心理学在股票交易中的应用

金香兰

【摘要】投资者在证券市场中的地位不言而喻，投资者的心理因素会影响其投资本身的收益情况，很多投资者不懂技术面分析，往往会根据市场上的风向或者自己感性想法来操作股票，这样的操作一般盈利不多，亏损严重。因此，分析投资者的心理行为变化对股票交易的影响，切实保护投资者的权益，是一个市场能否稳定发展的关键因素之一。本文通过对广大投资者心理特点的分析，从不同层面详细阐述了广大投资者的投资心理。

【关键词】心理学；投资者；股票交易

一、背景

大家都知道，心理学在人类行为研究中的道德结果是，无论个体还是群体的人类行为，往往都是非完全理性的，其混合了感性与理性的集合。证券市场中，广大中小投资者往往占主体地位。因此，评价一个市场能否稳定发展，首先要看是否可以保护中小投资者的权益。本文研究的主要内容是心理学在中小投资者的股票交易中的应用。

二、股票交易中的心理传导过程

心理学和神经学的综合研究发现，人类行为集合了理性与感性两种特点，表现出理性为主，偶尔感性。神经科学经过大量深入研究，认为人类大脑的左半球对应视野的最右端，而相反，右半球就对应视野最左端。一般来说，语言方面的工作由左半球负责，情绪方面的工作由右半球处理。

大脑中两个半球分工明确，认知神经学家约翰卡汀认为，事实上人类应该具有两种意识。左半球的智力被用于理解“是什么”，而右半球的智力用于感觉价值等抽象概念之间的关系。这两种智力同时工作，相互协调。大脑中的两种智力随着人类活动在不断重复地观察周围的环境，试图弄清楚周围的人和事物的特点以及他们之间的关系。约翰卡汀参考了大量神经学和心理学以及哲学方面的文章以后发现，人类行为中第二智力始终控制着情绪等方面的活动。该智力由大脑的右半球控制，并且与左半球的语言系统相对独立。但是，由于两者又相互关联，因此第一智力和第二智力常常互相转换，互为主副。在股票市场中，如果股票起伏较大，中小股民受到冲击，此时第二智力的情绪就主要操控了大家的行为，当投资者脱离了理性思考，变成非理性的过激投资者，就必然要犯错误了。因此，我们认为在股票市场中投资者整体应该是非理性的。我们可以用一个形象的比喻来解释左右脑的关系。如果右脑当作哨兵，他的任务是观察敌情，他给左脑提供情报，左脑当作将军，他的任务是判断当前形势并做出决策，然后将命令传达下去。所以我们常常见到的交易失败，可以说是头脑发热的观察员与糊里糊涂的将军之间的组合，这样的组合难免决策失误造成投资损失。

虽然人类行为偏向非理性，但是，单个的投资者由于其长期经营股票，大量的经验积累使其对股市变化规律有深刻的理解，其思考结果和交易行为偏向理性。可是单个投资者一旦进入市场投资群体中，情况就不一样了。因为群体的心理和行为会对个体产生难以想象的影响。弗里德里稀？席勒曾說过任何一个人，作为个体来看，都是足够理智和通情达理的，但是，如果他作为群体中的一员，立刻就成为白痴一个。群体心理学领域的大量研究发现，股票市场中，广大投资者整体行为都表现出非完全理性的特点。一般来说，在群体压力下做出的行为往往是非理性的，虽然这些行为非常符合群体规范。股票市场中不难见到大量的从众行为，而这种行为带来的后果往往是大家一起亏损。另外，当股票市场出现牛市或者熊市的时候，投资者往往容易产生群体性的非理性行为，比如大家都选择买入高峰期的高价值股票，卖出低谷期的低价股票。客观来看这些行为与理性背道而驰。对此，有心理学家查尔斯？麦克曾说过一个公认的事实是，人们的思维喜欢合群但他们会集体发疯，但醒悟过来时却慢得多，一个接一个。

三、广大中小投资者的特点

首先，投资者人数多。就我国证券市场来说，中小投资者所占比重很大，且该比例呈增长趋势。其次整体投资水平偏低。广大中小投资者所接受的教育水平、过往的投资经验以及投资规模各不相同，整体水平较低。第三是投资体量较小。据不完全统计，目前我国证券市场中，约有20%的中小投资者用于投资的资金规模在5万-30万元区间内；约有17.25%的中小投资者用于投资的资金规模在2-5万元之间；只有不到10%的投资者用于投资的资金规模在30万元以上。

