可持续发展视角下西安市民营企业财务战略研究

艾珺+刘翠翠+刘玲娴+李娜

[摘 要]财务战略是企业战略的一个重要组成部分，决定了企业资源的合理配置和有效使用，对企业的可持续发展具有重要的作用。本文结合西安市民营企业的特点和企业生命周期理论，从生命周期的各个阶段分析适合西安市民营企业的财务战略，帮助西安市民营企业提升可持续发展能力。

[关键词]可持续发展；财务战略；企业生命周期

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.22.001

[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2017）22-000-02

0 引 言

西安市是陕西省省会和我国西部地区的中心城市，也是国家重要的科研、教育和工业基地。民营经济的可持续发展影响着整个西安市经济的发展，但目前西安市民营企业的发展不够理想，一方面其可持续发展能力不强，另一方面企业的寿命不长，短寿主要是财务问题造成的。而财务战略可以很好地解决财务问题，帮助西安市民营企业发展。西安市民营企业要增加其可持续发展能力，就要重视财务战略的选择，动态地进行资源的合理配置。

1 企业可持续发展能力、企业生命周期理论与财务战略概述

1.1 企业可持续发展能力

本文在查阅相关文献的基础上，认为民营企业可持续发展能力为：民营企业的内部发展能力与民营企业外部环境应变能力的合力。民营企业可持续发展能力包括核心知识技术能力、协调整合能力、生产运营能力、市场营销能力、战略管理能力及创新能力等。民营企业可持续发展能力的财务表现包括获利能力、偿债能力、营运能力、成长能力、资本结构与社会贡献能力等多个方面，它是一个完整的能力体系，居于核心地位的是获利能力和成长能力，因此，获利能力和成长能力也是可持续发展能力的核心。而获利能力和成长能力发展的源动力是民营企业的创新能力，其是保证民营企业可持续发展的能力。所以本文认为影响民营企业可持续发展能力的因素主要包括获利能力、成长能力和创新能力。

1.2 企业生命周期理论

1972年，美国哈佛大学的Larry E. Greine教授在《组织的成长演变和变革》一文中，第一次提出了企业生命周期的概念。本文结合民营企业的发展特点，将民营企业的生命周期和产品生命周期相结合，以民营企业的业务增長速度为标准，将企业划分为4个不同的阶段，分别是成长期、成熟期、衰退期、撤退期，如图1所示。

1.3 财务战略

财务战略是企业整体战略的一部分，主要涉及财务性质的战略，包括以最适当的方式为企业筹集所需的资金，以及如何在公司内部有效地管理和运用这些资金。具体来说，财务战略包括投资战略、筹资战略和分配战略。

（1）投资战略，是运用和管理外部筹集或者内部积累的资金，制订资金投放方案，实现企业的战略目的，增强企业价值。

（2）筹资战略，其目的是获取充足的资金，保证企业业务的发展及投资战略的实现，是对企业的筹资规模、渠道等筹资方案进行战略筹划。

（3）分配战略，是公司投资、筹资战略的逻辑延续，是企业将资金在股东及其他利益相关者之间的分配，恰当的股利政策能树立良好的公司形象，激发投资者的投资热情，促进企业发展。

2 西安市民营企业的特点

根据西安市统计局公布的资料，截至2015年末，西安市注册企业106 485家，其中非公有制企业100 602家，占企业总数的94.47%。由此可以看出，西安市民营经济对整个城市经济的影响较大。通过对西安市民营企业进行调研，并结合西安市统计局公布的相关资料，本文汇总得出西安市民营经济存在以下特点。

（1）西安市民营企业多为制造业、批发零售业、餐饮住宿业等，很少涉足新兴行业，民营企业对新兴行业不敏感。

（2）西安市民营企业生产经营总体平稳，民营制造企业生产经济稳中有升，但缺乏可持续发展能力，发展后劲不足。

（3）西安市民营企业创新能力普遍不足，80%以上民营企业没有专利，民营企业缺乏核心竞争力。

（4）西安市民营企业战略规划缺乏，财务战略的实施效果不好，财务战略对民营企业战略的支持力度不足。

3 西安市民营企业生命周期不同阶段的财务战略选择与实施

3.1 成长期的西安市民营企业财务战略选择与实施

成长期，西安市民营企业的财务战略选择是，为了选择资源配置和使用模式，从而培育可持续发展能力。通过调研看出，西安市民营企业的创新能力不足，所以对于西安市民营企业来说，成长期需要增加研发费用去培育创新能力，通过创新能力，促进新产品开发能力的提高和新产品开发速度的加快，不断向外拓展生产规模，逐步增强产品在市场上的竞争力，推动业务量迅速增长，使主营业务收入和主营业务利润增加，从而提升企业的获利能力和成长能力。因此，西安市的大多服务企业需要制定差异化战略，在服务中体现差异化的优势，以保持企业的优势并获利。但其也存在业务增长越快，现金短缺越严重的问题，所以这个阶段的财务战略表现特征为：企业的筹资渠道不断拓宽，投入的资金不断增加，尤其注重技术研发方向的投资，现金短缺导致经营风险较高。在本阶段筹资策略是重点（见表1）。对于成长期的民营企业的可持续发展能力来说，其首先应关注创新能力的提升，其次关注成长能力。

