货币基金重振雄风 一大波产品收益率超4%

潘亦纯

由于监管层去杠杆、严监管，市场资金紧张局面仍将持续一段时间，货币基金的好日子将持续

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2017-6-5

投资者报

近期，由于“资金荒”，市场资金价格水涨船高，货币基金收益率也得到大幅提高。据Wind资讯数据显示，截至2017年5月26日，715只货币市场型基金中，共有229只基金7日年化收益率均超过4%。其中，中金基金两只货币基金——中金现金管家B、中金现金管家A截至5月26日的7日年化收益率均分别为7.14%、6.90%，在可比基金中居于第一、第二位。此外，国开泰富货币B、信诚理财7日盈B等9只基金的7日年化收益率也均超5%。

货基行情的高涨带来了资金流入，在股票型基金、混合型基金、债券型基金集体出现规模缩水的情况下，货币型基金仍能吸引到不少资金，据中国基金协会公布的数据显示，今年4月份货币型基金规模上涨约12%至4.5万亿元，从单个公司来看，天弘基金、工银瑞信、南方基金等总计19家基金公司的总货币基金规模都高达千亿元，总体来看，货币基金可谓占据了公募基金规模的半壁江山。

多只货币基金收益率高涨

作为规模最大、用户最多的货币基金，余额宝近期“破4”的消息引发了市场关注。数据显示，截至5月26日，天弘余额宝的7日年化收益率达4.04%，实际上，天弘余额宝自5月11日收益率就“破4”，随后一直保持在4%以上。从余额宝的资产配置结构来看，截至今年一季末，债券与现金的投资比例分别为16%、64%，环比上季末，显然投资债券的比例增加。

天弘基金方面对《投资者报》记者表示，在一季度的投资中，由于MPA（宏观审慎评估）造成的3月底资金短暂紧张时期，余额宝通过拉长周期，积极配置，形成了收益和规模的良性互动。

对于余额宝的运作，基金经理王登峰认为货币基金管理有个“不可能三角”，即风险性、收益性和流动性，不可能全都能保证，在此情况下，天弘余额宝选择了低风险、低收益、高流动性，流动性较强也是吸引用户投资余额宝的原因之一。

近期，余额宝发布了个人投资限额的公告，公告称，自5月27日起，余额宝的限额由此前的100万元下降到25万元，但需要注意，上述限额仅针对增量部分，已有存量并不受影响，这一规定对于余额宝的规模到底影响有多大，后续还需要观察。

事实上，除了天弘余额宝之外，过去一段时间，还有很多货币基金的收益率也“破4”，Wind资讯数据显示，截至5月26日，中金基金旗下两只货基中金现金管家B、中金现金管家A的7日年化收益率分别为7.14%、6.90%。资料显示，中金基金上述两只货币基金均成立于2014年11月，目前基金规模并不很大，截至一季末，中金现金管理B的规模约为8亿元，而中金现金管理A规模约为1亿元左右。不过前者货基的起投点是500万元，显然更适合机构投资者或投资大户，后者起投点为100元，更适合普通投资者。

此外，国开泰富货币B、信诚理财7日盈B等9只基金的7日年化收益率也较高，均超过了5%。从整个货币基金行业来看，平均收益率大约在3.7%左右，整体也非常不错。

二季度机构依然谨慎乐观

近段時间，货币基金收益率一路走高，原因何在？从目前市场上各路观点的分析来看，原因大约有几个。首先，金融监管趋严，银行要降杠杆，减少资金套利行为，在此情况下，货币面偏紧导致了利率难以下降，资金紧张面持续蔓延，助推了货币基金收益率的高涨。其次，美联储加息的预期依然存在，我国利率依然有上行压力，这对货币基金来说也是一波利好因素。

那么二季度，货币基金又将如何表现？天弘基金表示谨慎看好，公司方面对《投资者报》记者表示，一季度是经济动能高点，后续将小幅放缓，资金面方面，脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢趋势性抬升，资金利率波动性加大。政策面方面，货币政策边际趋紧，以配合防范金融风险和抑制资产泡沫，对应到债市，未来收益率有一定的下行空间，但收益率底部由于货币政策转向有所抬升，难以形成趋势性机会。

东吴货币基金经理邵笛表示，货币基金的投资标的主要集中在国债、短期银行票据、回购等固定收益产品领域，这些标的的收益水平与资金利率密切相关。而监管层着力“去杠杆”的态度，或将令资金面紧张的局面持续一段时间，而在美联储加息背景下，我国利率上行短期内不会停止，企业的融资成本也在抬升，此时，货币基金可以通过配置短久期债券、积极参与银行存单和回购等货币市场工具来获得不菲的收益。