同业业务对银行流动性的影响

陈琳

[提要] 银行同业业务近年膨胀式的发展为金融市场带来活力的同时，也为金融风险埋下潜在的隐患。本文主要通过分析具有“同業之王”之称的兴业银行2010～2016年同业数据，探讨银行同业业务对银行流动性的影响。研究发现：同业业务对银行流动性的影响具有双面性，同业业务的初衷是增加银行流动性，在短期确实具有显著效果；但是，一旦发生挤兑，同业业务又将成为流动性分析的推动因素，具有显著的消极影响。

关键词：银行同业业务；流动性

中图分类号：F062.9 文献标识码：A

收录日期：2017年6月26日

引言

银行同业业务是指商业银行之间以及与金融机构之间的资金融通，最初是为了解决银行间流动性需求。金融稳定是一项系统工程，既涉及宏观经济环境稳定和政府审慎监管，又涉及金融机构、金融市场、金融设施等微观基础。随着金融机构的发展，同业业务扩张迅猛，逐渐成为银行重要利润增长点，中国银行的同业资产规模在2009年末至2013年6月的平均同比增长为31.9%，同时期同业负债规模同比增长为21.7%，是总资产增速的1.4倍，客户存款增速的1.6倍。有一种观点认为，同业业务改变了中国金融生态和金融结构，这主要得益于同业业务的风险分担功能。然而，2013年6月份“钱荒”事件的爆发，将同业业务的挤兑效应以及风险传染引入人们的视野，2016年年底“债荒”又将银行同业业务推向了风口浪尖。银行同业业务通过银行系统的流动性等影响着整个金融系统的稳定。

一、银行同业业务发展现状及问题

银行的同业资产占比从2007年12.2%上升至2016年8月份25.23%，增长幅度较为平稳，2012年1月至6月有较为显著的增长，此时正值银证保监管部门陆续放开金融机构获取资金的来源与投资的管制，银行同业业务得以蓬勃壮大；同业负债占比上升的幅度虽然缓与同业资产，但也依然可观，从略高于8%提高至13%左右，且波动的幅度与频率都高于同业资产占比，2017年全年基本成高速率增长趋势，2008年受金融危机的影响，同业业务发展受挫且到达了第一个波谷，直至2011年3月同业负债占比都成波动性下降，之后基本呈上升趋势，并且在2012年上半年与2015年年中都有相当大幅度的扩张。几乎每出台一个监管政策都会短暂性地滞后同业业务规模增速，但几个月后，又会再度扩张。

2017年国家经济的主要任务之一是去杠杆，我国非金融部门的杠杆率远高于世界平均水平，杠杆率高耸的原因在于中小企业“融资难，融资贵”，究其深层次的原因还是由于资金在金融部门空转与资金链的加长。今年《政府工作报告》中提出，“要促进金融机构突出主业、下沉重心，增强服务实体经济能力，防止“脱实向虚”。资产在表内外的腾挪表面上粉饰了银行资产负债表，实际上不仅没有隔离风险，反而成为了金融机构加杠杆的推手。2017年“两会”，“脱虚向实”问题备受关注，在此背景下，商业银行资金空转的发展相当值得探讨。资金空转的第一种理解是资金在金融体系内流转而不流向实体经济，还有一种理解则为资金已经转化为产业资本，但其流转链条大大拉长。商业银行的资金空转基本分为四大类型：同业空转、理财空转、信贷空转与票据空转且这四类空转相互关联、嵌套。

二、理论分析

（一）变量的选取。资产流动性比例是指流动性资产与各项流动性负债的比例，它是用来衡量银行资产迅速变现能力的指标，反映了银行资产的流动性。由于银行同业业务只有一部分记录表内，故只取表内业务中的同业数据，资产端有同业存放、拆出资金与买入返售；负债端有存放同业、拆入资金与卖出返售。分别将同业资产在总资产中的占比与同业负债在总负债中的占比作为同业业务影响因素。另外，将影响银行流动性的资本充足率作为模型的控制变量。

（二）模型设定。选用多元回归模型分析同业业务对银行流动性的影响：

Yt=c+？茁1ia+？茁2car+？着

其中，t代表第t个季度；被解释变量Yt为流动性比例，以此表达银行流动性情况；c是常数项，ε为误差项，关键解释变量分别是同业资产占比、资本充足率。

三、实证分析

为了获取有代表性的模型分析结果，本文以“同业之王”之称的兴业银行2010～2016年时间序列数据为例，分析银行同业业务对银行流动性的影响。

本文采用stata12.0进行分析，首先对序列进行平稳性检验，结果所有变量均为一阶平稳，再对变量进行协整检验，结果显示变量之间具有长期相关关系，最后根据方程做计量模型得到如下结果：

Yt=18.90-0.61×ia+2.92×car

（1.18） （-9.68） （2.13）

F=59.87 ■2=0.8191

结果显示所有变量都在5%的显著水平上显著，并且根据值和F值也表明模型拟合较好。由此可以判断出，资本充足率（car）对银行流动性比例的较同业资产占比（ia）更大，但同业资产占比因素的影响更为显著，同业资产占比越高对银行流动性具有消极作用，这符合实际情况，2013年“钱荒”的爆发就是由于央行与银监会限制通道业务的发展，从而收紧金融机构间流动性所产生的挤兑风险。值得注意的是，同业业务对银行经营发展的影响并不是只有消极的影响，这是因为同业业务产生的出发点是缓解银行流动性压力，只是后来银行利用同业业务的监管漏洞进行了一系列的套利才使同业业务的风险急速上升。

四、结论

通过以上实证分析可以得出结论：同业资产占比越高，银行流动性下降。银行同业业务原本是金融机构增加短期流动性的工具，却逐渐发展成金融机构寻求套利躲避金融监管的捷径，其根本原因在于同业业务运行的不规范，主要表现在监管分割、无法穿透监管，也没有统一的监管规则，监管套利问题无法解决，监管当局陷于被动。

要打破同业业务功能变异的现状，最关键就是有一套较为完善的金融监管体制，不是过度监管，削弱金融系统的灵活性，而是要加大信息披露、提高透明度以实现有效监管。现如今的分业监管对金融稳定存在几大问题：一是不同类型金融机构面临不同监管规则与标准；二是监管拘泥于产品表面，对各种嵌套产品，无法穿透识别底层投资资产与最终投资者，进行实质性监管；三是跨行业、跨市场的风险缺乏整体监管，存在监管缺失。完善的监管体制首先要打破市场分割、市场竞争的格局，缩小金融机构套利空间；其次应该统一监管，明确监管权。近期，多部委联合起草新规，旨在统一银、证、保资管产品的业务标准与监管规制，以减少监管套路、打破刚性兑付、做好风险缓释。金融监管并不是要阻碍银行同业业务的发展，而是要规范同业业务的发展，提前暴露风险，才是规避风险的最好办法。

主要参考文献：

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