意大利无冕之王阿涅利家族的凤凰涅槃（下）

高皓?刘中兴?叶嘉伟

埃尔坎与马尔乔内组成的黄金搭档上任，开启了重整菲亚特的三部曲。马尔乔内在任十年间，菲亚特的年收入及股价上升近3倍，彻底扭亏为盈，息税前利润增长到26亿欧元。而法拉利也于2015年成功从菲亚特集团分拆，并在纽交所上市。

力挽狂澜的继承人

身为阿涅利家族第五代成员的约翰·埃尔坎1976年出生于美国纽约，在伦敦、里约热内卢和巴黎成长，能熟练运用四国语言，高中时与父母移居法国，高中毕业当年搬回意大利都灵。当时，家族领导人乔瓦尼· 阿涅利二世（詹尼）曾建议这个外孙到米兰的博科尼大学读经济学，但他最终选择了更具挑战的都灵理工大学修读工程。埃尔坎从小耳濡目染，对家族事业很感兴趣，而回到都灵也为埃尔坎创造了更多与第三代成员詹尼和翁贝托相处的机会。

在都灵理工大学攻读工程学位期间，埃尔坎低调地在菲亚特集团旗下不同业务部门轮岗实习，比如英国伯明翰的车头灯厂、波兰蒂黑的产品生产线、法国里尔的汽车专卖行，累积了大量工作经验，加深了他对家族企业的了解。2000年，埃尔坎以第一名的成绩毕业于都灵理工大学，获得工程学位。毕业后，他被通用电气录用，任职于集团审计项目部（Corporate Audit Staff，CAS），先后在亚洲、美国及欧洲多地工作。

通用电气集团审计项目集结的可谓 “精英中的精英”，功能大致相当于台塑总管理处和三星秘书室。这个项目的宗旨是通过严密筛选、艰巨训练和实战审计，为通用电气培养下一代企业领导者。集团审计项目时长两年，为最有潜力的员工提供最佳的职业发展机遇。这个项目的招聘流程非常严格且漫长，通常持续3-6个月，需要经过层层面试及技术案例分析。根据Business Insider的一篇报道，每年大约200-300人加入公司审计团队项目，但最后完成整个流程并晋升到高管级别的员工仅有2%。

入选员工会先参加一个长达4周的训练，之后被指派到遥远地区，与不熟悉的环境和人员合作，以测试他们对陌生环境的适应能力、领导能力和批判思维。审计团队成员每年在集团不同业务部门和不同国家轮岗三次，因此能够对整个公司的业务、管理、财务、风控、合规、并购等各个层面进行全面、深入了解，在短时间内积累丰富的实战经验，同时扩张在公司内部的人际关系网络。

集团审计项目是GE培养高管的摇篮。例如，通用电气高级副总裁及CFO Jeffrey S. Bornstein在完成公司审计团队项目后升任执行审计经理，两年后晋升为GE航空引擎服务的CFO，随后担任GE塑料CFO，最后成为通用电气集团CFO。同样，GE非洲总裁及CEO也是公司审计项目的校友。由此可见，埃尔坎在家族企业以外的职业发展也是十分优秀的。

2004年詹尼及翁贝托去世后，埃尔坎成为GAeC及菲亚特集团的副董事长，2010年成为GAeC和菲亚特集团的董事长，2011年成为EXOR集团CEO兼董事长。但在2004年时，家族股东都为埃尔坎捏着一把汗：“继承家族企业是一回事，但接手一个烂摊子又是另一回事。”家族对当时企业的担忧可见一斑。

祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。尽管阿涅利家族的接班之路坎坷不平，但同时也迫使更优秀的下一代更快登上历史舞台。与詹尼打过交道的人曾经形容其“充满魅力，但同时具有强大的压迫力及统治力”，尽管埃尔坎一路以来都十分优秀，但要超越形象如此高大的外公仍然十分困难。然而，埃尔坎却极为成功地与詹尼的独特风格区分开来，走出了一条属于自己的道路。

