恒安国际2017年上半年实现净利润18.54亿元

恒安国际2017年上半年实现净利润18.54亿元

Hengan’s Performance in First Half 2017

2017年8月24日，恒安国际集团公布2017年上半年业绩报告，数据显示，上半年恒安集团实现收入95.627亿元，净利润18.54亿元，同比增长13.4%，基本每股收益1.539元，同比增长14.3%。

1 财务摘要

2 0 1 7年1—6月 2 0 1 6年1—6月 增幅/ %收入/元 9 , 5 6 2 , 7 4 6 , 0 0 0 9 , 5 7 7 , 3 4 1 , 0 0 0 -0 . 2公司权益持有人应占利润/元 1 , 8 5 3 , 9 3 5 , 0 0 0 1 , 6 2 7 , 5 0 0 , 0 0 0 1 3 . 9整体公司权益持有人应占利润/元 1 , 8 5 3 , 9 3 5 , 0 0 0 1 , 6 3 5 , 0 4 0 , 0 0 0 1 3 . 4整体每股基本盈利/元 1 . 5 3 9 1 . 3 4 6 1 4 . 3

2 业务回顾

2017年上半年，恒安集团在销售系统实施平台化小团队经营模式，于2017年4月底完成布局并全面实施，成效已在第二季度逐步反映。在销售结构的调整期间，集团整体销售略为受到影响，加上个人卫生用品市场竞争激烈，2017年6月30日止，集团持续经营业务收入约95.627亿元（2016年上半年：95.773亿元），较去年同期轻微下降约0.2%。由于积极优化产品组合、扩大规模效益抵消了市场竞争持续加剧及造纸木浆价格上升带来的负面影响，恒安2017年上半年毛利率上升至约48.6%（2016年上半年48.1%）。

2.1 生活用纸业务

中国消费者卫生意识不断提升，加上生活用纸人均消费量仍落后于发达国家，中国生活用纸市场增长潜力巨大。2017年上半年，电商渠道的销售增长速度加快，有助抵消平台化小团队调整期间放缓的销售及生活用纸行业竞争激烈的影响。报告期内，恒安生活用纸业务收入上升约0.1%至4,569,685,000元，约占集团收入的47.8%（2016年上半年：47.7%）。

生活用纸的主要原材料木浆价格持续上升，加上市场竞争激烈，故毛利率较去年同期轻微下降至约35.3%（2016年上半年：37.7%）。下半年，恒安将推出多项全新高端产品，再配合平台化小团队经营的正面成效，以抵消造纸原材料价格上升的压力。

恒安当前的生活用纸年产能约为126万t，预计2017年第4季度或2018年上半年将增加至约143万t。集团会根据未来的市场情况及销售表现决定扩产的速度。

恒安预计于下半年推出多项全新产品，包括小黄人主题生活用纸系列，及心相印代言人田馥甄定制版纸巾，并加强推广简单轻巧的“超迷你”湿巾系列，朝开拓年轻化市场战略方向前进。另一方面，恒安将继续配合电商市场的消费习惯，推出电商专项产品，使生活用纸销售稳定增长。

2.2 卫生巾业务

随着中国城市化进度及国内女性社会地位和经济地位的不断提高，女性对自身健康的关注和需求也不断增加，促使卫生巾市场稳定发展。

恒安继续优化产品组合，如针对女性应用需求的甜睡裤系列，并得到良好的市场反应，加上强劲的电商销售，报告期内，恒安卫生巾业务销售增长约7.2%至约3,439,616,000元，约占集团收入的36.0%（2016年上半年：33.5%）。

2017年上半年，卫生巾主要原材料石油化工产品（如非织造布）的价格继续下跌，加上产品组合优化所带来的效益，卫生巾业务的毛利率上升至约72.1% （2016年上半年：71.8%）。未来，恒安将推出更多全新产品及升级产品，深入发展中高档及高档产品市场，以巩固现有消费群体及开拓新目标客户。同时，恒安将继续利用网店及微商等电商渠道进行更有效益的销售，并适时推出电商专项品牌，进一步扩大集团个人卫生用品的电商份额，预期2017年下半年的卫生巾销售将会持续稳定增长。

