河北省食用菌价格的市场风险度量与预测——基于风险价值法角度

许 玉，张润清，白 丽

（河北农业大学经济贸易学院，河北 保定 071000）

农产品价格不仅受产品供需情况、质量、技术和成本等因素的影响，同时也受消费者对产品价值的预期和判断因素影响，食用菌作为真菌类食品，其低脂肪、低热量和高营养价值受人瞩目。并且联合国粮农组织和世界教科文组织也指出健康的饮食包括“一荤一素一菇”，这对食用菌产品的消费有很大的促进作用，因此研究食用菌产品的价格市场风险对稳定食用菌生产销售具有重要意义。随着中国市场经济的深入和管制的放松，农产品价格波动的范围逐渐扩大，同时价格波动影响范围和程度也不断增大，而且食用菌产品趋向工厂化和现代化生产，价格市场风险的影响范围和程度加大。因此，对食用菌产品的市场风险研究就显得日益重要。

中国学者对风险价值法的应用集中在传统蔬菜以及畜产品上，其中张峭等[1]研究了中国畜产品的价格风险，用VaR法及其他实证方法度量了鸡蛋、活鸡、牛肉、羊肉和猪肉5种畜产品的市场风险。王川等[2]以北京蔬菜批发市场为例，利用VaR法度量和评估了油菜、大白菜和黄瓜等10种蔬菜的市场风险。熊巍等[3]利用中国省级面板数据评估了果蔬类产品的市场价格风险，得出果蔬市场风险频发且程度较大的结论。王川等[4]以中国小麦、玉米、粳稻、早籼稻、晚籼稻和大豆的市场价格为研究对象，利用VaR方法研究了6类谷物的市场价格风险，发现中国粮食市场的风险发生频率和程度都较高，而大豆的价格风险发生值最大，其余谷物次之，应当引起各方的关注。

食用菌已经独立于蔬菜，而成为农民脱贫致富的重要产业，对其研究主要集中在生产现状、贸易竞争力、发展模式、现代化及工业化生产和培育等方面，但食用菌市场风险对其生产销售的影响，也是生产者需要重点考虑的问题，因此分析研究食用菌的市场风险至关重要。笔者利用风险价值法（VaR）方法研究了河北省主要的6类食用菌各类的市场风险情况，具体研究了各种类食用菌价格的市场风险，从其价格最值及中位数等描述性指标及波动风险值定量分析了各种类食用菌的风险情况，从而有针对性地调整食用菌生产数量及结构，从而规避价格风险，并能根据结果逐渐形成风险预测、风险评估以及风险控制等一体化的风险管理体系，对河北省食用菌的发展具有重要意义。

1 研究方法与数据

1.1 研究方法

利用VaR法对河北省食用菌产品的市场风险进行度量和评估，其中VaR（Value at Risk）即风险值，由J.P.摩根银行最早提出，于20世纪90年代兴起，是当前最常用的风险度量工具和方法。VaR方法的最大优点是测量的综合性，既考虑了不同程度风险的发生概率，又将全部风险概括为具体的数字，便于不同品种和市场的风险比较。

VaR法是指在正常的金融市场条件和一定的置信水平α下，给定时间内预期发生最坏情况的损失大小X。换句话说，VaR实质上是一定概率水平下（置信度），某一资产在未来特定时期内的最大可能损失值。其数学公式为:

设X是描述资产组合损失的随机变量，F(x)是其概率分布函数，置信水平为α，则：V a R(α)=m i n{x/F(x)≥∂}，即：P（∆X＞VaR）=1-α

其中，∆X为资产组合在持有期内的损失，VaR为置信水平α下风险中的价值。可以看出VaR实际是计算F（x）在置信水平α下的上分位数和下分位数，可以衡量食用菌的市场风险[5]。食用菌市场的风险值可以表述为：在正常市场条件和一定置信水平下，食用菌市场价格在一定周期内偏离其预期价格的最大程度（最大的价格风险）和概率。