罗斯柴尔德家族法国分支第六代掌门人大卫·罗斯柴尔德（David de Rothschild）如此评价：“家族认为，约翰·埃尔坎是最有资格去面对这个命运的人。他十分勤勉，拥有极为重要的优雅举止以及聆听他人的能力。”

詹尼曾在职业经理人维托里奥·瓦莱塔的监护及指导下长达20年才正式接班。埃尔坎则只用了6年就掌控大局，将深陷泥潭的菲亚特转亏为盈，带领家族走入新时代——通过控股型家族办公室EXOR集团持有家族实业和投资组合。埃尔坎的经营业绩十分炫目，他在接班并重组家族企业之后，EXOR集团的股价上涨了7倍。

“摄政王”与下一代家族成员

在某一段历史时期内，家族可能暂时没有合适的接班人，或者下一代年纪尚轻、经验尚浅，家族企业的平稳过渡需要一位非家族领导人，既负责家族企业的经营管理，同时又担起培养下一代领导人的重任。接班人成熟后有两种选择：既可以从这位非家族领导人手中接过CEO权杖，又可以继续由非家族领导人担任CEO，而自己担任董事会职位。这个角色很像欧洲的“摄政王”或中国的“临终托孤”。

在“摄政”过程中，家族和非家族领导人之间的平衡非常重要，信任和忠诚是先决条件。如果非家族领导人过于强势，可能不愿意归还本来应属于家族下一代的权力，这样就是所托非人，权力会失控；如果家族过于强势，非家族领导人也难以放开手脚、有所作为。在这点上，诸葛亮式的忠诚显然是每一个家族可遇不可求的期盼。

在阿涅利家族发展历史上，家族顾问及高级经理人在传承中发挥了十分重要的过渡作用。在第一次家族传承中，1945年乔瓦尼·阿涅利去世时，他选择的接班人詹尼当时只有24岁。为此，与乔瓦尼共事多年的總经理瓦莱塔作为“摄政王”工作到83岁才退休离任。

在第二次家族传承中，加贝蒂则担任詹尼忠实的家族顾问，担任家族控股公司IFI的CEO。1996年，年满75岁的詹尼正式退休，由多年来担任菲亚特集团常务董事的罗密蒂出任菲亚特董事长，作为过渡人物。但是詹尼和翁贝托相继去世时，家族还未来得及进行安排，CEO莫尔基奥就开始展示出强硬的一面，要求同时兼任董事长和CEO。

经过多次的家族会议讨论，阿涅利家族决定与莫尔基奥分道扬镳——家族无法再信任一个在危难之时逼宫的职业经理人。埃尔坎开始寻找下一位CEO人选，他秘密飞往日内瓦，希望说服塞尔吉奥·马尔乔内（Sergio Marchionne）接任CEO。马尔乔内当时是EXOR集团控股的一家瑞士上市公司SGS的CEO及菲亚特集团董事，但他对汽车行业毫无经验。马尔乔内回忆说，与埃尔坎见面的翌日，他接到了家族顾问加贝蒂的电话：“我知道你昨晚见了一位年轻人，他是阿涅利家族的代表。”谁也没想到，一位是年纪轻轻的家族领导人，一位是对汽车行业毫无经验的非家族经理人，这两个人竟然成为日后的最佳组合。endprint

新的家族企业治理架构就此形成：时任法拉利主席蒙特泽莫罗担任菲亞特集团董事长，约翰·埃尔坎和兄弟拉普·埃尔坎担任副董事长，而马尔乔内担任CEO。

在访谈中，埃尔坎向本文作者高皓坦诚地说道：“在当时的情形下，我们能够快速改正错误。重要的不是如何避免出错，而是如何尝试修复。在那些年里，这就是我们所做的。在组织上最重要的决策就是人——我们幸运地任命了塞尔吉奥·马尔乔内，他随后成功地对企业进行了深度改造。我们最大的经验就是正确地选人，而不是快速地选人。”

