英国脱欧后对我国核电境外投资的影响分析及应对策略研究

刘鹏

【摘 要】英国脱离欧盟后，对世界经济造成了一定影响，虽中国地域上距欧盟较远，但在全球化的今天，经济波动的传导是非常迅速的。论文从经济、贸易、货币方面详细分析英国脱欧后，中国核电领域在“走出去”方面的利弊，并对其各种不利方面进行应对策略的研究，助力在世界大环境不断变化下，核电这种高科学技术含量、高经济效益的产品的出口能够达到预期的战略目的和投资收益。

【Abstract】 Britain's separation from the European Union has had an impact on the world economy. Although China is farm from the EU， in today's globalization， the transmission of economic fluctuations is rapid today. Starting from the aspects of economy， trade， currency， this paper mainly analyzes the advantages and disadvantages of Brexit on “Going Out”of Chinas nuclear power， and carries out coping strategies on its various disadvantages， so that with the change of the world environment， the export of nuclear power with high technology content and high economic benefits can achieve the desired strategic purpose and investment income.

【關键词】英国脱欧；核电出口；投资；汇率波动

【Keywords】Brexit； export of nuclear power； investment； exchange rate fluctuation

【中图分类号】F832 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）09-0059-02

1 引言

2016年6月24日，英国举行是否脱欧的全民公投，公投结果全球瞩目，最终英国决定脱离欧盟，制造了2016年全球最大一次“黑天鹅”事件，此可谓是英国公民民主的选择，但也反映了英国各方利益体的博弈。[1]对中国两大高端技术产品之一的“核电”（另一个为“高铁”）而言，英国脱欧对于中国核电企业“走出去”发展，特别是到欧洲（包括英国及欧洲主要国家，下同）投资将产生一定的影响，总体上评估为有利有弊，弊略大于利，尤其对我国核电企业（中广核）已确定参与投资的英国欣克利角C项目及其后续项目的影响不容忽视，对未来五年中国核电领域在欧洲的投资开发也产生较大影响，主要从以下两方面分析，并提出相应应对策略。

2 经济下行压力对我国核电领域在欧洲投资影响分析

2.1 负面影响

据国际货币基金组织（IMF）估计，英国脱欧两年后，其GDP将下降1.3%～3.6%，经济增长将逐年放缓甚至倒退，这将对英国本土制造业及进出口贸易带来沉重打击，如任其发展蔓延必会导致失业率的不断走高，经济下行压力加大，国内需求减弱，严重可能使大批企业减产、半停产、停产或外迁。这一系列现象一旦发生，将严重影响英国国内电力需求，这些对中国在英国投资的大功率商用核电站建设、运营产生较大负面作用，特别是如届时电力过剩，消纳困难，势必导致电价下降，严重影响中国核电企业在英国的投资收益，并且也会阻碍欣克利角C后面的塞斯维尔 C、布拉德维尔B两大核电项目推动；同时，英国作为欧盟第二大经济体脱欧，对欧盟和英国经济带来的是双重的沉重打击，使得欧盟整体力量大幅削弱，英国与欧盟间的分离必将导致贸易税率的提升，会让中国企业在欧洲投资付出更多的税费成本；更为值得关注的是，英国脱欧还可能引起外溢效应，万一引发其他欧盟国家纷纷效仿，将使欧盟经济陷入整体衰退。电力市场首当其冲，这对中国企业进入欧盟主要国家的电力投资将带来巨大阻碍，即便投资成功，电站收益也会减弱，投资风险加大。[2]

