深圳机场：经营数据亮眼 目前估值合理

股市动态分析、南方汇金

深圳机场：经营数据亮眼 目前估值合理

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于1105点，较上期上涨0.11%，同期上证指数下跌0.86%，创业板指数下跌2.79%。成分股中，中国中车、中国重工、华侨城A等个股涨幅靠前。欧普照明、应流股份、中国长城涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

深圳机场（000089）：深圳机场披露10月生产数据。深圳机场10月共完成旅客吞吐量405.81万人次，航空器起降2.95万架次，分别同比增长10.9%、8.5%，较之三季度7.6%和5.6%的增速有明显提升。国庆、中秋黄金周期间，深圳机场客流维持高位运行、总体平稳有序。8天共运送旅客106.69万人次，日均进出港旅客达到13.3万人次。从收入端来看，深圳机场三季度单季度营收增幅为12.4%，高于业务量7%-8%的增速，预计航空性收入增长主要得益于：1）三季度高峰小时起降获提至51架次（原为49架次/小时）；2）今年4月起机场内国内线起降费及部分其他收费上调，公司国内航线运量占比约94%，受益提价的收入利润弹性最大；3）三季度继续新开多条国际线，国际旅客量增幅达30%-40%，显著高于整体业务量增速；一方面国际线收费标准较高，另一方面带动宽体机投放量增加进一步提升收益。以上三因素仍将持续影响公司营收端，预计营收增速仍将持续高于业务量增速。二级市场上，相比上海机场与白云机场，深圳机场股价今年表现非常一般，主要原因是年初时深圳机场相对前两者估值溢价太高，在目前来看，三大机场中深圳机场利润弹性较大，估值已与前两者相当，已经具备配置优势。公司目前股价仍以横盘为主，站稳年线有所突破之时，便是入场机会。

苏宁云商（002024）：苏宁公告与深创投不动产基金拟联合发起设立物流地产基金，目标总规模300亿元，首期规模50亿元，用于收购苏宁建成的成熟仓储设施、市场化收购及投资开发符合条件的高标准仓储物流设施，苏宁物流和深创投分别持股51%/49%。公司设立物流地产基金旨在盘活存量资产，实现轻资产、高周转运营，助力公司打造中国零售行业最大的物流基础设施网与服务网，增强智慧零售竞争力。公司三季度线上线下增长及盈利改善均提速，且双11全渠道增长163%，转型效果逐渐显现，但是与京东的差距仍然不可忽视。二级市场上，公司股价短期内仍呈下跌趋势，预计将会跌穿年线。待企稳站上年线之后可积极关注。

中国中车（601766）：2017年11月铁总前后两次共计招标175标准列，全年累计招标439标准列（从2016年12月开始计算），大幅超过去年同期136标准列的招标水平。此次动车组招标提速标志着铁总恢复高位采购水平，有望在未来三至五年时间保持每年400+标准列的采购水平（不包括海外订单）。公司2017年前3季度实现收入1407亿元，同比下降4%；实现归母净利润68亿元，同比下降9%。第3季度单季业绩增速转正，增长15%。3季报业绩降幅继续收窄。前3季度动车组业务收入355亿元，下降34.4%，其中单季贡献收入为72亿、135亿，137亿元，呈现逐步恢复趋势，我们认为随着中铁总动车招标逐步恢复，动车交付趋势向好。城轨业务收入213亿元，增长37.63%，保持高增长趋势。二级市场上，公司股价近期创今年新高，但全年累计涨幅也仅20%左右。在其他白马龙头股涨幅过大深度回调之时，公司股价异常坚挺，值得期待，可择机介入。

股市动态30指数成分股本期表现

应流股份（603308）：公司前三季度实现营业收入10.54亿元，同比增长1.24%；归母净利润0.67亿元，同比增长30.75%；扣非归母净利润0.57亿元，同比增长26.64%。业绩增长主要源自毛利率的提升：公司前三季度综合毛利率为34.05%，比2016年同期增加5.5个百分点。公司产业升级瞄准航空发动机、燃气轮机核心零部件和核废料处理等高端产业。在航发和燃机领域，公司主攻高温部分的涡轮叶片等核心部件。经过多年技术探索，公司在航发和燃机叶片领域已取得技术突破：某型号航空发动机叶片通过性能测试，有望批量生产；与国外燃机巨头合作研发的叶片也成功通过验收，该业务在国内和国际两个市场的发展前景广阔。二级市场上，公司股价前期上涨后急速下跌，目前仍然在年线以下，预期将反弹再次站稳年线继续上涨，建议积极关注。