互联网金融对中小企业融资影响研究

□郭 钢

互联网金融对中小企业融资影响研究

□郭 钢

一、互联网金融发展现状

（一）互联网金融的几种主要模式

P2P模式、众筹模式和电子商务平台模式是互联网金融当前应用范围较广、相对较为成熟的模式。

P2P模式的出现意味着资金流通效率的提升。借贷双方可以突破各种限制，通过网络虚拟平台来实现投融资。P2P平台负责对客户信息进行审核，控制整体经营风险，保证坏账率处于较低水平。由于平台整合了分散的资源，资金成本更低，投资者可以根据自身需求来选择合适的期限和利率以及风险，中小企业也可以得到价格更加合理的资金支持。目前，模式较为成熟、风险控制较为合理的P2P平台有陆金所、人人贷、宜人贷等，这些平台发展迅猛，规模不断扩大，用户也日趋增多。

众筹模式是一种新型的互联网金融模式。众筹的投资目标是被人们所看好的项目或者创意，投资者不以现金回报为主要目的。融资方需要在众筹网站详细介绍项目及发展计划，明确说明投资方可能得到的相应回报，从而获取资金支持。众筹网是发展状况较好的众筹网站，各电子商务平台、P2P平台也在不同程度的参与众筹。

电子商务平台模式当前取得了较好的成果。以阿里金融为例，支付宝是成功试点的电子商务优秀平台，他培养了第一批广泛的互联网金融的注册用户，互联网金融走向了新的发展阶段，余额宝、招财宝、蚂蚁花呗等相继以不同的服务内容出现在用户的周围。从此国内各大电商平台均推出了互联网金融业务，例如，腾讯公司推出财付通、苏宁成立苏宁小贷，这些平台都有较好的发展，用户量较多，这些都是基于平台丰富的资金流和数据流来开展服务。电子商务平台可以凭借其数据库来实现对中小企业经营状况、销售业绩等的考察，了解企业的信用状况与还债能力，发挥征信体系的作用。因此，电子商务平台模式是中小企业融资的重要渠道之一。

（二）互联网金融的特点

第一，融资成本低。互联网金融的资金来源于广大的用户群，投资者通过网络平台将资金出借，目的是获取一定比例的收益。由于资金供求双方只需要借助互联网就能实现投融资，减少了信息不对称带来的限制，互联网金融脱媒的特点日益显现出来，资金成本低的特点成为互联网金融得以快速发展的主要优势。

第二，运营效率高。互联网金融借助于云计算和大数据来进行金融服务，交易平台操作流程模式化，信息存储和整合更加高效便捷，客户的体验随之较大的提升。以阿里小贷为例，阿里巴巴的征信系统中覆盖着各行各业的中小企业，通过信息技术对海量的数据进行处理，企业的风险得到有效评估，中小企业信贷可以更有效率的开展。

第三，管理能力弱。互联网金融依托虚拟的网络世界，经营者素质参差不齐，是非法集资，不信经营，诈骗频出，是坏账高发等问题的集中地，普遍存在着管理者风险防范能力弱、行业监管体系不完善的问题。由于平台的运营体系不尽相同，管理者的风险防范意识也不足，许多P2P平台出现风险失控问题。

第四，市场空间大。以P2P网贷为例，2015年，我国P2P借贷行业累计交易规模达9750亿元，是2014年的3倍。2015年，我国P2P网贷参与用户突破千万。可以预测，未来一段时间内互联网金融可能就会超出预期，拥有更大的发展空间。

（三）互联网金融参与中小企业融资现状

当前互联网金融的两个主要参与者是传统金融机构和非金融机构。传统金融机构主要是线上服务，是金融形式的创新，近年来发展力度明显提高；非金融机构则是电子商务企业、P2P、众筹平台、移动支付等。随着互联网金融体系不断成熟，使用参与的用户人数越来越多。从2013年到2015三年间，互联网金融拥有了巨大的用户规模，如表1所示。

表1 2013-2015年互联网用户规模

由表1可知，我国互联网金融用户逐年上升，增速有所下降。预计2016年我国互联网金融用户规模将达到5.33亿，渗透率74.03%。据市场调研数据显示，我国互联网金融市场规模巨大，增长幅度也巨大，10万亿元的规模以每年20%-30%的高速增长，这些数据是对其高速发展有力的说明。

在现代经济中，中小微企业占到中国企业总数的98%，因此，中小企业将成为互联网金融发展的最大受益者。互联网金融参与中小企业融资将为我国建立更加完善的现代经济生产方式，推动我国经济在一定程度内保持持续稳定增长，起到积极作用。

二、中小企业通过互联网金融融资存在的问题

（一）互联网平台风险过高，稳定性差

当前互联网金融存在的风险主要是流动性不稳定风险、操作误差风险、信用保障风险、法律规定不到位风险等。流动性风险来自于资产与负债二者间的不匹配；信用风险即互联网金融的用户信用记录不够透明；操作风险来源于互联网金融平台的技术漏洞；法律风险产生的原因主要是规则缺失。由于互联网金融风险管控机制尚未成熟，所以多数平台风险较大，缺乏足够的稳定性。

