非金属建材:环保+错峰生产利好水泥玻璃

中信建投 盛昌盛

非金属建材:环保+错峰生产利好水泥玻璃

中信建投 盛昌盛

上周,全国水泥市场价格涨势依旧,环比涨幅为2.4%.价格上涨地区主要集中在河北、山西、上海、江苏、安徽、河南、山东、重庆和甘肃等,幅度20-70元/吨.11月下旬,国内水泥和熟料供应紧张趋势加剧,价格继续大幅向上攀升,大多数地区水泥价格站上400元/吨,个别地区如河南、山东和江苏北部成交价格突破500元/吨.

而国内浮法玻璃均价为1726.73元/吨,较上周上涨11.85元/吨,环比涨幅0.69%.无碱池窑新增产能将扩大,中碱纱市场暂格稳价坚挺.

全国水泥价格涨势依旧,停产区域部分市场出现有价无货状态,未停产地区大都处于供需两旺态势,预计后期价格仍将继续上行.今年水泥价格强势收尾,将推高明年基数,预计明年上半年水泥业绩弹性依然较好.近期浙江、江苏旺季限产对水泥涨价起到明显催化作用,并且有望在行业内起到示范作用,明年水泥错峰生产有望在南方更多区域得到推广,因此明年水泥价格弹性仍然可期.推荐关注全国水泥龙头海螺水泥(600585),拥有行业最强成本控制能力,大部分产线分布南方需求旺盛地区.

同时,来自玻璃方面的信息则是近期沙河地区9条生产线因为未取得排污许可证被关停,涉及日产能约5800吨/天,占全国在产产能比重约为3.5%,并且预计短期内复产无望.目前排污许可证仅在沙河地区推行,预计2018年有望扩散至全国范围,带来玻璃落后产能的进一步出清.展望2018年,在排污许可证核查、污染物排放特别限值落地执行、错峰生产、环保督查等一系列措施轮番轰炸下,玻璃供给端收紧有望持续超预期,玻璃供需格局有望持续好转.此外,玻璃限产压制纯碱需求,有望强化对纯碱议价能力,玻璃盈利或迎拐点.同时考虑到华东、华南等玻璃需求旺盛地区受环保限产影响较小,产销量不受压制,因此行业效益上行将受益最为显著.推荐关注主产区在华东、华南的旗滨集团(601636),作为全国平板玻璃龙头充分受益玻璃限产带来价格上涨,同时明年多条深加工玻璃复产带来业绩进一步提升.

P.O42.5散装水泥全国平均价格(元/吨)