企业融资渠道及方式选择

王丽颖

【摘 要】资金是企业的血液，资本是企业发展的推手与命脉。创业家要实现创业梦想、成长期的企业要发展壮大、成熟期的企业要取得竞争优势、衰退期的企业要寻求突破方向，无一离不开资金与资本。如何选择适合企业自身的融资渠道与方式，使企业在需要时获得足够的资金支持，是摆在企业家面前的重要课题。

【关键词】融资；渠道；方式

随着全球经济一体化进程的加速发展，我国企业的融资渠道与方式也逐渐呈现多样化局面。立足于本企业当前的经营状况，充分了解每种融资渠道和方式的特点，使企业在面临资金困境时，发现并选择资金成本最低的融资渠道与方式，为企业家解决暂时性资金短缺问题，及时、准确地筹集到企业发展所需资金，保证企业发展战略阶段性目标的实现，是时代赋予每位CFO的使命。

一、融资渠道、融资方式的概念及分类

融资渠道，是从供应方角度明确资本的真正来源，包括政府扶持性资金、向银行或非银行金融机构贷款、企业间拆借、商业信用融资、上市融资、非上市股权融资（VC、PE、众筹融资）、租赁融资、企业内部留存等。

融资方式，是从需求方角度阐述企业所融入资本的具体表现形式，包括权益融资、负债融资及其他融资方式。其中权益融资包括：吸收直接投资（战略投资者引入：并购或联营）、股权再融资、私募股权融资（PE）、风险资本融资（VC）；负债融资包括：银行贷款、发行债券、融资租赁；其他融资方式包括：商业信用融资、贷款担保融资、企业内部留存等。

二、解读部分融资渠道、融资方式的特点及融资技巧

（一）政府扶持性资金

政府扶持资金又称政府补贴、政府扶持项目等，企业只要符合国家或地方产业政策，都可以申请并获得。一般包括：专项资金与产业政策资金。其特点是无息或低息，偿还期限长，甚至无须偿还。但申请企业必须符合一定的政策条件。财务人员应通过网络、报纸等媒体，或咨询中介机构、行业协会等途径及时获得相关信息，甄别、筛选出符合本企业自身情况的信息并加以利用，防止因不知情而错失筹资良机。

（二）银行融资

向银行融资是最普遍的融资方式。企业想要顺利获得银行融资款，首先在日常经营中应树立良好的银行信用、商业信用、财务信用与纳税信用；其次要选择熟悉企业自身行业领域的银行；再次要建立积极的银企关系。贷款前“货比三家”，依据财务管理知识选择利于企业的最优还款方式及期限组合，慎重签订借款合同。银行贷款较容易获得，融资成本较低，但一般要提供抵押或担保，且筹资数额有限，还款付息压力大，财务风险较高。

（三）企业间拆借

企业间资金拆借是企业将自己暂时闲置的资金按照一定的价格让渡给其他企业使用的行为，目前虽然不合法，但是完全可能通过制定合同、限定拆借资金利息（不高于银行借款利率的4倍）、合理利用拆借资金（不将资金用于验资、增资、对外投资等方面）来规避相关风险，使之做到合理使用。

（四）证券市场

证券市场分为主板市场和创业板市场。主板市场也称一板市场，通常指股票市场。主板市场对发行人要求较高，上市企业一般具有较大的资本规模及稳定的盈利能力。创业板市场又称新三板市场，专门针对中小企业，为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。上市的企业标准和上市条件相对较低。证券上市可以使企业募集到大额资金，且无需支付利息费用，能够最大程度地分散风险，提高企业知名度和美誉度，激发员工的主人翁责任感，股份收购、股份质押、定向增发、可转债、公司债、优先股还可以使企业实现再融资；缺点是上市后企业信息公开透明，失去隐密性，股权分散易导致控制权转移，上市准备过程繁琐耗时长，需要支付保荐费、承销费、律师费、审计费等大笔费用。企业一旦明确了上市目标，应尽早做出规划，确定上市地（海外或国内）、熟悉相关法律法规，组建上市筹备小组，不断完善自身，变成主营业务突出、成长性强、产权明晰的股份公司，才能最终实现上市的融资目标。

（五）财务公司

财务公司是将集团内部各企业的闲散资金集中起来，统筹安排使用，为集团内的成员企业提供金融服务，从整体上降低集团的财务费用，提高集团资金的使用效率。

（六）基金管理公司

企业从基金公司获得的融资通常是私募基金，简称PE（Private Equity），是针对非上市企业、通过私募形式募集资金。具备优质的管理体系与人员、主营业务具有较高的潜在成长性和巨大的潜在市场的企业较易获得私募基金的青睐。

（七）贷款公司

贷款公司属民间企业。与银行相比，贷款公司虽然利息较高，但审核流程简化，放款速度快，服务好，利率可协商，贷款产品和还款方式比银行灵活多样。

（八）信托公司

信托公司是以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构。审批比银行要严格，贷款周期长，募集不到资金，可能导致发行失败；信托贷款年化利率一般高于银行贷款3%-6%，企业获得贷款的不确定性较大，但其隐性成本少，在银根紧缩或企业能够提供充足的质押物时，可以选择信托贷款。

（九）保险公司

中小企业可以通过向保险公司购买保证保险（企贷险）来获得银行的“认证”最终获得贷款。保险公司实质上起到的是担保公司的作用，由于保险公司属于金融机构且规模远远大于担保公司，因此企业更易获得银行贷款。

（十）租赁公司

租赁是出租人将自己所拥有的某种物品交与承租人使用，承租人支付租金即可获得在租期内使用该物品的权利。租赁公司的业务包括一般租赁、融资租赁、杠杆租赁等。租赁，它是以“融物”代替“融资”，可以使企业在保留银行贷款额度的情况下，缓解紧张的局面；经营租赁中租金作为营业费用处理，可以修饰资产负债表，防止资产负债率上升；为设备淘汰更新快的企业开辟了一条获取机器设备的新途径。

（十一）典当行

典当行贷款，指企业通过提供典当物典当获得资金的融资方式。典当行只注重典当物品是否货真价实，对客户的基本没有要求，不指定贷款的用途，手续简便，款项立等可取。但其贷款规模小，利息会大幅高于银行，融资成本高。

（十二）企业内部融资

内部融资是企业首选的融资方式，相对于外部融资，能够节约交易费用，但筹集的资金较少，期限较短。一般包括内部留存融资、商业信用融资、票据贴现融资、资产典当融资等。

由于篇幅所限，本文对于融资方式及渠道的探讨仅仅还是冰山一角，现实中还存在大量的融资方式可供企业自由选择，比如上市公司可选择公开发行、非公开发行、配股、优先股、可转债、可分离债等，非上市公司可选择PE、VC、众筹等。企业应结合自身的性质、财务状况、信用程度、偿债能力等，有的放矢地选择适宜本企业的融资方式与渠道，使企业日常生产经营活动得到充足的资金保证，使企业运营目标得以实现。

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