基金组合成投资新主流

钱玉娟

“资产荒”引发的投资难题从金融领域逐级扩散，而中长期稳健收益的基金组合或成刚需。

截至2017年6月30日，公募基金规模首次超过10万亿元，创下新高，而公募基金产品数量也超过4300只。与此同时，截至去年年底，中国居民持有的金融资产规模接近130万亿元，不难看出民众对资产保值增值的需求日益增长。

随着限购限贷等政策的相继出台和市场的震荡，对楼市股市的疯狂也逐渐冷却下来，投资者越趋成熟。中国已经进入全面资产荒时代，庞大的可投资金亟待一个出口。这是基金组合服务平台“薛掌柜”创始人薛峰通过走访全国35个城市，调研了3000多个投资者之后总结出的。他认为，在当前股市动荡、楼市紧缩、通胀背景下，提供中长期稳健收益的基金组合服务或将成为下一个投资主流。

不仅如此，面对目前复杂的经济环境，著名财经专栏作家叶檀也一语道破中国经济漫长的转型之路——“需要十年的时间”。在过去的十年间，股市风起云涌，“七赔二平一赚”已成常态，而楼市辉煌不再，开始出现下跌迹象。有人称当下中国经济处在一个最好和最坏的时代，但叶檀认为，对于投资者而言，当下会是一个最难的时代。

“资产荒”引发的投资难题从金融领域逐级扩散，面对经济转型所带来的下行风险，投资者“闭着眼睛赚钱的时代”已经过去，他们亟需思考下个十年里应该投什么？

资产配置时代已来

伴随房地产“黄金时间”的过渡，现在投资者们最关心的问题还会是房子要不要买，但叶檀并不认可“房市”的這一现象。

这个问题让著名经济学家马光远也进行了一番阐释。他给出的一组数据显示，国家统计局发布的2017年6月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，70个大中城市中一二线城市房价同比涨幅连续回落，一线城市房价环比下降。

在这样一个大背景下，未来的房地产究竟何去何从？马光远给出了自己的答案，房地产在大家的资产配置中仍会是比较重要的一部分，但不会像现在一样占资产配置的80%以上。

房地产降温了，从房地产撤出来的钱应该投向哪里？投向股市吗？对于国人另一大投资领域——股市，叶檀认为，监管趋严让当下的股市处于一个“慢牛”时代，目前股市价值投资成为主导，区间震荡底部逐级提升，但依旧没有出现牛市的现象。“所以说，未来中国投资者的股票资产占比将会继续下滑。”

“我们应该投什么？投股票？投房地产？”叶檀指出，这些都不是一个理智而明智的选择。

“现在已经到了资产配置的时代，也就是通过组合投资分散风险，来实现中长期稳健回报。”叶檀指出，过去的30年间，某种资产一枝独秀的时候，确实不用进行资产配置，但今非昔比。

一组数据显示，当前中国中产阶级家庭68%的资产都是配置房产，“一旦房地产市场出现问题，这些中产阶级可能一夜之间就会消失。”但叶檀坦言，中国的资产配置服务大多是为少数人提供服务，只有资产千万的高净值家庭才有专门的机构来提供资产配置服务。

之所以会看好基金组合服务，她表示，“在老百姓的整个资产配置中，基金在中国的比例为1%，而在美国的比例为12%。”这样看来，通过基金组合服务来实现资产配置，这一行业在中国未来市场空间起码10倍以上。

投资决策重要性

在马光远看来，很多人会选择把“焦虑”作为2017年中国的年度关键词。原因在于人们焦虑的是钱袋子——“每个人心目中最敏感、最焦虑的和财富相关。”

在中国除了投资房地产或股票，还有基金理财等多种选择。不过，这些投资方式似乎都难以让人满意。面对这一问题，马光远认为，谁能给出更为有“利”的投资决策才是最重要的，因此需要重新定义投资。

“中国人投资和美国人完全不一样。”马光远说到，大多中国人认为一年没有20%的增值不叫投资，但在美国若有7%-8%的收益就已经是很好的投资了。与此同时，中国多为散户投资，而美国人更愿意将资金交给机构管理。

事实表明，中国的投资者大多数以短线思维追求高收益，还有一些会选择自己单枪匹马进行投资理财，最终结果往往不尽如人意。某机构发布的调查数据显示，2016年65.2%的基民处于亏损状态，于是坊间便有了“中国投资者只赚指数不赚钱”的言论以形容当前散户的现状。

资产配置成为必要选择，但马光远依然强调资产配置不能耍嘴皮子、玩概念，“投资本身没有什么神话可言，要跟着专业机构进行投资，他们拥有专业工具、专业思维、专业组合。”

而马光远口中提及的专业机构及专业的投资决策，正是薛峰及“薛掌柜”在做的事。“我们的愿景就是为更多百姓获得更多财富。”薛峰指出，中国75%的投资者都需要专业服务，能够服务于这个群体是“薛掌柜”一直以来努力的方向。

作为一种基金组合投资服务，目前“薛掌柜”在国内投资市场上可谓开创了一个投资新品类。“这个行业未来少则几万亿，多则十几万亿的体量，不可能由一家公司做下来。”薛峰希望今后能有更多的公司一起来规范做基金组合服务，带给用户更多选择，服务并改变国内的投资市场。

《中国经济信息》记者了解到，薛掌柜此次推出的第五代基金组合服务，大胆采用“不达超额收益，不收任何服务费”的模式。即和投资者约定一个年化收益率7%、8%、9%的服务费起征点，只有当投资者收益率超过这个起征点时，才会收取超额部分的20%作为服务费。

这一模式也让著名财经作家吴晓波表示认可，“中国3亿中产深陷财富焦虑，他们急需一种相对稳健的投资方式。”在他看来，薛掌柜基金组合服务提供了更为稳健、可靠、更持久的金融服务。

重新定义投资

将“铸就中国新中产、成为未来投资理财主流”作为团队使命的薛掌柜，推出这样大胆的收费模式，难免会被质疑是博眼球，但在薛峰看来，这是经过深思熟虑与市场考究后采取的正确举措。

“作为投资决策方案提供方，要与客户共患难，要对实现共赢充满信心；同时，薛掌柜的实战在前，希望可以引导投资者做中长期的稳健投资，唤醒中国大众资产配置的投资意识。”

对此，叶檀也强调，国内能够提供这类服务的专业投资机构十分稀缺，这对机构团队和经验要求极高。“薛掌柜基金组合服务实际上相当于代替了投资者的大脑。”薛掌柜从4300只基金中精选4-6只构建投资组合，并根据市场行情变化进行动态调整。专业化的薛掌柜上线基金组合服务，或成为破解投资者资产配置“难题”的钥匙。

“有强烈投资需求的用户把钱交给专业机构，让它们帮你去做一些组合，分散风险，然后能够确保一定的收益，这是大家以后会看到的一个大转变。”马光远也认为，未来投资专业化的方向是一个不可遏制的趋势。

“中国的投资市场韭菜最多，如果薛掌柜基金组合服务未来能够稳定在7%以上的稳健投资回报率，这个前景不可估量，或将影响今后投资市场的格局。”叶檀十分鲜明地指出，在世界经济体变幻莫测，投资市场又有太多不确定性的当下，基金组合服务将成为未来十年投资主流趋势。endprint