第一创业首次跻身资管规模年度20强 收入贡献飙升至三成居券商首位

薛玉敏

第一创业2016年资管业务收入占比31%，2017年第一季度继续上升至41%，稳居证券行业资管业务收入贡献比例之首。

长期以来，券商靠天吃饭，经纪业务占了收入的大头，业绩波动大；发展空间广阔、收入稳定的资产管理业务成为各家券商着力打造的重点业务。

从年报中可以看到，2016年上市券商资管业务收入占比快速提升，最亮眼的当属第一创业证券股份有限公司（以下简称“第一创业”）。第一创业2016年资管业务收入6.24亿元，收入占比从2015年的16%上升为31%，位居行业榜首；2017年第一季度，第一创业资管业务收入1.52亿元，同比大增68.9%，收入占比上升到41%。资管业务已经成为第一创业收入贡献的中流砥柱。

“大资管”格局已经成型

目前，第一创业已经形成以券商资管、公募基金管理和私募股权基金管理共同发展的“大资管”格局。

据了解，第一创业很早就开始布局“大资管”业务，2009年发行第一只集合资产管理计划——创业1号安心回报，之后经过多年的摸索逐步确立了以固定收益为核心的资管业务模式；2010年成立第一创业投资管理有限公司（以下简称“一创投资”），专注私募股权投资；2014年成立基金子公司创金合信基金管理有限公司（以下简称“创金合信”），向公募基金管理领域挺进。

管理规模尤其是主动管理规模，是衡量资管机构实力强弱的重要指标。日前，基金业协会公布了2016年券商资产管理规模20强名单，第一创业首次跻身年度20强。数据显示，2016年第一创业资管月均规模达到2327亿元，排名19位；主动管理月均规模643.91亿元，排名第18位。

公募基金管理方面，旗下控股子公司——创金合信基金管理有限公司受托管理资产总额为3220亿元，同比增长221%。

私募股权基金管理方面，截至2016年年底，一创投资已设立直投基金21只，募集资金总额79.67亿元，投资总额73亿元。

券商资管发力主动管理

对于客户、尤其高净值客户来说，不亏钱、获得绝对收益是其资产配置的关注点。

《投资者报》记者了解到，第一创业券商资管确立了以固定收益为核心、以绝对收益为目标的“固定收益+”的定位，在进一步稳定发展中小银行等机构客户的同时，积极拓展同大机构、大平台的合作，适时设计适合客户的资管产品。

“第一创业长期深入打造以主动管理为核心能力的资管业务团队，符合行业严监管、去通道的发展方向。”第一创业副总裁、资产管理部负责人梁学来在接受采访时表示，其主动管理能力主要体现在3个方面：

第一，第一创业的投研团队具有丰富的从业经验和良好的历史业绩。第二，在自上而下的宏观策略分析方面，能够及时分析当前宏观经济形势以及货币政策环境变化，对债券市场的久期做出准确的判断；第三，在自下而上的信用债投资上，公司有专业的信用研究队伍支持，并且绝大部分投资经理都具备信用分析的背景和经验，能够较好地把握信用债投资中风险与收益的平衡。比如，在信用违约大量爆发的2016年，公司做到所投标的零信用违约，有效地保障了委托人权益及投资收益。

据了解，即便是在银行委外“赎回潮”备受关注的第一季度，第一创业以固定收益为主的主动管理规模仍然稳定。

“为了进一步提高主动管理能力，我们现在正在大力推进FOF/MOM的资产管理模式，通过宏观分析进行大类资产配置和调整，精选市场优秀管理人，全业务流程风险控制，创设以绝对收益为目标的固定收益+FOF/MOM产品，该类产品受到较多机构投资者认可。”梁学来说，目前第一创业已有两只FOF/MOM产品成立运作，并有更多产品在审核确认中。

公募基金得益于机制创新

在第一创业的“大资管”布局中，创金合信是重要一环。创金合信是第一家成立之初便实现员工持股的基金公司。

据了解，创金合信业务快速发展，团队人数从2015年年底的100余人增加到2016年年底的200多人。截至2016年年末，创金合信基金的营业收入为2.69亿元，比2015年增长1.48亿元；净利润为0.32亿元，比2015年增长0.21亿元。

对于发展迅速的原因，创金合信总经理苏彦祝告诉《投资者报》记者，公司最大的优势就是机制创新，以人为本，内部倡导合伙文化。

创金合信自2014年成立以来坚持公募、专户两手抓，不断提升主动管理能力，目前旗下已有数只业绩优异的产品，渠道开拓工作不断深入。2015年创金合信搭建了量化投资部，2016年量化投资的管理规模和产品业绩均走在行业前列，且模型储备丰富支持了业务快速增长。

2016年，创金合信公募和专户管理规模同比增长221%，其中公募管理规模同比增长223%，专户管理规模同比增长215%。

布局私募股权基金管理

虽然私募股权基金管理尚未进入第一创业资产管理业务收入分部，但其在“大资管”格局中占据重要地位。作为一项服务于实体经济的战略性业务，第一创业已经完成了该业务布局。

曾经长期从事体制改革及宏观经济工作的第一创业董事长刘学民认为，在经济发展步入“新常态”、供给侧结构性改革稳步推进的大背景下，金融围绕服务实体经济进一步发展，是券商转型的重要机会。他為一创投资提出了“产业视角、平台战略、机制驱动”这一新的发展战略。

2016年，一创投资在新的发展战略指导下，引入合伙机制，深入推动产业合作，进一步深耕私募股权基金管理业务。

首先，一创投资抓住投融资体制改革、国有企业混改的机遇，大力推进与政府投融资平台和国有企业的合作。其次，一创投资运作的基金重点投向新能源汽车、医疗、科技服务、新能源科技、电子设备仪器等新兴产业。同时，一创投资还积极开拓境外投资业务。

刘学民介绍说，2017年一创投资将继续夯实“产业视角、平台战略、机制驱动”的发展战略，继续推动与政府投融资平台、国有大中型企业、产业内优质民营企业的深入合作，配合“一带一路”、国企改革、供给侧改革等国家战略，重点关注战略新兴产业，打造全方位私募股权投资基金管理服务能力。