物流业上市公司财务绩效评价

徐晓莉++陈婧钰��

摘要：选取了41家在沪深两市上市的物流企业作为研究对象，提取了2016年41家企业的财务数据，运用因子分析法，从12个财务指标中提取了4个主成分，建立了物流企业财务绩效评价体系。最后使用因子得分对41家物流企业财务状况进行排序，根据排序结果分析物流业上市公司当前的财务绩效发展水平，并提出一定的发展建议。

关键词：物流业上市公司；财务绩效；因子分析法

中图分类号：F25文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.29.021

1引言

物流业是包括仓储，运输，装卸，流通加工，信息处理等一系列活动的复合型产业，被称为企业的“第三利润源”。近年来，随着互联网的发展，我国物流业迅速崛起，现今已经成为我国经济的重要组成部分。但我国物流业总体发展水平落后，还存在着一系列问题，如物流基础设施建设不完善，信息化水平低，缺乏有效的政策支持等，物流将是我国未来大力发展的新型服务业之一。

随着物流产业对我国经济的影响力逐步增大，物流业上市公司的财务绩效评价也应该受到重视。因此，本文构建了物流业上市公司财务绩效评价体系，利用这一体系，对这些企业的财务绩效做出客观分析，给投资者投资决策提供有效信息。最后为物流企业未来发展提供合理化建议。

2研究设计

本文通过查询WIND数据库，找出《上市公司分类指引》中属于“交通运输及仓储业”的上市公司。根据上市公司的主营业务和经营范围，筛选出主营业务为物流的企业。通过筛选，本文最终确定了41家物流业上市公司。结合现有的研究成果，从偿债能力，盈利能力，营运能力，成长能力4个维度，选取共12个指标，建立财务绩效评价体系。

3物流业上市公司财务绩效实证研究

3.1数据处理

本文首先收集整理了这41家物流业上市公司的12个指标的数据，同时对数据进行了标准化处理，并建立相关数据矩阵，从而得到相应特征向量。本文使用SPSS 18.0进行数据分析，最终得到相应的特征根和方差贡献率，选取特征根大于1和累计贡献率大于70%的四个主成分，用X1，X2，X3，X4四个主成分可以替代原始的12个财务指标，这四个主成分可以解释77052%的物流企业财务绩效。实证得出的因子成分矩阵如表1所示。

因子分析的难点在于重新解释以上得出的四个主成分。根据表1的数据，我们可以看出，第一主成分X1中流动比率，速动比率占比较大，所以X1反应的应当是偿债能力；第二主成分X2对其影响较大的是每股收益和总资产报酬率，这体现了企业的盈利能力，所以X2是盈利能力主成分；第三主成分X3对其影响较大的财务指标是营业收入增长率，总资产增长率，净资产增长率，因此X3是成长能力主成分；对于第四主成分X4，流动资产周转率，总资产周转率占比较大，所以X4为营运能力主成分。

3.2得分排序

根据以上因子分析法的结果，建立财务绩效综合得分的模型如下：

F=（22.417X1+21.234X2+18054X3+15348X4）/77052

根据以上公式，计算41家物流业上市公司的财务绩效综合得分及排序，结果如表2所示。

根据表2可以看出，我国物流企业发展水平有高有低，物流业共有19家上市公司财务得分大于0，说明其财务绩效水平高于行业平均水平。外运发展，恒通股份，南京港，这3家公司财务绩效最好，综合得分大于1，说明公司处于行业领先水平，但处于第一的外运发展成长能力因子得分为负，说明该公司应当注重成长性。纵观所有样本企业，大多企业都有某些因子得分为负，说明物流企业内部各方面发展不均衡，未来应当注重以上四个因子的协调发展，全面提高物流企业财务绩效。

4结论与建议

4.1研究结论

依据2016年物流企业数据显示，物流行业上市公司有19家综合得分大于1，没有超过总样本的一半。2016年物流业上市公司财务绩效两极分化情况明显，最高与最低得分相差较大，排在前几位的公司，也很难在四个因子上得分都为正值，说明物流企业在财务水平上都存在一些问题，这可能与当前我国物流企业面临的困境有关，而且许多发展前景较好的物流公司选择在国外上市，所以以上样本可能不能全面充分的反映国内物流业的发展现状。根据物流业上市公司综合得分排名显示，物流业出现了一定的业务分化现象。

4.2建议

（1）通过因子分析法，本文得到了评价物流业上市公司财务绩效的评分模型，由模型可知，偿债能力因子达到22.417%所占的比重最大，说明偿债能力对物流企业的财务绩效影响最大。因此，未来物流企业需要重视自身的偿债能力状况，良好的偿债能力是财务绩效的重要基础。

（2）财务绩效是一个多维度的概念，企业不能只注重财务绩效的某一个方面，比如很多企业注重盈利能力，最后不一定获得较高的财务综合评分。物流业上市公司应当从偿债能力，盈利能力，成长能力和营运能力四个方面入手，保证财务绩效的全面发展。

（3）物流企业应追随国家产业结构调整的趋势，利用国家对第三产业的政策支持，不断开发适应市场的新服务，创新物流发展模式。物流企业可以应用VIM，JIT模式，为客户提供个性化，精细化的物流服务。同时，不断提高物流信息化和标准化水平，加快物流技术的开发应用，加强物流资源的整合能力，降低企业物流成本。通过以上种种方式，努力提高物流业上市公司财务绩效，使物流产业真正成为未来我国经济的重要组成部分。

参考文献

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