决策树法在项目投资方案风险分析中的应用

崔志鹏

摘 要：决策树是项目投资方案风险分析方法的一种，为项目降低未知风险所带来的损失具有重要意义。文章介绍了决策树的定义与分类，实施的一般性步骤，在投资方案中的应用，为项目投资者提供一种进行风险分析与控制的参考，帮助投资者提高投资收益。

关键词：决策树，投资方案，风险分析

风险分析的目的是帮助人们做出风险最小的决策，同时注意控制项目执行过程中的风险。风险分析指的是人们利用系统的、规范的方法对风险进行识别，估计和评价的全过程，包括风险识别，风险估计和风险评价三部分。

决策树法是利用决策树估计项目风险的一种直观的图解决策方法，分别计算在各种状态组合下的评价指标及相应的概率，求取净现值的期望值评估项目投资风险并判断方案可行性的决策分析方法。[2]决策树法可分为两类：单级决策树，只需要一次决策活动便可判别出最优方案的决策树为单级决策树；多级决策树，需要经过两次或两次以上的相關决策活动才能判别出最优方案的决策树为多级决策树。

1 决策树法的图形表示

决策树是在目前项目投资方案比选中常用的风险分析法，主要是因为它具有简单操作、容易理解等特征，能够随时随地根据项目特征，绘制灵活的决策树，包括决策节点、概率枝等五个组成部分[3]。

①决策点：用方框表示“□”；②方案枝：由决策点向右方引出若干直线，每条直线代表一个方案；

③机会点：用圆圈表示“○”；④概率枝：机会点右方引出若干条直线，每一条直线代表一个自然状态及其可能发生的概率。⑤损益值：在概率枝右侧标记方案实施预计获得的损益值。

2 决策树法的步骤

①列出各种要考虑的不确定性因素，如投资额，经营成本等等；②假设不确定性因素的变动范围；③根据历史资料或相关经验确定方案各种情况发生的可能性；

④画出方案的决策树，通过决策树图形直观计算投资项目方案的净现值的期望值；⑤求出投资项目方案的净现值大于等于0的累計概率，并判断该投资项目承担风险的能力大小。

3 决策树法在投资方案风险分析中的应用

例题1[4]某建设项目投资为20万元，建设期1年，根据以往经验与相关数据预测，项目生产期的年收入为5万，10万，12.5万的概率分别为0.3，0.5，0.2。在每一收入水平下，生产期为2年，3年，4年，5年概率分别为0.2，0.2，0.5，0.1.设基准折现率为10%，试求净现值的期望，以及净现值大于等于零的累计概率。

利用净现值累计概率计算净现值大于或等于0的累计概率，将净现值负值从大到小排列，直到出现第一个正值为止，并将各可能发生的事件概率按照同样顺序排列求得累计概率，得到下表。

计算结果表明，该项目风险较大，净现值大于等于零的累计概率只有0.56.

4 结语

决策树法在项目投资方案的风险分析中具有重要意义，为项目投资者在风险条件下决定方案取舍提供了依据，提出了方案比选原则与多方案比选的方法，能够有效地帮助项目投资人降低风险，提高项目收益。

参考文献

[1]吴锋，叶锋，工程经济学[M].北京：机械工业出版社，2007.137-138.

[2]黄有亮，徐向阳，谈飞，李希胜，工程经济学[M].南京：东南大学出版社，2006.252-253.

[3]刘权锋，建筑工程施工管理中的风险控制策略分析[J]. 建材与装饰，2016.1：181

[4]钟世谋，李小兵，孙京燕，工程经济学[M].成都：电子科技大学出版社，2005.93-94