2.2 正面影响

目前英国的经济总体优于欧盟整体，据公开信息，近几年，英国GDP增长超过2%，但欧盟整体GDP增长不及2%，欧盟成员国中普遍存在经济低迷、债务缠身和失业率居高不下的问题，英国脱欧后，中国赢来更加开放的英国，与英国的合作更加直接，摆脱了部分欧盟内部条约的束缚，这也有利于中国核电企业在英国的后续的大项目投资；而且，英国脱欧后，欧盟与英国的交流或多或少有所减弱，这也正是中国企业与欧盟及英国双边增加联系的良好时机，脱欧导致英国、欧盟双方经济下行预期，会使欧盟及英国双边都将更加珍惜与中国国有核电企业这种大型跨国公司的合作机会，会给予一定优惠政策来吸引投资，有利于中国企业在欧洲投资的谈判，是我们核电出口长远布局欧洲的一次机遇。

3 金融市场波动对我国核电企业在欧洲投资影响分析

3.1 负面影响

英国脱欧对金融市场影响主要体现在汇率及股市。在英国公投结果出来的当天，英镑、欧元等货币汇率直线下挫超过10%，全球主要股市暴跌，人民币汇率也未能幸免。由于市场风险增大，加之对后续经济预期偏负面，因此资本纷纷进入避险场所，使市场流动性趋紧，这对境内中国企业投资所需的大量资本融资产生不利影响，增加了融资难度和融资成本，特别是汇率的剧烈波动，也使得投资回报的不确定性增大。[3]此外，未来五年是中国核电企业 “走出去（不限于欧洲）”的关键时期，脱欧助推了人民币对美元的汇率贬值，而美元又是绝大部分商品的结算货币，这对国际采购、海外投资较为不利，将付出更多成本。

3.2 正面影响

英国脱欧，金融市场对英国和欧盟的反应是最大的，货币汇率上也是英镑、欧元下跌较人民币更甚；股票大跌，使得英国上市公司的资产评估价值降低，这些对于我国核电企业在欧洲使用欧元或英镑投资或并购其本土企业来说，付出的成本变小，相对有利。

4 应对策略

对于脱欧后英国和欧盟经济下行压力，需我们核电企业加强在欧洲投资各项目的管理成本、实体成本的控制，测算在最不利情况下投资收益比，尽力确保投资收益；更为重要的是，需确保已确定投资建设的欣克利角C核电项目按计划建成、建好，树立起中国制造的旗帜，作为今后欧洲核电项目的投资标杆，同时为项目所在国带去实实在在的利益，核电建设助力英国的能源结构调整，拉动英国就业、内需及提升环保效益，把该项目打造成中国核电品牌在欧洲示范项目，实现我国核电“走出去”战略目标，为我国核电在欧洲大陆长远发展打下基础；此外，我国核电企业还应调整在欧洲核电投资策略，积极投建小型堆，以解地区电力需求不平衡问题，并能很好应对未来可能的电力需求放缓；最后，除电力外，核电核业链上下游的矿业、核技术等非电力业务的触角也将借此时机延伸至欧洲。

对于脱欧后金融市场波动，需企业合理运用汇率期货套期保值，做好投资概算，特别是设备、材料、工程采购币种及规模的前期预测，充分运用美元、英镑、欧元、人民币汇率期货的市场，在对我方有利时通过外汇期货锁定汇率，规避汇率波动风险，以实现预期收益；[4]还要拓宽融资渠道和区域，充分分析比较各国各类市场的融资成本，选择最为有利的市场完成融资；最后要借海外金融市场波动时机，根据我国核电的发展目标，选择有利且较低廉的国外资产进行收购。

5 结语

英国脱欧，对中国核电企业未来几年在欧洲的投资开发总体说是机遇也是挑战，需要中国核电企业提前对负面影响谋划应对，对正面影响要加以利用，让“中国的核电”在欧洲大陆开拓出一席之地，为世界清洁能源利用添砖加瓦，为地球环境保护做出贡献，真正蜕变为“世界的核电”。

【参考文献】

【1】陈彪如.国际金融概论[M].上海：华东师范大学出版社，1998.

【2】谭雅玲，王中海.國际金融与国家利益[M].北京：时事出版社，2003.

【3】刘巍.宏观金融理论解析[M].广州：中山大学出版社，2003.

【4】刘金宝.银行外汇交易与风险管理[M].上海：文汇出版社，2003.