宏观经济环境、所得税负和企业创新——基于企业专利申请的视角

○新疆财经大学会计学院 姚天竹

宏观经济环境、所得税负和企业创新
——基于企业专利申请的视角

○新疆财经大学会计学院 姚天竹

本文考察在寻租成本存在的前提下，所得税负的降低对企业创新产生的影响和作用机制，并考虑在动态宏观环境下其影响的变化。本文用固定效应模型对2004—2015年企业各类专利申请数量进行分析，发现企业所得税率的降低能提高企业创新申请数量，这种正面激励作用在国有性质的企业中更显著。进一步分析发现，由于创新活动的融资约束在不同的宏观环境下不同，因此宏观经济环境越好，所得税负降低对企业创新的激励作用越大；宏观经济环境越差，所得税负的激励作用越小。

所得税负 专利 寻租成本 宏观经济环境

创新能为企业带来高价值的商品，提高企业的竞争力。尤其在中国经济进入新常态后，企业更需要不断研发创新。由于创新活动存在正外部性且失败的风险较大，导致企业在面临风险时不敢创新。随着国家所得税优惠政策的增加，企业将获得更多的现金流。由于创新活动融资风险较大，创新活动的融资成本也会较高，因此创新型企业更加依赖内部融资，所得税负的减少可以带来货币资金的增加，进而间接支持创新型企业的创新研发活动。企业所得税负的变化一部分是由于法定所得税率降低导致，另一部分是由于所得税优惠政策导致。税收优惠政策是选择性产业政策，政府和企业之间存在信息不对称，这就为企业寻租提供了空间，企业为了获得所得税优惠而花费资源进行寻租，这样企业所得税优惠带来的利益减去寻租成本后剩下的货币性资金结余才会影响创新型企业的创新行为决策。如果寻租成本大于所得税优惠带来的收益，那么企业所得税优惠将不会促进企业创新，反而会侵占公共资源，影响资源的有效配置。

本文选择用专利申请数量而非研发支出作为考察企业创新能力的指标，主要是因为中国从2007年开始要求披露企业研发投入，并且披露研发投入的企业较少，披露内容相对不规范，这就导致研发支出样本存在大量缺失值，影响结论的可靠性。此外，企业研发支出不能完全代替企业对于创新活动的投入，人力资本开发等投入也是创新投入范围,因此研发支出只反映了创新投入的一个小部分(Smith,2005)。因此选择代表创新产出的专利作为衡量创新能力的指标。

本文从动态角度考察所得税负对创新型企业创新行为的影响。宏观经济环境和企业财务状况有着密切的联系。经济越繁荣，企业内部财务状况越好，融资约束越小，企业创新活动的财务成本也越低；相反，经济越萧条，企业内部财务状况越差，融资约束越大，企业创新活动的财务成本也越高。在不同的宏观经济环境下，所得税负变化对企业创新产生的影响是否会有不同也是本文考虑的内容。区别于其他文献采用截面数据或某类创新型行业上市公司的样本的做法，本文选用2004—2015年除金融行业外所有行业申请专利的上市公司面板数据来进行检验，尽可能考察所得税负变化对所有行业创新型上市公司的创新行为的影响。

一、 理论分析与提出假设

所得税是最常见的税负之一，任何企业都有缴纳所得税的义务。所得税负越重，企业能够自由支配的资金越少。由于创新活动存在正外部性且失败的风险较大，融资风险较高，导致外部融资成本较高，因此企业创新更加依赖内部融资。理论上降低所得税负能够增加企业内部现金流，减少企业创新活动的融资压力，从而激励企业进行创新。Gordon和Roger(1998)指出，当最高个人所得税大于公司所得税时，企业家更有动机采取创新这种冒险行为，这从另一个角度解释了税收政策能激励创新活动。Guellec和Pottelsberghe(2000)分别用17个OECD国家的数据证明了税收优惠与R&D支出的价格弹性呈负相关，说明通过减少税负的方式能够鼓励企业进行研发投资。冯海红等(2015)用制造业企业的面板数据证明税收优惠政策能够增加企业的研发投入。所得税政策作为税收政策的一种，能够体现税收政策激励创新的共性特点，因此提出假设1：

假设1：创新型企业的所得税负越低，第二年申请的专利数量越多。

但是考虑到中国政府倾向于实施选择性产业政策(江飞涛和李晓萍，2010)，一些企业利用政府和企业存在信息不对称的问题，与政府进行博弈，释放虚假信号以获取政府所得税优惠政策的审批，再加上某些企业为了获得产业政策优惠而专门申请价值较低的非发明专利(黎文婧和郑曼妮，2016)，因此企业所得税负降低带来的利益需要弥补寻租成本，这些寻租成本占用了企业资源，当寻租成本大于所得税政策带来的收益时，就会造成货币资金净减少，减少创新可用资金。国有企业相比于非国有企业具有天然的政治资源优势，因此同样条件下国有企业寻租成本更低，所得税负的降低更能提高企业创新产出，因此提出假设2：