四、中小投资者的普遍投资心理分析

1.贪婪与恐惧。证券市场中常见的两种心理现象是贪婪和恐惧。每一个投资者在其投资之初，都是奔着获得收益来的，并且很少有投资者在其收益向好是选择收手。而恰恰正是广大投资者的这种贪婪心理，形成了短暂的市场繁荣；反过来，如果贪婪的心里浪潮变成悲观甚至是恐惧心理时，整个市场的形势就会发生巨大扭转。巴菲特曾经说过：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。听上去很简单，但是做起来就难了。因为什么时候贪婪和什么时候恐惧时很难把握的。当然，中小投资者同样也很难把握这个尺度，再加上其从众心理，更是使其与上述原则背道而驰。

2.焦虑。投资者是在用他们手里的资金来进行运作，进而获得更多的资金，他们对其资金的这种绝对权力就容易使其产生焦虑。我们可以看到，中小投资者交易非常随意，而且其随意的投资也无法使其长期保持较高收益，尤其是在他们出现亏损的时候，焦虑的心理便出现了。我们认为，投资者必须正确对待盈亏，并告诉自己交易纪律，并严格按照交易纪律来约束自己，尽量去控制焦虑的情绪。

3.麻木。一般来说，熊市过后，中小投资者亏损严重，麻木的情绪开始蔓延。再加上市场表现疲软，导致他们对市场的信心越来越差。由于大家亏损都很大，但是没有人能狠下心来抛掉全部股票逃出去，所以大多数人选择任账户自生自灭。麻木情绪开始蔓延之后，股票话题再也提不起大家的兴趣，大家聊天也不愿意提到与股票相关的问题。我们认为，中小投资者的麻木情绪潮流中，正是一个好机会。这时如果能够调整好心理偏差，对市场情况进行冷静分析，把握最后的机会，极有可能赢得收益。

4.羊群效应。羊群效应又被称为羊群行为、从众行为，它是指投资者在群体压力之下放弃自己的意见，转变原有的态度，采取与大多数人一致的行为。调查发现，实践中女性比男性更容易发生羊群行为。

5.心理账户与处置效应。心理账户是人们在心理上对结果（尤其是经济结果）的分类记账、编码、估价和预算等过程。由于中小投资者普遍存在自我心理账户分类，会人为地将自己持有的证券分成盈利账户、平衡账户和亏损账户。这样的结果也导致了处置效应的加强。避免懊悔、寻求自豪的心理导致了投资者往往过早套现盈利股票，而过久持有亏损股票。被称为处置效应。由于心理账户和处置效应的存在，导致中小投资者过早中止盈利，持续放大亏损，投资收益受到很大损失。

五、结论与建议

1.制定明确的投资目标。焦虑心理的很大来源是没有明确目标，导致不自觉的和市场最大盈利进行对比。中小投资者需要制定明确的投资目标，以控制焦虑情绪。

2.制定详细的投资纪律。中小投资者必须有明确、详细的投资纪律并严格执行，杜绝随意性。一旦发现问题，需要调整的是投资纪律并坦然接受后果，心态平和后才能客观面对市场，在长期投资过程中战胜市场。

3.分散投资。任何一种投资方法都有不全面性，为了分散风险，保护本金安全，必须分散投资。“不要把鸡蛋放进一个篮子里”的道理要时刻牢记并坚决执行。分散投资又分两个层次，第一是指在不同的投资品种中进行分散投资，如房产、证券、储蓄、贵金属等。第二是指在证券投资过程中，要在不同的证券品种中进行分散投资，如股票、债券、基金等，及在股票投资中，要在不同行業的公司股票中进行配置，以达到分散风险的目的。

4.主动认识心理偏差并战胜它。任何一个投资者都是情绪化动物，容易被心理偏差所影响，中小投资者由于专业程度低，水平差，更容易做出不客观的投资决策。中小投资者要想战胜心理偏差，就要主动研究学习投资中心理偏差的主要表现，并有意识的规避心理偏差，争取做出客观的投资决策，才能取得投资收益，战胜市场。当一个投资者赚钱时，他或许会自豪的把这些成功归于其高超的技巧、非凡的智慧和恰当的时机选择。但是一旦他遭受到损失，他往往会这样开脱：不是本人不聪明，而是市场太狡猾。多数人不敢承认自己在市场趋势判断上、交易时机选择上、止损价位设置上和市场对策上犯了错误。上述这些都是很多交易者的致命弱点和悲哀，以致他们永远重复着过去的错误，而少有质的进步。

简单来说，投资市场中天下大事必作于细，天下难事必作于易。宏观的花花世界我们或许无法琢磨，但是我们可以从细微之处入手，用心去做，用心去研究。我认为任何投资都是有一定风险的，要么不做，要做就做出一番名堂出来。那么在投资的道路上，选择一个一路同行的指导就显得尤为重要。

【参考文献】

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[3]张洪波.股票投资者心理与理念研究[D].中国海洋大学，2005.