对于埃尔坎与马尔乔内这一黄金搭档，曾关照埃尔坎多年的LVMH集团董事长伯纳德·阿尔诺形容：“两人之间存在着一种互补的默契模式，约翰管理战略，并不插手集团的日常运营。”

重整菲亚特三部曲

马尔乔内就任CEO后，由于他在汽车行业内默默无闻，华尔街分析师十分不看好，世界七大汽车集团高管也对菲亚特的任命嘲笑不已。马尔乔内第一次见到通用汽车CEO里克·瓦格纳（Rick Wagoner）时，后者轻蔑的态度激怒了这位新任CEO。深受其辱的马尔乔内卧薪尝胆，大刀阔斧进行改革，通过三大战役迅速反败为胜：

（1）组织变革，提升效率

当时菲亚特急需注入活力，马尔乔内在集团内调研数月后发现，公司内部官僚作风严重、效率低下，连高管之间的业务交流都需要双方秘书预约时间。于是，他亲自挑选了一批充满能量、愿意冒险的核心管理人员。阿尔法·罗密欧的营销总监卢卡·德·梅欧（Luca De Meo）回忆道：“马尔乔内希望新的高管团队能够承担风险，留下来的人有很大的自由度，但自由的昂贵代价就是绩效。他留下的都是没有过去历史包袱的‘新鲜空气”。马尔乔内让约2000名菲亚特中层管理人员（约占中层总人数的10%）提前退休，减少组织中的管理层级，终止毫无意义、浪费时间的文山会海。最高管理层被替换为由24名成员组成的集团执行委员会。

在以往的管理体系中，集团旗下三个汽车品牌——菲亚特、阿尔法·罗密欧和兰基亚各自为政。这三个独立的业务单元分别管理各自的人力资源、采购及工程，互相之间“连一根螺丝都不共享”。马尔乔内将集团旗下的企业打通，让菲亚特决策更快、更有效率。执行委员会由集团旗下不同业务部门——汽车、拖拉机及卡车的高管组成，通过拆掉集团内部的高墙壁垒，提升业务单元之间的协同效应与规模经济。

马尔乔内要求菲亚特从工程师思维转到品牌思维。工程师在菲亚特的发展历史中一直占据重要地位，性能优异的柴油发动机让菲亚特拥有竞争优势，但却过度占用了管理层的精力，忽略了菲亚特品牌及产品设计。为了激发团队推出更多以客户为导向的产品，马尔乔内壮士断臂，将菲亚特的发动机部门出售给其他汽车制造商，通过战略联盟共享工程技术，尽可能地利用菲亚特杰出的工程技术及研发能力，但减少对技术的过度依赖。

为了避免进入品牌地位下降的恶性循环，马尔乔内拒绝关闭工厂或者降价销售。同时，他将重心放在市场营销上，大力推动产品更新及国际化，重新定位菲亚特。他深受乔布斯影响，跳出汽车行业的传统市场营销战略，认为菲亚特应该学习苹果公司在品牌定位中的创新。

在他的带领下，菲亚特陆续推出了一系列更加有型的新车型。利用上款失败车型Stilo的生产线及主要配件，他重新设计了Bravo车型。在管理上，产品设计到量产的主流程从26个月缩短到18个月，创造了行业纪录；在设计上，他推翻了过去几代车型的方正乏味，从意大利著名女演员索菲亚·罗兰（Sophia Loren）的眼神中获取了灵感，设计了猫眼般的车前灯——Bravo车型的动感线条让人联想到充满力量的公牛。此外，2007年推出的新款菲亚特500，怀旧的车型让人不禁重温起意大利繁荣的旧时光，马尔乔内致力将此款经典车型打造成汽车中的时尚标志，就像BMW的MiniCooper那样。