假设2：与非国有创新型企业相比，国有创新型企业所得税负的降低对专利申请数量的提高作用明显。

宏观经济环境越好，企业拥有越多的对外投资机会，企业利润越高，企业的创新压力也越小。在经济繁荣时期，企业融资约束小，创新活动需要的内部融资也越少，那么相同所得税负减少额对创新起到的激励作用将会扩大。同时，当宏观经济环境较差时，企业创新活动的融资约束较大，创新活动依赖的内部融资也越多，因此相同所得税负减少额对创新起到的激励作用将会缩小，因此提出假设3：

假设3：宏观经济环境越好，创新型企业所得税负减少对创新的正面激励作用越强；宏观经济经济环境越差，创新型企业所得税负减少对创新的正面激励作用越弱。

二、数据与方法

(一)样本

本文选取2004—2015年A股上市公司作为样本，删除金融类公司、同时发行B股或H股的公司、以及所有者权益小于零的公司和ST的公司；并删除了观测年度小于三年的公司以及含有创新成果的年度总数小于两年的公司，剩余的公司作为创新性公司，共获取1051家公司8709个样本观测值。专利数据手工搜集自国家知识产权局网站，财务数据全部来自国泰安数据库。为了消除极端值的影响，选择对连续变量的1%和99%百分位进行缩尾处理，由于专利呈右偏分布，因此对专利进行相同的缩尾处理。以下数据统计均基于处理后的数据。

(二)模型设定与变量说明

为了验证本文提出的假设，本文采用面板数据进行变量回归。根据豪斯曼检验的结果，拒绝原假设，因此选择固定效应模型对数据进行处理，并对结果进行了聚类分析和Robust稳健性调整。参考黎文婧和李耀淘(2014)构造模型如下：

LnPatent(LnPatent1i,t ，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+α1Taxratei,t-1+α2Sizei,t-1+α3Agei,t-1+α4CFi,t-1+α5Levi，t-1+α6REi，t-1+α7Roai,t-1+α8Tangibilityi,t-1+α9Liquidityi,t-1+α+∑Year +∑Industry +εi，t

(1)

LnPatenti,t(LnPatent1，LnPatent2i,t, LnPatent3i,t)=α0+ α1Taxratei,t-1+α2GRGDP_dumt-1+ α3GRGDP_dumt-1×Taxratei,t-1+ α4Sizei,t-1+ α5Agei,t-1+ α6CFi,t-1+ α7Levi,t-1+ α8REi,t-1+ α9Roai,t-1+ α10Tangibilityi,t-1+ α11Liquidityi,t-1+ ∑Industry + εi，t

(2)

1. 企业的专利成果分为三部分：发明专利、实用新型专利和外观设计专利。其中发明专利分为已公开和已授权两类，实用新型专利和外观设计专利只有公开一类。与实用新型和外观设计专利的审核过程相比，发明专利需要进行实质性审核，即已公开的发明专利只有经过实质性审核才能成为已授权的发明专利，因此本文选择已授权的发明专利作为申请成功的样本，而实用新型和外观设计专利经公开后就代表了授权，因此选择已公开的实用新型和外观设计专利作为申请成功的样本。

2. 本文选择用国内生产总值增加率(GRGDP)作为衡量宏观经济环境的指标。GRGDP值越高代表投资、消费和出口带动经济发展的能力越强，企业发展的机遇越多。为了减少多重共线性的影响，选择用虚拟变量GRGDP_dum代替连续性变量GRGDP。当GRGDP小于平均值时，GRGDP_dum取值为0；当GRGDP大于平均值时，GRGDP_dum取值为1。为了减少解释变量的内生性，本文的解释变量均滞后一期。

表1 变量定义

表2 描述性统计

从变量的描述性统计来看，申请的专利总数(LnPatent)最小值为0个，最大值5.587个，中位数位1.386个，说明企业的实际创新能力差异很大。申请授权的发明专利(LnPatent1)的中位数为0，说明样本中至少一半的上市公司没有自主研发的发明专利。三类专利中实用新型专利(LnPatent2)的平均值最高，在所有企业自主研发的专利中，实用新型专利占的比重最大。2004—2015年国内生产总值增长率(GRGDP)最高为11.9%，最低6.9%，说明在样本区间内宏观经济环境变化比较明显，经历了中国经济从高速发展的时代到新常态阶段，所选样本具有代表性。

