年内高点尚未出现

金鼎

年内高点尚未出现

金鼎

继上周连续杀跌后，本周可谓大起大落。上周末的消息解释了上周缘何一路下跌，原来是担心资管趋严。11月17日，央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，这个意见的内容很长、专业性极高。

首先，为确保《指导意见》有序实施，设置过渡期，过渡期至2019年6月30日。按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期，即实行“资产到期”。所以接下来对于资本市场而言，还有一年半的时间去逐步消化。从这个角度来说，对短期市场的干扰其实也没那么大。

而始于本周三午后的跳水，综合来看，有以下几方面的因素：

第一，刘主席强调，把发展直接融资放在更加突出位置，充分运用资本市场机制，主动服务国家战略，坚决打好防范化解重大风险等三大攻坚战。刘主席再次为直接融资定调，并且再次提高其定位，IPO、配股、可转债等融资方式将继续火爆。这个表态对次新股的杀伤力度很大，本周次新股整体跌幅居前。

第二，是由于3450一线的压力导致的技术性回撤。在上一次推至3450后，买盘力量不济，从而形成一个3400至3450的一个横盘地带，这个位置有较多套牢筹码。

第三，券商看空消费股带来的羊群效应。众所周知的是，某著名券商领导发表了策略报告，表示消费的行情在上周已经结束，2017年剩下月份到2018年年初为A股周期股行情，这对已经相对高位的消费股构成压力。

第四，管理层对茅台的态度。喊出茅台市值上1.85万亿的某机构，被上交所通报了，说是误导投资人，确实是大快人心。从管理层的态度，市场资金对白马股产生了谨慎情绪。

于是，在题材股连续杀跌后，白马股加入到了补跌行列。不过，在白马股补跌之后，我对市场反倒不再悲观了。如果这么杀下了的话，那么本年度的高点就还没有真正出现。除了这些白马股外，其余的95%以上的股票其实都是没有怎么表现的，这些股票一直也没有什么获利盘，被套在里面的资金反正是死猪不怕开水烫了。你再指望继续杀，怎么杀？所以，本周白马完成了补跌，另外一方面也是修正上证50的形态之必然。上证50都感觉要腾飞了，但是都已经规划好了，是慢牛，自然不允许腾飞的，那么还是再慢点吧。

在连续两波杀跌后，我们更倾向于年内高点还没有出现。后市我们将继续留意半导体、中国芯、5G的机会，这都将是中长期的机会所在。

最新公布的全球超算Top500榜单中，中国超级计算机“神威·太湖之光”和“天河二号”连续第四次分列冠亚军，且中国超级计算机上榜总数达到202台，超过美国夺得第一。超级计算机作为世界科技领域的战略制高点，是体现科技竞争力和综合国力的重要标志。同时，依托超算中心构建的应用平台，已在生命科学、新材料新能源、智慧城市等领域取得一系列应用成果，并将在人工智能等领域发挥重要作用。

同时，云计算方面有消息称：11月18日，浪潮与威海市人民政府签署战略合作协议，加速培育信息产业新业态，助力威海成为山东乃至全国云计算、大数据、工业互联网产业领军城市。

尽管一再提示这些品种的机会，而相关个股也一直表现出色，反复新高，但是我们认为，这将依然是贯穿2018年的主体性投资机会。