这两年保险强势入股银行 搏斗背后的忧虑很有意味

潘亦纯

保险公司入股银行，可能是希望整合更多的金融资源，为客户提供更为全面有效的金融服务，也可能只是一种正常的财务投资，即看重了银行股权的稳定性及高分红率。

据外媒6月6日消息，广州农村商业银行（下称：“广州农商行”）将于近日在香港首次公开发售，目前已锁定3名基石投资者，其中之一便是寿险公司百年人寿。据了解，此次百年人寿拟认购金额约为1.9亿美元（约合14.8亿港元），认购完成后，百年人寿将持有广州农商行约总股本3.07%的股权。

在金融领域，银保联动已不是新鲜话题。除了银行参与设立保险公司或与保险公司在渠道方面相互合作之外，近年来，保险公司入股银行的行为也愈发寻常。

据了解，当前工商银行、建设银行、中国银行等国有大行均已成立了自己的保险公司，其中建行、中行更是集齐了产险、寿险两张牌照。而在百年人寿之前，也已有中国人寿、平安保险、中国人保、安邦保险、富德生命等保险公司入股银行，且都持有不少股份。

据业内人士分析，保险公司入股银行，可能是基于完善公司金融服務链条考虑，也可能是单纯的财务投资。中央财经大学保险系教授郝演苏对《投资者报》记者表示，无论是银行投资保险，还是保险入股银行，都是正常现象，至于布局的目的，仁者见仁、智者见智，要综合各机构资产状态、能力、实力及必要性等综合因素来评估。

险企入股银行渐成常态

广州农商行拟于近日赴港公开发售，其已经确认的3名基石投资者为海航集团、大连万达集团旗下的百年人寿保险公司以及国际招商局集团。其中百年人寿拟斥资近14.8亿港元认购广州农商行18.5%股权。

公开资料显示，百年人寿成立于2009年，在2009至2014年间，公司一直处于亏损状况。2014年，自大连万达进入百年人寿，公司的经营状况开始好转，至2015年百年人寿开始进入盈利期，而万达也在2015年成为百年人寿的第一大股东。数据显示，2015年百年人寿净利润为0.32亿元，而到2016年，公司净利润已超过2亿元。

对于此次入股广州农商行的目的，百年人寿方面对《投资者报》记者表示，价值投资一直是保险资金运用的主要方向。广州农商行在全国农商行中位居前列，整体经营情况良好，百年人寿看好其上市后的未来发展前景，是较为优质的价值投资标的。目前，百年人寿投资占广州农商行总股本的比例仅在3.07%左右，不过持股比例和投资金额以最终广州农商行上市公告为准。

从业绩来看，广州农商行近年来表现比较亮眼。数据显示，截至2016年年末，广州农商行总资产达6610亿元，位居全国农商行第五位，净利润达51亿元，同比增长约2%。不过值得注意的是，该行过去一年的不良率有所提高，达1.81%，高于目前国内商业银行1.76%的平均不良贷款率。

《投资者报》记者通过查阅Wind资讯数据及公开资料发现，除百年人寿外，当前中国人寿、平安保险、中国人保、安邦保险、富德生命等保险公司均入股了银行，且都持有不少股份。

具体来看，中国人寿持有广发银行43.69%股权，居第一大股东之位；人保财险持有华夏银行19.99%股权，并持有兴业银行4.56%股权；人保寿险持有兴业银行6.14%股权；富德生命人寿持有浦发银行20.68%股权；安邦系险企则分别持有成都农商行、民生银行、招商银行35%、15.54%、10.72%的股权。更早的如平安保险，在2004年便已将平安银行收入麾下。

为战略为财务还很难说

据业内人士分析，保险公司入股银行，可能是希望整合更多的金融资源，为客户提供更为全面有效的金融服务，也可能只是一种正常的财务投资，即看重了银行股权的稳定性及高分红率。

前者以有“全牌照金融集团”之称的平安集团为例，其旗下不止有银行和保险公司，业务还横跨互联网金融、证券等多个金融行业，故而能在集团内部形成很好的协同效应，也能为保险业务导流。数据显示，2016年平安产险、平安健康险都通过交叉销售获得了金额不菲的新业务收入。

日前，中国人寿新总裁袁长清上任。公开资料显示，袁长清此前曾担任中国农业银行党委副书记、监事长一职，拥有多年的证券及银行从业经验。他的上任，也让外界对于中国人寿集团金融板块加速融合、构建综合金融平台的目标有了更大的期待。

2016年年初，中国人寿已经通过受让股权的方式，晋升为广发银行第一大股东，持股约为44%。国寿正式控股广发银行之后，双方的合作也进一步深化。数据显示，2016年广发银行代销中国人寿集团各类保险金额约为7亿元，同比增幅超过3倍，广发银行也实现0.4亿元手续费收入，同比增长三成。由此看来，无论是银行还是保险公司，都从银保互联中获得了不错的收益。

值得注意的是，保险公司入股银行并不代表其一定能获得所入股银行的渠道支持，因为入股与业务合作之间并未有必然的联系。

郝演苏对《投资者报》记者表示，保险公司成为银行大股东，理论上是可以控制银保渠道的，但实际上很少会有保险公司这么做，原因包括用户需求多样化等，单一家保险公司是无法满足银行渠道客户需求的。

另外，保险公司入股银行也可能出于财务投资考虑。基于稳健投资的想法，不少保险公司在二级市场购入银行股，是为了获得低风险、稳健且分红丰厚的投资收益。

《投资者报》记者注意到，投资银行股的保险公司均在2016年获得了不错的分红收益。以人保财险、人保寿险为例，截至2016年年末，二者共持有兴业银行约22亿股股票，按照兴业银行每10股派发人民币6.1元计算，人保该年能从此项投资中获益约13亿元。

又比如安邦系保险公司入股民生银行，根据Wind资讯数据，截至2016年年末，安邦系共持有民生银行约57亿股股票，按照民生银行每10股派发人民币1.65元（含税）计算，安邦系能从此项投资中获利约9亿元。由此看来，即使保险公司不介入银行机构的经营管理，仅是做财务投资，入股银行也是一个非常不错的选择。