国外员工持股计划的经验与借鉴

刘晓 中国人民大学商学院

国外员工持股计划的经验与借鉴

刘晓 中国人民大学商学院

我国在2016年8月开始提出员工持股计划，虽然属于突破性措施，但是也在一定程度上改善了我国企业的内部股权结构。然而在国外某些国家在20世纪60年代末，就已经实行员工持股计划，尤其表现在美国，欧洲以及日本等国家，其具有成熟的市场经济体制，并且在员工持股方面已经建立和完善了相关的制度规范。国外发展良久以及成熟的员工持股计划，在一定程度上可以帮助我国实现员工持股制度的实效性，因此，本文主要谈谈国外员工持股计划的经验并希望能找出共性得以借鉴。

国外 员工持股计划 经验与借鉴

一、寻找外国员工持股计划方面的共性

日本，美国以及欧洲等国家已经建立和完善了成熟的员工持股计划，并且在实践过程中取得了良好的成绩。尽管各个国家在员工持股计划的具体实施方面存在较大的差异性，但是从总体实施效果来看还是颇为显著，在此基础之上，寻找外国员工持股计划方面的共性。通过分析研究外国员工持股计划方面的共性，并以此为基础，可为我国实行员工持股计划的企业提供一些参考性价值。

（一）具有广泛的覆盖面且门槛宽松

在其他发达国家，正式有资格的企业以及附属的子公司都已经全面覆盖了员工持股计划，在企业内部的正式员工都可以能够在企业占据一定的股份。与其他国家相比，我国员工持股计划还处于萌芽阶段，只能在成熟的计划之下借鉴发展。

在美国各个企业当中，如果员工的年龄在21周岁以上，并且在企业工作的时间比较长，工作时间在1000小时以上的都能够参加企业员工持股计划，在递交申请书之后就可以成为企业的小股东，其参加的限制因素较少。根据调查资料显示，美国已经超过1万多家企业实现了员工持股计划，并且其中包括上市公司，世界500强企业，共超过3000万员工参与企业的股份，资产总价值在4000亿美元以上。此外，美国企业的员工持股计划还能够邀请较多非高薪阶层的员工参与。

在日本，上市公司当中有90%都已经实行了员工持股计划，并且在各个企业参与员工持股计划的员工数量已经占总数量的50%，英国企业和法国企业员工参与员工持股计划的员工数量也已经占总数量的50%。

（二）增强企业员工的归属感和安全感

在美国各大企业，上市企业员工持股计划与员工退休计划紧密联系，这将在一定程度上充分使用人力资源，并且可以提升员工的安全感。

在日本，上市企业当中企业股份的95%以上都是由企业员工持有的股份，雇员需要承担较大的风险。然而日本企业的员工持股计划紧密联系着员工的晋升制度，年功序列工资制度以及终身雇佣制度等，这在一定程度上限制了员工随意离职，加强员工的自我约束力，使企业的经济效益与员工自身经济效益紧密联系。

（三）两种模式，具有较多的“杠杆”

在其他发达国家，主要有两种形式实行员工持股计划：杠杆型和非杠杆型。杠杆型主要是通过完全买入方式或者增资发行新股，实现方式为信贷杠杆；而非杠杆型主要是员工以自身持有资金通过市场交易人员购买企业股票，以公价方式。

在美国企业当中，没有较多的非杠杆型员工持股计划，大部分企业都是通过杠杆型进行运行的。按照美国员工持股计划协会的相关统计数据显示，美国至少有75%以上都是属于杠杆型员工持股计划。在日本以及新加坡等国家企业当中也比较倾向于选择杠杆型员工持股计划。

（四）独立的第三方机构托管

在第三方机构托管当中的模式主要有3种：第一种主要是以英国和美国为主要代表，创建独立于企业并且实行员工持股计划的托管机构；第二种是以法国为代表，通过金融机构为持股员工设置专门的账目；第三种以新加坡和日本为代表的，在企业设置员工持股管理协会，以此建立契约关系。

以上三种类型的共同之处在于，都需要通过机构帮助企业管理员工持股计划。

（五）具有完善的法律和监管体系

如果一个国家具有成熟的市场经济体制，并且在此基础之上出台的相关配套法律规定，并且为其建立透明的信息披露环境，这样可以有效实现员工持股计划。例如美国企业，国会关于员工持股计划颁布了多项法律法规，在较大程度上为员工持股计划创造了良好的实施环境。