1.2 研究数据

1.2.1 数据来源

河北省是重要的食用菌生产地区，其主要食用菌品种包括平菇、香菇、金针菇、杏鲍菇、双孢菇和鸡腿菇，这6种食用菌的市场风险变动对河北省食用菌产业影响很大，能够代表河北省食用菌市场风险发生的频率和程度。以2009年1月—2016年3月河北省的食用菌月度价格为研究对象，选择平菇、香菇、金针菇、杏鲍菇、双孢菇和鸡腿菇6类食用菌的价格进行风险价值法分析。

河北省6种食用菌的月度价格数据来源于食用菌商务网，从食用菌商务网中得到食用菌各月的平均价格数据，通过处理2009年1月—2016年3月数据，最终得到6种食用菌价格的86组数据。但是食用菌商务网中缺少部分数据，其中鸡腿菇的数据缺少2个，杏鲍菇和双孢菇的数据各缺少1个。而在市场风险研究过程中，需要对价格去趋势化处理，以免受人民币币值、利率和通货膨胀等因素影响，以此充分体现价格的波动情况，得到反映市场风险的准确结果。通过环比统计法对86组数据进行处理，将6种食用菌月度价格的时间序列数据转化成月度环比增长率序列，在此基础上进行VaR研究。

其中，各类食用菌的原始价格数据为Xi n=(xi0，xi1，xi2……xi n)而转化后的数据为Yin=(yi0，yi1，yi2……yin)，Yin=(xi(n+1)-xin)/xin，其中i代表食用菌种类，而1，2，3……n代表数据变量。

1.2.2 数据检验与处理

首先，时间序列分析实证分析需要进行平稳性检验，以便保证研究结果的准确有效性，因此利用ADF检验、PP检验对6种食用菌的月度环比增长率的时间序列数据进行平稳性检验，检验结果表明该数据序列在1%的显著性水平上满足平稳性要求，可以进行相关的分析和研究。

其次，食用菌价格变动比较剧烈，对统计结果影响较大，不利于VaR法对市场风险的度量和预测，因此需要处理对食用菌价格环比增长数据的异常值。在风险价值法研究前通过2倍和3倍标准差检验法检验、剔除异常值，保证研究结果的准确性和贴近现实性，该研究通过异常数据检验方法剔除了偏离平均值大于2倍以上标准差的数据，因此河北省6种食用菌价格的月度环比增长率时间序列数据中剔除的数据包括平菇2个、香菇3个、金针菇2个、杏鲍菇4个、双孢菇3个和鸡腿菇5个，最后利用剔除后的数据进行VaR法分析。

2 实证分析与检验

2.1 数据的统计性描述

通过对河北省2009年1月—2016年3月的平菇、香菇、金针菇、杏鲍菇、双孢菇和鸡腿菇6 种食用菌的月度价格进行分析，并通过数据的环比运算，减少数据本身对模型结果的影响，该月度环比增长率数列的描述性统计分析结果见表1。

由表1可以看出，河北省食用菌销售市场上的价格波动比较剧烈。从偏度系数上看，6种食用菌的偏度系数均为正数，表明6种食用菌的市场价格增长率均高于其平均价格增长率的情况出现较多；从标准差来看，双孢菇和平菇的价格增长率的标准差略高于其他食用菌，表明双孢菇和平菇的市场风险较高，更需要注重市场信息情况变化；通过JB统计量及相伴概率的比较发现，在5%显著水平上只有双孢菇价格增长率的JB统计量大于卡方分布的临界值（5.99），且其相伴概率为0.000 4，接近于0，表明双孢菇价格增长率在5%的显著水平上拒绝了正态分布假设。相对的平菇、香菇、金针菇、杏鲍菇和鸡腿菇在5%显著性水平上接受了正态分布假设，但是考虑到其峰度系数在2以上，且相伴概率较低，因此不能简单判断这5种食用菌的价格增长率服从正态分布，需要进一步进行优度拟合。

表1 2009年1月—2016年3月河北省6 种食用菌市场价格的月度环比增长率的描述性统计分析结果

2.2 食用菌价格波动风险的概率分布拟合

根据VaR方法的理论要求，只有明确价格波动的概率分布，才能有效度量食用菌价格的波动风险。因此从客观、准确角度出发，选取目前市场风险度研究中常用的8种概率分布模型，包括Beta分布、Burr分布、Gamma分布、Log-Logistic分布、Logistic分布、Lognormal分布、Normal分布和Weibull分布，并利用KS统计量、AD统计量和卡方统计量检验和选择最优概率分布[6]。在检验结果中由于AD统计量相对比较稳定，因此主要以AD统计量检验结果为最终结果。