3.2 成熟期的西安市民营企业财务战略选择与实施

西安市民营企业可持续发展能力经过成长期的培育和提升后，可持续发展能力将达到最大化。这个阶段是西安市民营企业发展的高峰时期，且市场竞争开始加剧，企业已不大可能出现成长阶段的持续规模的扩张，企业发展速度明显变缓，产品已逐步达到成熟，主营业务收入、主营业务利润剧增，企业拥有大量的资金，有能力投入足够的研发费用和研发人员，但研发能力逐渐减弱。因此，此时西安市民营企业应注意新产品的投入和研制，服务业应占有市场，拓展经营渠道，使相关指标都达到生命周期中的最大化，所以，该阶段应该是巩固可持续发展能力并延长最大化期间的阶段。endprint

处于成熟期的西安市民营企业在市场上拥有很强的竞争力，企业的经营活动相对稳定，有清晰的战略目标和规划，在研发能力上遇见“瓶颈”。其财务特征主要表现在：能充分利用财务杠杆、资本结构合理、有现金剩余、企业价值不断增长、盈利能力强、经营风险小及财务状态稳定。成熟期的西安市民营企业的财务战略投资策略是重点，本阶段的西安市民营企业的获利能力和成长能力达到最大化。表2为成熟期的西安市民营企业财务战略。

3.3 衰退期的西安市民营企业财务战略选择与实施

在经历了成熟期后，西安市民营企业进入衰退期，开始出现市场萎缩，现金流量也逐渐难以满足企业正常运营的需要，由此造成民营企业在该阶段没有足够的研发费用投入，严重影响了企业的创新能力。主营业务收入、主营业务利润大幅度下降，企业的获利能力下降。在此阶段，出现这种结果主要是行业和产品都有一个生命周期，最终走向衰退是必然的。鉴于此，西安市民营企业应把握行业动态，应主动退出夕阳产业，选择新兴的行业或产品，关注整个市场的变化，积极主动地调整和变革财务战略，重新培育和提升其可持续发展能力，使企业进入一个新的行业或产品生命

周期循環。

处于衰退期的企业市场竞争力减弱，产品逐步被市场新产品代替，创新能力差，存在经营风险。其财务特征主要表现在：企业价值被蚕食、在投资方面保守、依靠企业剩余的价值及现金有剩余。衰退期的西安市民营企业财务战略的重点是投资策略（见表3），其应选择新的投资点，以阻止企业进一步衰败。在这个时期，企业的获利能力、成长能力、创新能力都会下降。

3.4 撤退期的西安市民营企业财务战略选择与实施

西安市民营企业如果没有在衰退期主动退出或转向新的投资点或投资方向，就会进入撤退期，撤退期的西安民营企业只能被动进行战略调整。处于撤退期的西安市民营企业的主营业务收入、主营业务利润很少或者没有，会造成资金不足，几乎没有发展能力。其要想改变这种情况，只能蜕变，被动进行重大变革，如尝试彻底重组或出售业务的策略，进入下一个生命周期的循环，否则等待企业的只有生命周期的结束。西安市民营企业如果进入这个阶段，应该主动出击，改革企业，防止企业继续衰败。撤退期的西安市民营企业的财务战略最重要的是筹资策略（见表4）。

处于撤退期的民营企业丧失市场竞争力，长期发展能力差，面临破产的财务风险。撤退期的财务特征主要表现在：盈利能力几乎为零或为负、无法支撑企业日常业务运作、企业的价值不断降低。在这个阶段，西安市民营企业的获利能力、成长能力和创新能力都跌倒谷底，急需进行战略调整。

主要参考文献

[1]王丽华.公司财务战略的选择与规划探析[J].财经界：学术版，2015（12）.

[2]李蕾红，朱莎莎.企业财务战略制定新思路——基于生命周期嵌入式财务战略矩阵的分析[J].财会通讯，2013（5）.

[3]周虹.核心竞争力下企业财务战略影响分析[J].财会通讯，2014（26）.endprint