（2）博弈通用汽车

在与通用汽车的精彩博弈中，马尔乔内不但保住了阿涅利家族对于菲亚特的控制权，而且成功斩获通用汽车20亿美元赔偿，成为菲亚特重整过程中珍贵的救命钱，在世界企业发展史上写下了浓墨重彩的一笔。

前文提到，詹尼曾于2000年与通用汽车签订了战略合作协议，阿涅利家族握有菲亚特股权的卖出期权，即有权迫使通用汽车在2004-2009年的任意时间内以市场价格购买菲亚特剩余的80%股份，后来双方将卖出期权执行期延后至2005年1月24日。

随着行权时间的迫近，马尔乔内与通用汽车CEO里克·瓦格纳及律师团队在纽约展开谈判。通用汽车判断阿涅利家族不会行权，因为行权会让乔瓦尼一手创办的家族企业落入美国企业手中，而菲亚特是意大利工业的象征，出售菲亚特无论是政治层面还是家族层面都将引发一场地震，因此他们在谈判开始时并不紧张。但通用汽车面临着刚性制约：当时菲亚特仍然处于严重亏损之中，通用汽车自身经营状况也不理想，客观条件根本不允许再购入一家濒临破产的汽车公司。

如果阿涅利家族得以成功行权，可能还会引发通用汽车自身控制权的变化。因为交易条款表面上虽然是通用汽车收购菲亚特，但阿涅利家族并不想将股权换成现金，而如果无溢价合并，阿涅利家族在菲亚特公司约30%的股权将会转换为两家合并后新公司股权的7.5%，从而成为通用汽车新的第一大股东。endprint

菲亚特坚持行使卖出期权，使得通用汽车进退维谷、左右为难。以至于当时有评论称：收购者的命运竟然掌握在被收购者的手中，这在世界商业史上旷古未闻、绝无仅有。最终，通用汽车方面妥协，支付20亿美元的违约金用以取消阿涅利家族的卖出期权。得益于通用汽车的赔偿金，马尔乔内上任CEO的第一年就将菲亚特扭亏为盈。

（3）并购克莱斯勒

马尔乔内认为，汽车行业竞争过于激烈，市场上有太多玩家，而大部分研发及制造其实都可以共享。如果能够联合起来创造规模经济，就能极大地节省成本、提升利润。

2008年金融危机导致美国三大汽车企业濒临破产，为马尔乔内的战略构想创造了机会。菲亚特的欧洲车型娇小，在海外市场并不吃香，而克莱斯勒（以及旗下的吉普车）正好可以弥补这个缺陷。克莱斯勒2009年4月申请破产，菲亚特当年便开始收购克莱斯勒股份，到2011年已累计买入一半以上的股份。

在埃尔坎的支持下，马尔乔内抓住了这个转瞬即逝的机会，迅速做出并购的重大决定。菲亚特对克莱斯勒并购时机的把握堪称商业杰作——收购完成后就爆发了欧债危机，菲亚特在欧洲市场销售下降，步履艰难；而克莱斯勒在北美市场却止损回升，到2014年9月北美单月销量甚至已超越丰田。2012年，菲亚特集团的净利润为18.6亿美元，但如果没有收购克莱斯勒，集团将亏损13.8亿美元。2014年，菲亚特完成对克莱斯勒100%股权的全面收购，两家企业合并为菲亚特克莱斯勒汽车集团（Fiat Chrysler Automobiles，FCA），上市后当年股价上涨了81%。

在马尔乔内就任的十年间，菲亚特的年收入及股价上升近3倍，彻底扭亏为盈，息税前利润增长到26亿欧元。2015年，FCA成为全球产量排名第七的汽车生产商。菲亚特变得更加国际化，以前销售收入的半数来自意大利国内，如今则下降到10%，九成收入来自于国际市场（表2、图2、表3）。

家族治理体系：

基业长青的制度基础

阿涅利家族的传承已经超过百年，第六代家族成员开始登上历史舞台，家族总共拥有250位成员，其中拥有股权的家族成员大约100位，他们都是GAeC的合伙人。家族股东治理成为庞大家族的重要课题。正是由于团结一致的家族精神、忠于传统的家族成员以及整体利益为先的家族价值观，阿涅利家族及菲亚特才得以持续至今。