通过Easyfit5.5软件的分析得出食用菌市场价格波动风险的概率分布拟合结果（表2）。从3个统计量的检验结果可以看出，平菇价格波动风险的概率分布服从Beta分布，香菇和金针菇服从Weibull分布，杏鲍菇和鸡腿菇服从Burr分布，而双孢菇服从Log-logistic分布。可见食用菌大类下各种类食用菌的价格波动风险的概率分布不完全相同，其市场风险大小也有差异。

根据3种统计量检验结果的分析研究，可以得出衡量6种食用菌市场风险的密度函数及相关参数，具体如表3所示。

2.3 模型选择与分析

根据选定的6种食用菌价格波动风险最优概率分布的概率密度函数及相应的参数值，运用Risk5.7数理分析软件分别计算在90%和95%置信水平下的市场价格波动风险最优概率分布的上下分位数，即上行VaR 值和下行 VaR 值，通过赋值运算和分析得出的结果见表4。

表2 河北省6大类食用菌价格波动风险的概率分布检验结果

续表2

在90%、95%置信水平下的上行VaR值和下行VaR值提供了市场风险的量化数据，根据表4可以得出以下结论：按食用菌价格的增长率变动情况可以分为高风险和低风险2个层次，根据风险概率（90%为低风险、95%为高风险），得出在95%置信水平下（上行VaR值，下行VaR值）正常市场的食用菌价格增长率处于风险波动安全范围内，而不在该范围内的市场价格风险较大，因此需要相应的风险数据标准进行市场价格的风险预警。从90%置信水平下的市场风险值来看，平菇的市场风险值明显大于其他食用菌，即上行VaR 值和下行VaR值绝对值的和最大，为64.49%，表明平菇的市场价格波动频率及波动幅度相对较高，其所能承受的市场风险也大于其他食用菌。其次是双孢菇和金针菇，其上行VaR 值和下行VaR 值绝对值的和分别为63.59%和60.07%，略低于平菇的市场风险值。

整体来看，食用菌市场的价格上涨风险要大于价格下跌风险，即在90%、95%的置信水平上，上行VaR 值均大于下行VaR 值的绝对值。具体来看，在90%的置信水平上，平菇的市场风险值上升幅度最大为35.32%，下降幅度最大为29.17%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分别为45.67%和34.42%。而香菇市场价格波动风险最小，在90%的置信水平上，上升幅度最大为18.85%，下降幅度最大为15.85%；在95%的置信水平，其上升和下降幅度分别为23.86%和19.90%。可以看出香菇和平菇的市场风险值差距较大，抵御市场风险的强度也有较大差别，换句话说就是不同食用菌的市场风险大小和抵御市场风险的能力有所差异。

表3 6种食用菌市场风险的密度函数及参数

根据表5结果可以发现：河北省6种食用菌的月度间市场价格波动风险发生较频繁。整体来看，在2009年来的86个月中，在90%的置信水平下，6种食用菌市场价格波动风险平均发生频率为16次，发生率平均为18.6%。同时，还可以看出，6种食用菌市场价格波动风险的发生强度也较高。在95%置信水平下高风险平均发生频率为8.8次，发生率平均为10.2%。因此，6种食用菌市场属于高风险市场，相关部门应该给予高度关注。

具体分析发现，河北省食用菌市场价格发生下跌风险频率和上升风险频率基本一致。其中，在90%的置信水平下，在86个月中6种食用菌发生价格上涨的平均次数为7.8次，发生价格下跌的平均次数为8.2次；在95%的置信水平下，在86个月中6种食用菌发生价格上涨的平均次数为4次，发生价格下跌的平均次数为4.8次。因此，政府应当将河北省食用菌价格的下跌风险和上升风险置于同等地位，避免其价格过高对人民生活带来的不便，同时也要关注食用菌价格下降给菇农带来的损失以及对食用菌产业的整体影响，避免因受益过低甚至损失使食用菌种植面积减少而导致食用菌市场价格波动剧烈，从而保证食用菌市场的稳定发展。