P2P网贷是发展最快、参与度最高的互联网金融方式。2015年P2P借贷行业共发生101次融资事件，涉及94家平台，融资总额在130亿元以上。我们应该明白，P2P网贷除了互联网金融普遍存在的数据安全、网络安全问题之外，行业参与机构资质参差不齐是目前最突出的迫切需要解决的问题。

2014年、2015年P2P平台数量及问题平台数量统计如表2。

表2 2014、2015年P2P平台及问题平台数量

由表2可知，P2P平台出现问题的比例较高，需要参与互联网金融的用户和企业提高辨识能力，选择适合自己投资能力的平台。

（二）普惠性金融不切实际，成本过高

我国互联网金融平台主要采用担保模式来进行资金周转，担保模式的采用意味着较高的成本。统计数据显示，互联网金融平台贷款平均利率达12%，这一利率水平下，中小企业借款成本高于通过银行等金融机构融资的利率水平。许多平台通过过高的收益率来吸引投资者，造成普惠性金融的本质难以表现出来，推高了中小企业的融资成本。

以P2P网贷平台为例，中小企业融资成本除了正常贷款利息外还包括高额的平台服务费，中小企业没有从互联网金融中得优惠。

另外，当前互联网金融与传统金融之间缺乏有效地配合，甚至有时候还造成相互竞争的恶劣经营方式，传统金融融资手段创新度低，难以发挥互联网金融的补充作用，两者的关系还有待进一步整合。

（三）筹资合法性存在疑问，空间有限

尽管众筹模式有利于创新型企业的发展，其筹资合法性存在疑问的问题仍然不容忽视。合法性问题成为制约股权众筹融资模式发展的关键。当前存在的互联网股权众筹平台开展业务受到《公司法》《证券法》的限制。某些股权众筹平台推出新型的模式来突破法律监管。但是，合法性问题仍然是影响股权众筹融资的主要问题。发展空间的缩小将会使得中小企业只能从互联网金融中得到有限的支持。

另外，非法集资是互联网金融领域最大的风险。许多P2P平台关闭的原因就是因为非法吸收公众存款。这类平台不再充当金融服务中介，而是通过设立资金池等手段来吸收资金。由于互联网金融相关的监管法律不够完善，许多平台的合法性存在疑问，有待进一步规范管理。

三、互联网金融解决中小企业融资问题的改进措施

（一）确保融资平台稳定

互联网金融的快速发展离不开平台大数据和网络客户基础，保证互联网金融平台的稳定是互联网金融长期持续发展的关键。信息化和电子化的处理手段在带来便捷的同时也带来了互联网金融平台的安全隐患，大数据时代，信息难以进行有效管理，可能造成一部分中小企业信息泄露。

保障互联网金融平台的稳定需要做到以下几点：首先是加强金融大数据的法律监管，互联网金融平台应当承担起保护用户金融安全的责任，可以通过大数据的应用创新来保证金融数据安全。其次，互联网金融行业应当加快数据服务软件的自主开发，支持数据安全相关技术软件开发，稳步减少对国外设备的依赖。还有，互联网金融行业可以构建全国性金融大数据平台，规范数据流通与保护。

（二）完善信用体系建设

完善信用体系建设是互联网金融安全有序发展的前提。互联网金融平台不仅存在资金安全、经营状况等金融风险，还存在潜在的信用风险。因此，互联网金融平台在快速发展的同时还应当建立有效的信用体系，保障用户的信用风险处于可控范围。同时，还应借鉴传统金融机构的信用风险控制手段，为中小企业通过互联网融资做好充足的支持。

高收益互联网平台同时也蕴含着较高的风险，发生资金链断裂、坏账率飙升的问题的可能性更高。消除互联网金融存在的信息不对称问题是完善互联网金融信用体系建设的关键。互联网平台要尽可能丰富的披露信息，包括金融产品、投资者组成、服务对象等。

（三）加强行业自律监管

互联网金融行业监管缺失的问题十分严重，因此制定监管政策来加强监管十分迫切。行业自律是最为直接的监管渠道，能使互联网金融经营形成一种共识。一方面，行业内部应当完善行业规范制度，尽快出台自律监管政策来引导互联网金融发展，营造公平的发展环境。另一方面，互联网金融企业还应当及时准确地进行信息披露，借助市场约束和社会监督来保障投资者资金安全，提升行业及企业经营的透明度。同时，近期成立的互联网金融协会应当采取最快方式进入角色，前期发展中要及时发现有关的问题，认真解决，及时协调，协调做好严密的把控工作。特别是要在全行业树立法律意识，强调合法合规经营，对破坏经济社会和谐的企业与个人行为进行有效处理，强化整个行业对信用体系的重视程度，才能抵抗各类风险，中小企业才能获得稳定有效地支持，才能建立完善的市场经济体系。

另外，互联网金融行业应当设立一定的门槛，要求参与者进行技术和风险管控的审核。互联网金融平台不能成为民间融资的替代品，而是应当具备独特的经营模式和技术特征。行业自律组织要加强互联网金融信用体系的建设，完善普通投资者的信用记录，提升公众意识，实现互联网金融普惠的目标。

作者单位：山西黎氏阁家具广场有限公司

责任编辑：郑红梅