从“联通混改”看运营商转型

曾剑秋

中国联通作为电信产业的代表，去年9月被发改委正式划定为首批混改试点企业。实施混改的主要目标是促进民间投资，让非国有资本参与国企改革。中国联通混改需要从国家产业政策、未来发展等多维度解读、研究。

联通混改是电信产业改革的一大跨越

电信业作为基础性、支柱性和战略性产业，其发展和改革倍受关注 。我国电信产业历经改革发展，仍大而不强，缺乏核心竞争力和创新动力。目前，行业收入增长放缓，利润空间压力陡增，高增长时代结束，改革势在必行。

中国联通混改实际上是我国电信业改革政策的延续与落实。从2005年3号文件（又称为“非公经济36条”），到2010年再次发布的“国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见”（又称为新36条），明确了我国积极鼓励民间资本参与电信建设，对于创造公平竞争、资源共享的市场环境具有良好的推动作用。

随着改革的不断深入，更多有利于提高国有资产效率、增强国有资产活力、合理配置国有资源的举措相继实施。成立铁塔公司、发放民营电信牌照、引入社会民间资本等措施释放极强的改革信号。

中国联通作为混改试点企业，是电信产业改革的一大跨越。中国未来的电信业市场，将不再是“三权分立、相庭抗理”的死板局面，而是“百家争鸣、各展千秋”的商业氛围。

联通混改为创新发展引入众多投资者

中国联通混改历经四次澄清、八次停牌，混改方案经过近一年的波折才尘埃落定。方案制定非一朝一夕之事，撤销公告及股市停牌不会影响混改，因为混改目标是创新发展。

联通混改的意义不仅是引入资本，更多是引入投资者，聚焦主业，规模化发展，提高企业效率和竞争能力，实现可持续健康发展。联通混改也将探索电信业发展新模式，缩小其与中国移动的差距，促使我国电信市场均衡发展。

2017年8月16日发布的联通混改方案显示，联通将引入四大类处于行业领先地位、且与中国联通具有协同效应的战略投资者。这些战略投资者与联通主业关联度高、互补性強，有利于联通实现转型升级。通过与新引入战略投资者在云计算、大数据、物联网、人工智能等领域开展战略合作，将有利于推动重点业务和产业链融合发展，扩大联通在创新业务领域的中高端供给，培育公司创新发展新动能。

混改初期的募集资金将主要用于“4G能力提升项目”，“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”，有助于提升公司核心业务竞争力、加快推进公司战略转型，为国家实施网络强国战略、拓展网络经济空间和推进供给侧结构性改革提供有力支撑。

中国联通混改的体量空前，引入互联网企业以及员工持股方案，牵涉到企业的治理机制，为后续混改企业改进路线打开突破口，对其他产业的改革与发展也将起到示范作用。

联通混改顺应全球电信业转型大势

如今，固定电话、宽带业务、移动通信等基础电信业务市场日渐饱和，移动互联、大数据、云计算、物联网等新兴领域迅猛发展，信息消费快速增长、产业融合不断加快，为运营商带来难得的发展机遇。从全球范围来看，电信业的改革都还是具有战略性的新型改革。

美国运营商瞄准连接与内容融合。AT&T通过收购Direc TV、时代华纳，实现用户和业务延伸，得到现金流和用户，加快互联网与电视视频的融合。通过并购，AT&T试图将固网与移动、连接与内容完全整合，向用户提供一种单一、无缝、轻松的体验。Verizon先后宣布收购美国在线与雅虎，通过移动视频业务促进未来移动网络流量的规模增长，获取大量互联网用户资源以及相关在线业务平台。两大美国运营商均希望通过内容与连接的融合，形成差异化竞争优势。

韩国运营商注重网络、终端、应用同步升级。在发展4G业务与应用的过程中，LG U+特别注重网络的升级与对应内容应用的升级。SKT和LG U+还主动与苹果、三星等厂商合作，通过4G+终端的推广与应用，形成市场牵引效应，在全球较早地推出支持4G+的终端，为4G+网络的快速商用奠定基础。韩国的电信运营商在网络与终端升级的同时注重内容、应用、业务的同步，期待通过发挥4G+网络优势实现战略转型。

