为什么学了理财知识还是不赚钱

菜导

在投资这条路上，很多投资者没有输给别人，而是输给了自己。

笔者经常告诉大家，投资理财先要学基础知识。但是，有些从投资新手升级为老手的投资者会问：理财知识我都学会了、弄懂了，可为什么还是赚不到钱？

这可能是你的投资方法有问题，但还有一个更大的可能：在你投资的时候，控制不住自己的情绪。有句话说得好，投资是反人性的，或者说是洞悉人性的。但人是有感情的动物，很多时候往往是感性的，投资时也不例外，心理情绪可能成为你投资失利的绊脚石。

你需要知道的行为金融学

现代金融市场理论有3个关键性假设：人是理性的、市场是有效的和市场价格是随机游走的。

然而，实际生活中，投资者做决策时往往不是理性的，而且投资市场上很多现象都是这些理论无法解释的。比如羊群效应，也叫从众效应，大部分投资者往往盲目跟风买入或者卖出，就与“人是理性的”这一假设背道而驰。

由此，在金融界诞生了一门新学科，叫作行为金融学，它从心理学的角度研究金融市场上投资者的行为预期，从而预测金融市场未来的走向和发展趋势。

获得诺贝尔经济学奖的前景理论（Prospect Theory）就是行为金融学的经典理论之一。

面对获利时，人们厌恶风险

在获利时，面对一个确定的收益和一个赌一把的情况时，人们往往会选择确定的收益而放弃赌一把的机会，即使赌一把的数学期望较高。例如，现在有两个方案可选择，A方案可无风险获得100元，B方案则有80%机会获得200元，虽然选择B方案的期望值是200×80%=160（元），比选择A方案大，但一般人都会选择A方案。这就是常见的见好就收、落袋为安的心理。

面对损失时，人们偏好风险

面对亏损时，人们往往会勇敢地赌一把，即使在理性人的角度来看，不赌的数学期望损失比较低。例如，现在也有两个方案可供选择：选择A方案将损失100元，选择B方案有80%的概率损失200元，20%的概率不赔钱。一般人往往倾向于选择B方案。

损失厌恶

人们面对损失和获利的感觉是不一样的，简单地说，就是即使面对同等的获利和损失，人们面对损失感受到的痛苦往往大于获利时的快乐。

例如，人们亏损100元时感到的痛苦往往比获取100元收益时体会到的快乐要大，而且往往对痛苦的记忆会更加深刻。

迷恋小概率

一方面，人们厌恶小概率的损失，例如，买意外险就是规避这种小概率的损失；另一方面，人们同样热衷小概率的获利，例如买彩票。意外发生和彩票中奖往往是概率很小的事件，但是人们往往会为它们买单。

参照依赖

也就是说，人们对得失的判断并不是绝对的，而是来自于与他人的比较。例如你和朋友去买彩票，本来你中了100元很开心，但是你的朋友却中了500元，于是，你可能就没那么开心了；而如果你只中了90元，而朋友一分钱也没中，可能你会更开心。

再举一个例子，有个朋友经常说希望回到以前的日子。实际上，是因为那个时候人人都一样，潜台词就是对现在的贫富差距不满。明明现在的物质条件比以前好得多，为什么这位朋友还会有这样的希望？这个就是参照依赖的体现，人的得失衡量不是绝对的，而是和旁人比较出来的。

投资不赚钱可能是心理作祟

为什么说前景理论可以解释大家投资总是赚不了钱？结合以上5种心理，我们来进一步分析。

首先，在市场不好的时候，无论买基金还是买股票，都可能亏损，一旦亏损发生，大多数人往往不会忍痛割肉，而是继续持有亏损的股票或基金，幻想牛市会来，自己能解套。

这就是典型的“面对损失的时候偏好风险”。你在面对损失时很痛苦，更愿意选择赌一把，并且一厢情愿地认为未来股市有可能变好。但其实从理性的角度来看希望渺茫。

例如，在2007年牛市时，有人盲目进入股市，在18元左右买了武钢股份，之后一直熊市，他一直不愿意卖，一直很乐观认为未来牛市股票肯定能涨回来。结果呢？2015年牛市，武钢股份的最高价位是7.55元，而现在是3.71元。听说他现在打算把这个股票当作女儿的一部分嫁妆。

这就是小白投资者坚信所谓的“长期持有”的下场，他们往往会这样安慰自己：这个方法是“价值投资”。

笔者在这里重申一点，价值投资是你懂这个公司的价值才叫价值投资，并不是为了掩盖自己的错误，不想承认它，就辩称自己的长期持有是价值投资的拥护者。

在市场好的时候，人们又往往缩手缩脚，赚一点钱就离开，然后嫉妒还在市场里赚钱的朋友。这就是确定效应和参照依赖的体现。在牛市买过股票的投资者可能有这种感受，股票一直上涨，突然跌了一点就忍不住卖了，结果发现自己“卖飞了”，看到身边没卖的朋友还在赚钱，自己就陷入后悔、郁闷之中。

最后，市场好的时候，股票市场的板块轮动特征很明显，你发现自己买的股票不涨，朋友买的股票一直在涨，比较之下，你会觉得比自己亏钱还难受，这就是参照依赖。

这时，你头脑发热，卖出了你的股票，买入了别的股票，却发现自己卖出的股票竟然很快涨了起来。接着，你开始抱怨庄家玩弄了你。其实根本就不存在这个情况，只是你的心理在作怪。

投资要做理性人

在投资这条路上，很多投資者不是输给别人，而是输给了自己。在投资中，投资者不仅要学会正确的理财理念和方法，还要不断与自己的感性心理做斗争，但这需要长久的修炼。

其实，要做到这些，在笔者看来并没那么复杂。对于普通投资者而言，市场好的时候买入，直至整个市场趋势结束；市场坏的时候，等待合适的机会，在别的市场寻找机会。

最后补充一点，在全球化背景下，中国市场不好可能美国市场好，股市不好，那么黄金，石油市场呢？机会总是有的，就看你能不能发现。