3 结论与启示

以河北省各地食用菌批发市场的平菇、香菇、金针菇、杏鲍菇、双孢菇和鸡腿菇6种食用菌的月度价格增长率为研究对象，利用风险价值法度量，分析了各种类食用菌的市场价格波动风险的程度与概率，经过分析研究得出以下结论：（1）食用菌市场价格波动风险的最优分布不是正态分布，而且不同种类的食用菌，其市场价格波动风险的最优分布函数有很大差别，即使分布函数相同，其各个参数也有差异。其次，不同种类的食用菌因价格波动产生的市场风险有所差异，并且风险值的波动程度也有很大区别。其中在90%的显著性水平上，平菇的市场风险值明显大于其他种类的食用菌，其市场价格波动频率较高，波动幅度相对更大，因此所面临的市场风险更大；在95%的置信水平上，双孢菇受价格影响的市场风险值与平菇相差不大，市场价格波动频率和幅度都略高于其他食用菌品种。（2）从市场价格的涨跌情况看，食用菌的市场价格下跌风险与上涨风险的差距不大，但两者对稳定价格水平都至关重要，在关注食用菌市场价格上涨风险的同时，还应重视食用菌市场价格的下跌风险。（3）通过分析检验以及与实际情况的对比可以看出，利用VaR方法研究食用菌的市场价格风险是可行的，并且研究结果可以作为食用菌市场风险研究的参考依据，对稳定食用菌的市场价格有重要意义。

表4 6种食用菌的价格波动风险值 %

表5 2009年1月—2016年3月年河北省6种食用菌价格风险发生频率

通过分析研究VaR模型的结果可以看出，食用菌的市场价格风险发生概率相对较低，但风险程度较高，食用菌及蔬菜的市场管理部门应长期重点监控食用菌的市场价格变化，加强其市场价格的风险监测与管理，应从3个方面进行监控和预测：第一，建立食用菌市场的多层次，全方位和多角度的价格管理监控机制，定期组织对食用菌生产者、市场管理人员、市场分析人员进行价格风险意识培训，促进风险意识深入人心，而且要从生产、流通、销售等方面总结食用菌市场在上一时期的运行情况，并进行下一时期的价格预测与模拟，掌握食用菌市场的运行状况及发展趋势。第二，建立食用菌产销两地市场联合监测机制，食用菌作为农业产品，其价格受供求因素影响较大，从供求方面监测食用菌的价格变动至关重要。可以通过监测产销两地市场的行情变化情况，通过数据分析食用菌产销两地市场价格的差异程度及走势，做到食用菌产销两地市场监测结果的共享，利用食用菌生产地和销售地的市场信息指导食用菌的生产和供应，保证食用菌市场运行稳定。第三，建立食用菌市场价格预警机制，加强食用菌市场流通过程的管理，定期或不定期开展食用菌市场风险的度量与评估分析，及时发现食用菌市场价格的异常波动，针对异常波动发出预警信息，并分析波动原因并预测后续影响，减轻市场价格风险带来的损失。

[1] 张峭,王川,王克.我国畜产品市场价格风险度量与分析[J].经济问题,2010(3):90-94.

[2] 王川,赵友森.基于风险价值法的蔬菜市场风险度量与评估——以北京蔬菜批发市场为例[J].中国农村观察,2011(5):45-54,77,96.

[3] 熊巍,祁春节.基于VaR的果蔬农产品价格的风险度量[J].统计与决策,2013(21):126-130.

[4] 王川,赵俊晔,钟永玲.我国粮食市场风险的度量与评估——基于风险价值法的实证分析[J].中国农业资源与区划,2012,33(2):15-22.

[5] 宋正阳,张峭,王克.农作物生产风险评估与区划系统的设计与实现[J].中国农业资源与区划,2013,34(3):34-40.

[6] 徐磊,张峭.中国农业巨灾风险评估方法研究[J].中国农业科学,2011,44(9):1945-1952