物流领域的供应链金融发展研究

王 磊

（河南工学院，河南 新乡 453003）

物流领域的供应链金融发展研究

王 磊

（河南工学院，河南 新乡 453003）

物流领域的供应链金融是目前理论界和实业界研究较多的一个领域。文章详细分析了物流金融的实质，并分别阐述了物流金融在具体运作过程中的四种形态：代收货款形式，托收形式，融通仓方式，授信融资方式。

物流金融；供应链金融；模式

0 引言

物流领域的供应链金融（即物流金融）是物流与金融相结合的复合业务，它不仅能提升第三方物流企业的业务能力和效益，还能为企业融资并提高资本运用的效率，是目前理论界和实业界研究较多的一个领域。对于金融业务来说，物流金融能帮助金融机构扩大贷款规模、降低信贷风险，在业务服务扩展上能协助金融机构有效管理客户，处置不良资产，做好质押物评估、企业理财等服务项目。物流金融起源于“以物融资”的业务活动，并伴随着现代第三方物流企业的出现而逐步发展壮大。在现代金融物流服务中，第三方物流企业的业务更加复杂，除了要提供物流服务外，还要与金融机构合作提供部分金融服务。因此，物流金融可以看作是一种集物流服务、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买卖双方、第三方物流以及金融机构紧密地联系在了一起，起到了用供应链物流盘活资金，同时用资金拉动供应链物流的作用[1]。

1 物流金融的实质

物流金融从本质上看是一种短期性融资行为，是将库存视为现有资产并以此获得融资的行为。从供应商的角度看，基于库存的物流融资往往受到现金流量周期、金融机构给予的授信以及有无抵押物借贷等要素的影响。而从金融机构的角度看，物流融资是将供应商的现有资产视为一种抵押品或担保物进行短期借贷。这里的关键是供应商的库存是否具有“可市场化”的特点，因为一旦出现任何潜在风险，金融机构可以通过处置抵押品或担保物回避风险。对金融机构来讲，如何确定抵押品和担保物的价值和稳定性是一个巨大的挑战：一方面金融机构很难判断物品的价值以及市场接受程度，另一方面物品在仓储运输过程中的贬损或变化，都会给金融机构带来风险。正是因为这些原因，在原有的经营模式中，物流金融的发展受到限制，而要有效地促进物流领域供应链金融的发展，关键在于如何发挥第三方物流的作用。

在新的物流金融模式下，第三方物流发挥了重要的作用。它在买卖双方之间担负着重要的金融媒介和管理的职能。第三方物流从供应商处获得一段时间的物品所有权，然后将之出售给下游的客户。第三方物流在获得采购贸易保证的前提下，向供应商融资，既有利于买卖双方的交易持续和发展，也有利于第三方物流拓展自身的业务空间，不仅能承揽相应的运输、仓储、流通加工活动，实现JIT供货、延迟生产或大规模定制化生产，并且还能运用自己的经验和能力，优化买卖双方的物流链，降低库存成本。在这一新型的物流金融模式中，买卖双方的矛盾和冲突得以解决，通过将物权暂时转移给第三方物流，供应商及时获得资金，缩短现金流通周期，客户能在需要的时候马上获取产品，查验后就支付货款。而作为流动性提供者的金融机构也规避了由于信息不对称或者不了解抵押或担保品性质所产生的高违约率和高损失率问题，通过与第三方物流的紧密合作，降低了资金借贷的风险。由此可见，物流金融的实质并不仅仅与金融业务产生的基础是仓单还是流动性货物有关，还与第三方物流与交易买卖双方以及金融机构之间的关系发生了改变有关。随着第三方物流与供应链其他参与者之间差异性的互动，物流金融活动得以开展，同时在一定程度上优化了供应链的结构和流程，提高了效率和效益。

2 物流金融运作的四种形态

2.1 代收货款方式

代收货款方式运作流程如图1所示，即物流公司为企业提供运输配送服务的同时，帮助供方企业向客户收取货款，然后将货款转交给供方企业，并从中收取一定比例的手续费，这是物流金融的初级阶段，第三方物流发挥的作用非常有限[2]。从盈利来看，第三方物流可以获取一定的手续费，并且该资金在交付前有一个沉淀期，在这期间第三方物流获得一部分不用付息的收益，同时供方企业和客户获得的是方便快捷的服务。