美、韩两国运营商都比较注重向“内容”和“应用”的方向转型升级，这也给中国联通混改提供参考借鉴。

联通混改要想实现预期目标任重道远

近年来，联通在三大运营商的竞争中处于不利地位，在4G上错过了人口红利的窗口期，网络建设与业务部署均落后于移动和电信；在传统优势业务固网方面也被中国移动赶超。中国联通面临着移动、固网双重经营压力。因此，此次混改重任在肩，混改能否激发市场活力、实现预期目标仍然任重道远。

中国联通混改引入的投资者数量众多、利益交错复杂，面临众多挑战。如何形成产权制衡的运行机制和管理模式、董事会能否规范化运作、如何加强职业经理人培养、员工持股的激励与约束机制怎样构建、内部管理与员工绩效的平衡、如何界定国有资产流失等，将会成为联通混改实践中需要解决的问题。此外，混改对于公司财务透明度和公司治理规范性方面的严格要求，也可能会给国有企业带来较大压力。同时，国有企业重组与混改过程中，资本的安全性、有效性使用等亦是需要研究、解决的问题。

BAT等资本将与中国联通进行实质性的兼容，但中国联通并不改变其国有企业的性质，此次混改既要改善公司治理机构，激发国有企业活力，又要防止国有资产流失，确保国有资产保值增值，对于混改的实施是个不小的挑战。但混改方案出台之后，并不能期望即刻带来市场活力，而是要防止资本炒作带来的泡沫。

联通混改在探索电信运营商转型之路

中国联通混改大幕已经拉开，BAT等互联网企业参与联通780亿混改折射出的是网络融合的大趋势，联通将成为全球第一家与多家大型互联网公司“联姻”的大型电信运营商。运营商和互联网企业间的关系密切，二者有着天然的联系：一方面，互联网企业依托运营商网络服务开展业务；另一方面，互联网企业所提供的产品与应用提高了用户对网络的需求，拓展了运营商的市场。中国联通混改将在经营模式、技术创新等方面带来变化，中国联通需要以“混改”为契机，探索出一条运营商转型新路。“开弓没有回头箭”，中国联通混改只有在战略性转型之路上大胆探索、稳步前行。

首先，大力发展战略性创新产品，促进业务多元化发展。从持续发展的角度来看，宽带、移动难以成为运营商的战略性产品。电信运营商应重点拓展流量经营、IOT物联网产品、大数据、云计算等业务领域。通过搭建开放的创业平台，让有能力、有激情的员工加入创新创业行列，并不断对这些创新业务进行培育。对于占用资源大、缺乏竞争力的项目坚决舍弃；对呈现良好发展势头并且有竞争力的产品要加大投入，重点发展。

其次，着力巩固基础电信业务市场，继续推进提速降费。运营商应聚焦核心业务、提高4G网络服务能力，满足数据流量高速增长的需求，为客户提供高速上网的良好体验；同时，应丰富和优化用户选择套餐，为用户提供更低门槛和更丰富的套餐选择，推进提速降费。在5G时代即将到来之际，应建设和发展更加智能化和灵活化的5G网络，提前布局5G网络建设，推进5G通信产业化发展。

最后，要从内容和应用的参与者向内容和应用的整合者和聚合者转变，形成“内容+管道”捆绑的商业模式。目前，我国电信运营商的传统语音业务量加速流失，短信彩信收入也加剧下滑。在移动数据业务方面，电信运营商正面临着被“管道”化的巨大挑战。运营商可以通过收购、兼并中小内容服务企业和创业企业、与相关领域企业进行资本合作或跨界成立合资公司，引入外部血液，促进自身转型，成为内容和应用的提供者。

中国联通混改实质上是一条电信运营商转型之路，困难重重，涉及利益调整和权力重配，需要考虑其自身的竞争力，对国家经济、安全等的影响，电信业的改革需要谨慎小心，但也无须谨慎到“摸着石头过河”的地步。中国联通混改需要的是大胆探索、稳步前行。（北京邮电大学研究生王蓉对本文亦有贡献）