2.3 纸尿裤业务

在中国消费者可支配收入及对生活质量要求不断提升的推动下，纸尿裤产品的需求持续上升。尽管中国纸尿裤市场近年来发展迅速，但与发达国家相比，市场渗透率仍偏低，市场增长潜力巨大。

期内，纸尿裤市场的竞争非常激烈。恒安加大了纸尿裤业务在电商渠道及母婴店的投入，分别集中销售电商及母婴专项产品，销售效果已经逐步改善。其中，纸尿裤电商渠道的销售达到同比3位数的增长，有效缓和集团纸尿裤整体销售额的跌幅。

截至2017年6月30日的6个月内，纸尿裤业务收入下降约6.2%至1,001,198,000元，约占集团持续经营业务收入的10.5%（2016年上半年：11.1%）。由于主要原材料石油化工产品（如高吸收性树脂）价格上升，加上市场竞争激烈，毛利率下降至约46.5%（2016年上半年：49.8%）。集团将继续加强推广高端品牌Q.MO，持续优化现有中高端产品，以改善毛利率。

中国于2016年全面实施二孩政策，全国人口及出生率有所增加，将带动中国纸尿裤市场的长远发展。集团将继续以中高端及高端市场为长远发展目标，致力升级现有产品及推出全新产品，加强母婴店及网上销售渠道的投入，把握庞大的潜在市场。另一方面，将专注生产及开发安全优质的纸尿裤，发挥其获得国内外权威认证的优势，进一步加强品牌接受度，提升竞争力，力求在激烈的市场竞争中，以优质产品突围而出。

2.4 电商策略

为配合个人及卫生用品消费习惯的改变，恒安已从产品类型、销售模式、产品推广等方面逐渐变革，加快发展网店及微商等电商销售渠道。报告期内，集团的电商销售取得非常理想的增长，各个主要业务的销售均因此得益。截至2017年6月30日，电商渠道营业额达到约8.4亿元，比去年同期上升160%。电商对整体销售额贡献亦上升至约8.8%（2016年上半年：3.3%）。

网上销售渠道也是个人卫生用品行业的大趋势，恒安的销售渠道改革及仓库调整，将更有效提升电商渠道的效益，达到高效率配送货品并节省分销成本。下半年为电商渠道的旺季，恒安对于下半年的电商渠道营业额充满信心，并将通过高效配送及适时促销，把握年底电商渠道旺季的时机。

2.5 收购马来西亚皇城集团

2017年6月5日，恒安宣布收购马来西亚证交所主板上市公司皇城集团共8,000万股，销售股份占皇城股本权益约50.45%。

皇城及其附属公司主要从事投资控股以及生产及加工纤维制品，包括成人及婴儿纸尿裤、卫生巾和生活用纸产品、棉制品及加工纸。收购是集团在境外扩展业务及收入来源多元化发展计划的其中一环。集团将会利用其丰富的行业经验与皇城现有管理团队合作发展皇城集团，并善用皇城集团的现有网络，将集团的产品推向东南亚地区。

3 未来展望

展望2017年下半年，中国居民收入水平持续提高，消费观念不断升级，将推动个人卫生用品的需求增长，有利于市场的长期发展。

为把握市场发展机遇，提升自身竞争力，恒安将继续提升营运效率，灵活应对市场环境的变化，优化产品组合，推出全新产品及升级产品，以迎合消费者的需求，并密切关注原材料价格的趋势，提升整体毛利率。凭借品牌实力和高水平的企业管理，以及遍布全国的分销网络，恒安有信心继续保持在国内个人卫生用品行业的领导地位，并推动业务稳健增长。

（摘编自恒安国际2017半年报）