图1 代收货款方式

2.2 托收方式

托收方式在实际运作过程中有两种形式。第一种形式如图2所示，即第三方物流公司为供方企业承运货物时，代客户预付一定比例的货款，物流公司向客户交付货物时，客户支付货款。第二种形式如图3所示，即为消除因垫付货款给第三方物流公司带来的资金压力，供方企业将货物所有权转移给金融机构，金融机构根据市场情况按一定比例提供融资，当买方企业向金融机构偿还贷款后，金融机构向第三方物流企业发出放货通知，将货物所有权交给买方企业。此种方式下，第三方物流公司的角色发生了变化，由原来的商业信用主体变成了为金融机构提供货物信息、承担货物运送、协助控制风险的配角[3]。托收方式既可以消除供方企业资金积压的困扰，又可以让供方和买方企业规避风险；对第三方物流而言，可以将客户与自身利益密切地连在一起，使客户群基础越来越稳定。此外，资金在交付前有一个沉淀期，在沉淀期内，物流公司相当于获得了一笔不用付息的资金。

图2 托收方式（第三方物流主导）

图3 托收方式（金融机构主导）

2.3 融通仓方式

在中小企业生产经营活动中，原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征，这类物资库存往往占用了大量资金。融通仓借助其良好仓储、配送和商贸条件，吸引辐射区域内的中小企业作为其第三方仓储中心，并帮助企业以存放于融通仓的动产获得金融机构的质押贷款融资。这种融资其实质就是将金融机构不太愿意接受的动产（主要是原材料、产成品）转变成其乐意接受的动产质押产品，以此作为质押担保品进行信贷融资。

图4 融通仓方式

该方式中，第三方物流不仅为金融机构提供了可信赖的物质监管，还帮助质押贷款主体双方解决了质物价值评估、拍卖等难题，并有效融入中小企业产销供应链中，提供良好的第三方物流服务。该方式可让企业通过流动资产实现融资，借助第三方物流仓储中心可以节省仓库建设与管理费用。对于金融机构来讲，在仓单质押模式下实现了流动资产贷款，为解决“存贷差”开拓了新的借贷模式，在减少“存贷差”所产生费用的同时，还利用借贷之间的利差获得收益。对于第三方物流来讲，其收益来源于向供方企业收取存放与管理货物的费用，为供方企业和金融机构提供价值评估与质押监管的中介服务也可以收取一定比例的费用。

2.4 授信融资方式

授信融资方式的运作过程如图5所示。金融机构根据第三方物流运营现状、经营规模、信用程度以及负债比例，授予物流企业信贷额度。物流企业可直接利用这些信贷额度灵活地向相关企业提供质押贷款业务，该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少了原先质押贷款中的一些烦琐环节；同时，也有利于金融机构提高其对质押货款的全程监控能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款风险[4]。

图5 授信融资方式

3 结语

以上分析介绍了物流金融的实质以及四种运作形态，从中可以看到，在物流领域的供应链金融发展创新中，不仅解决了供应链运行中资金流动的问题，也借助于供应链融资进一步优化了物流流程。这之中，第三方物流发挥了日益重要的作用。

（责任编辑 杨文忠）

[1] 张凯.基于融通仓的物流金融服务创新研究[D].西安:长安大学,2008.

[2] 刘杏英.H公司物流金融模式选择应用研究[D].广州：华南理工大学,2011.

[3] 任红.基于物流金融协同的仓储管理应用研究[D].济南：山东大学,2011.

[4] 宋华.供应链金融[M].北京：中国人民大学出版社，2015.252-253.

Research on Supply Chain Finance Development in Logistics Field

WANG Lei
(Henan Institute of Technology, Xinxiang 453003, China)

Supply chain finance in the field of logistics is one of the most important fields in the theoretical and industrial fields. The article analyzes the essence of logistics finance in detail, and expounds the four forms of logistics finance in the process of concrete operation: collection form, collection form, financing warehouse mode and credit financing mode.

logistics finance; supply chain finance; model

F832

A

1008–2093(2017)03–0032–03

2017-03-29

王磊（1979―），男，河南南阳人，讲师，硕士，主要从事供应链金融研究。