埃尔坎曾在一次演讲中引用詹尼的话：“像我们这样的家族群体通常经历三个发展阶段：力量时期、特权时期以及虚荣时期。对我而言，唯一重要的只有第一个时期。”

为了让家族持续保持力量，埃尔坎对笔者之一高皓称：“我认为使家族企业成功的因素不一定能继续保持成功。当家族与企业成熟后，保持家族成员的激情是很重要的，当家族企业变得越来越庞大及复杂时，你所需要的就是建立家族治理体系，这样才能吸引顶尖人才、使家族和企业共同成长。参与企业的家族成员需要拥有知情权，但前提是家族成员都已做好准备，对他们而言最重要的是教育培训与商业经验。”

GAeC的100位家族股东合伙人主要分为三大群体：1/3是詹尼的直系后代，由埃尔坎与兄弟姐妹组成；1/3是詹尼的兄弟姐妹；最后的1/3是其余表亲等。阿涅利家族一共有十个分支，三大群体与十个分支有各自的代表。

三大群体分别选出2名代表，共计6名家族成员代表组成家族委员会，但决策最终按照股权比例投票决定。家族股东每年一次正式会议，但每季度都会举行家族股东的非正式小组会议。6位家族代表作为GAeC的管理合伙人，选出董事会主席及董事。只要获得大多数管理合伙人的支持和2/3股东的投票支持，董事会主席就没有任职期限，董事会主席传统上由家族领导人担任。为了避免出现终身不愿放权的独裁者，詹尼将董事会主席的退休年龄定为75岁，他自己也遵守了这条规定。此外，家族控股公司EXOR集团的董事也由6名家族代表共同投票决定。

为了促进家族成员之间的沟通，每年召开一次所有家族成员参加的家族大会。在家族大会闭会期间，十个家族分支各自选出2名代表，这个20人委员会并不进行任何决策，只负责家族分支之间的沟通。根据家族传统，不鼓励继承人之外的家族成员加入家族企业工作，但是必须达到企业要求的必要条件，并获得家族领导者的认同。

埃尔坎整理外公詹尼遗物时发现了一些手稿，他发现这些手稿很好地总结了阿涅利家族：

“我来自一个并不强迫我的家庭，我和表亲们都没由于压力而进入家族企业。如果我的兴趣点不在家族企业的话，我仍然会获得家族的支持。家族成员应该拥有撰写自己人生篇章的权力，说不定就成为新的家族企业或炫目的职业生涯。我们如今仍然是家族企业的原因就是因为我们都有自由意愿，每代人都共聚一堂，共同参与企业，但并没人强迫全家聚在一起。因此，我认为尊重与选择是我们最重要的价值观，家族成员各自追寻他们的梦想。”

家族控股结构的演变

与欧美家族企业相比，国内民营企业的发展时间相对较短，家族企业主要由一两家实业企业为核心，或者以實业企业为主，关联控制其他企业，形成在亚洲十分普遍的金字塔控股结构。实业企业往往占据家族资产的大部分，这与阿涅利家族在上世纪90年代的架构十分相似。然而，汽车行业在欧美市场逐渐饱和，全球经济的不确定性越来越高，阿涅利家族对控股结构进行了一系列改革与升级，从实业企业发展为相对多元的投资控股集团。

到第五代时，乔瓦尼的直系后代已超过50人。每次家族成员之间交易IFI股权时，阿涅利家族都必须准备一份新的股东协议。为了避免过于麻烦，詹尼在1987年成立了一家新的股份有限合伙公司Giovanni Agnelli & Co. Societa in Accomandita per Azioni（以下简称GAeC）作为家族控股公司。新的法人实体让家族成员在转移股权上有更多的弹性。谁控制了GAeC，谁就控制了家族的所有投资。endprint