二、我国员工持股计划的实施思路

我国在员工持股计划的实行方面还处于探索阶段，如果直接照搬发达国家成熟的员工持股计划时不利于我国企业的发展。所以需要按照我国实际的发展情况，以发达国家成熟的经验作为案例，可以在较大程度上推动我国员工持股计划的实效性。

（一）建立和完善相应的法律法规制度

发达国家在实行员工持股计划方面取得良好的发展效果，主要是因为其具有健全的法律法规，为员工持股计划创造了良好的实施环境。各项法律法规的实施可以在较大程度上实现员工持股的预期目标，这样可以提升员工持股计划的参与热情。

分析我国的法律法规，虽然相关部门对于企业的员工持股计划出台了某些规定，然而却没有形成正式的法律条文。此外，在不同的地区以及不同的企业当中的员工持股计划都是自行进行规定的，但是缺乏统一的规定标准，甚至出现自相矛盾的现象。面对此种发展情况，提升了实现员工持股的预期目标的难度。因此，我国需要在员工持股计划方面建立完善的法律规定，这样才能使得各个企业按照制度实行计划，全面促进员工持股计划的发展。

（二）政府需要不断加强税收和信贷的支持力度

美国以及其他发达国家对于员工持股计划在税收以及信贷方面给予了大力支持，我国需要学习其他国家的做法。在美国政府出台的优惠支持政策主要在于：在企业总收入当中乐意免税和扣除员工资产价值，对于参加持股计划的员工只需要支付企业分红的税费，并且对于出售股权的企业股东，可以延长其缴纳资本所得税的时间，我国政府需要借鉴和学习其他国家成熟的政策经验，对于我国实行员工持股计划的企业需要进行税收和信贷的大力支持。例如，可以使得银行等金融机构降低贷款利息，为员工购买企业股份进行资金支持。此外，还可以使企业使用工资以及公益金进行股权化，使其成为员工持股内容；其次，需要增加和完善税法制度，针对实行员工持股计划的企业，需要在一定程度上给予税收优惠。这种税收制度的优惠政策可以促进员工持股计划的发展。

（三）企业需要设立专门的托管机构

美国等国家在对于实行员工持股计划的企业设立专门的持股托管机构，这样可以帮助员工购买企业股份，托管机构可以代理企业股东权利。此外，也严格控制了企业员工股份的流动性。

我国主要是通过证券经营机构管理企业员工股份，能够在市场进行随意转让。较多员工在参与员工持股计划之后，为了获取经济利益常常在较短时间内进行抛售，这就使得股权激励制度成为书面文字。因此，对于实行员工持股计划的企业，需要设立独立的托管机构，这样可以对员工股份进行统一管理，严格控制了员工股份的流动性，这样才能实现真正意义上的员工持股计划，全面激发员工的工作热情以及积极性，加强工作效率。

（四）在高新企业和中小型企业更易实现员工持股计划

在美国等国家，中小型企业是实行员工持股计划的中坚力量，并且主要集中在金融行业和高新技术产业等。

针对高新技术产业企业来说，其发展壮大的主要因素在于专业型人才创造的价值，该种劳动价值紧密关联着企业的发展。高新技术产业企业具有较高的产品附加值，并且员工对企业的发展产生较大的影响，在该类型企业实行员工持股计划，可以在较大程度上激励专业型人才，在微软公司以及英特尔企业实行员工持股计划取得了良好的成效。对于我国高新技术产业企业，也可以借鉴国外成熟的发展经验，使得企业的员工持股计划真正实现激励作用。

三、结束语

综上所述，国外实行员工持股计划的企业之所以成功，原因主要在于其具有广泛的覆盖面且员工参与门槛宽松，实行员工持股计划能够不断增强企业员工的归属感和安全感，在具体实施方面具有两种实行模式，并且政府层面出台了较多完善的法律和监管体系。以上有效措施都可以为我国企业实行员工持股计划提供学习和借鉴价值，需要注意的是，我国在实行员工持股计划需要明确自身发展情况，全面掌握员工持股计划的基本内涵和主要内容，这样才能实现真正意义上的员工持股计划，不断促进我国各大企业的发展，进一步促进我国社会经济的上升式发展。

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