三、实证分析结果

表3报告了当年企业申请专利总数、申请的发明专利总数、申请的实用新型专利总数和申请的外观设计专利总数与前一年企业实际所得税率之间的关系。在第(1)列、第(2)列和第(3)列中，Taxrate的回归系数分别为-0.1630和-0.1231和-0.1473，显著性水平分别为10%、5%和10%，说明前一年企业实际所得税率降低能够激励创新型企业进行创新，主要体现在发明专利申请和实用新型专利申请上，其中所得税负降低对发明专利申请数量的提高作用最明显。因此假设1成立。

表4将表3数据按照国有企业和非国有企业进行分别检验，报告了企业申请专利总数与前一年企业实际所得税率之间的关系。表4结论显示，在两类企业中，所得税负降低对创新均有激励作用，国有性质的企业所得税负降低对企业创新的激励作用在10%水平上显著，非国有性质的企业所得税负的降低对企业创新激励作用不显著。因此假设2成立。

表5加入交互变量GRGDP，GRGDP_dum×Taxrate在第(1)列、第(2)列和第(3)列中的回归系数显著，分别为-17.9145和-20.5964和-12.4750，显著性水平分别为1%、1%和5%，说明宏观经济环境越好，企业所得税负降低对创新的正面激励作用越强，主要体现在发明专利和实用新型专利的申请上，因此假设3成立。

为了保证结论的稳健性，本文将申请专利增量替换成申请专利存量，主要是考虑到专利的排他性有一定的有效期，且专利的经济价值只能存在一段时间，经常会有更新换代的专利问世，因此以本年度和前三个年度的申请成功个数经过上下1%缩尾后的总和加1再取自然对数的结果来表示各类专利的当期存量。重新进行模型回归，重新计算后主要测试系数方向没有发生变化，显著性略微下降，但是仍在10%以内，与正文结论基本一致。

表3 企业专利申请数量和企业所得税负的相关关系

表3 企业专利申请数量和企业所得税负的相关关系

注：括号内数字为t值；*** 、** 、* 分别表示显著性为1%、5%、10%。

表4 国有企业和非国有企业企业专利申请总数和企业所得税负的相关关系

续表4

注：括号内数字为t值；*** 、** 、* 分别表示显著性为1%、5%、10%。

表5 企业发明专利和企业价值的相关关系

续表5

注：括号内数字为t值；*** 、** 、* 分别表示显著性为1%、5%、10%。

四、研究结论

本文用固定效应模型对2004—2015年企业各类专利申请数量进行分析，发现企业所得税率的降低能提高企业创新申请数量，这种提高主要体现在发明专利和实用新型专利的申请数量上，这种正面激励作用在国有性质的企业中更显著。由于寻租成本的存在，非国有性质企业的所得税负降低对创新正面激励作用会减少，尽管如此，创新型企业所得税负降低仍然会带来正面的创新激励作用。

从动态宏观经济环境分析，创新活动的融资约束在不同的宏观环境下不同，在经济繁荣时期，企业融资约束小，创新活动需要的内部融资也少；当宏观经济环境较差时，企业创新活动的融资约束较大，创新活动依赖的内部融资也更多。因此宏观经济环境越好，所得税负降低对企业创新的激励作用越大；宏观经济环境越差，所得税负降低的激励作用越小。本文从所得税负整体视角分析企业创新和税收之间的关系，能够丰富宏观经济对微观企业行为影响的有关理论。同时希望政府宏观优惠政策能够平等对待所有产权主体，减少寻租成本的存在，实现资源合理配置。

1.Gordon R H. Can high personal tax rates encourage entrepreneurial activity?[J]. Staff Papers, 1998, 45(1): 49-80.

2.Guellec.D ;B.Van Pottelsberghe: The Effect of Public Expenditure to Business R&D[J].OECD STI Working Papers,2000(4).

3.冯海红，曲婉，李名禄. 税收优惠政策有利于企业加大研发投入吗？[J]. 科学学研究，2015(5)：665-669.

4.江飞涛，李晓萍. 直接干预市场与限制竞争：中国产业政策的取向与根本缺陷[J]. 中国工业经济，2010(9)：26-36.

5.黎文婧，郑曼妮. 实质性创新还是策略性创新[J].经济研究，2016(4)：60-73.

6.黎文婧，李耀淘. 产业政策激励了公司投资吗？[J]. 中国工业经济，2014(8)：122-134.

7.Tan；Tian；Zhang；Zhao.Privatization and Innovation:Evidence from A Quasi-Natural Experiment in China[R].Kelley School of Business Research Paper, 2014.

F234