人民币汇率影响因素及未来走势分析

摘 要：2016年最后一个交易日，人民币对美元汇率中国大幅上升127个基点，并在2017年1月3日汇率突破了6.957， 人民币汇率出现相对走高趋势。面对这种汇率走势，通过对汇率影响因素分析，中国可以根据影响汇率的长、短因素，积极采取应对措施，促进汇率稳定和经济又好又快发展。

关键词：人民币汇率；贬值；预测；应对措施

一、绪论

由于各国间持有的货币不同，一种货币兑换另一种货币就要按照一定的比率来交换，这种兑换率被称为汇率。在国际贸易中汇率的涨跌显得尤为重要。通常我们会利用汇率标价对货币进行计算，从而完成支付。目前我国采用的汇率标价法是以美元为基准货币的直接标价法，因此美元汇率的涨跌对中国汇率的影响尤为突出。不仅在中国，纵观整个国际贸易结算的大背景下：美元是目前公认度最高、使用范围最广的币种。由此我们不难看出美元作为世界货币在国际支付中起着相当重要的作用。

由于世界上并没有出现一个足以充当世界货币的币种，再加上历史因素的长期作用下，各国间已经习惯的结算方式和规则，美元仍在国际贸易间担当着非常重要的结算作用。

随着各国经济的发展，美元独霸的局面已经不复存在，欧盟的成立，欧元的产生，更是丰富了世界货币的构成币种。而作为发展中国家的中国，经济的快速发展也引起了世界广泛关注，人民币在国际地位的发展空间，也引起了广泛猜想。更有很多学者和研究人员预测，人民币将会从区域强势货币，逐渐成为与美元、欧元相对等的世界货币。这也自然使得人民币汇率的起落成为了各国关注的焦点。

一篮子货币的实施、新汇改的颁布，更是给人民币汇率的涨跌增加了许多不确定性。纵观新中国成立后实施的汇率政策，我们可以看出中国正尝试着根据市场供求关系逐步放松对汇率的管控。由于汇率管控的放松，未来人民币汇率走势的不确定性因素也随之增加。因此通过各方因素去影响汇率已经成为各国想通过金融手段来调控的重要课题。

二、影响汇率的因素

对于人民币未来的猜测，由于种种不确定因素，人民币汇率走势预测仍存在较大的难度。中国虽然作为世界第二大经济体，但是其仍属于新兴货币，人民币汇率的涨跌方向仍然与新兴货币的运动方向保持一致，而影响一种币种的涨幅情况除了其自身的因素外，基准货币的升值与贬值也与本国币种的汇率的发展方向存在着密切的反相关。就汇率的影响要素来看，可以分为长、短期两种因素。

1.长期因素

长期因素对于汇率的影响深远而持久，本文通过以下要素进行分析：

（1）贸易条件。从加入世贸开始，中国正以一个积极的姿态融入国际贸易当中。从贸易条件的角度来分析汇率，中国在国际贸易中拥有廉价的劳动力和低廉的商品价格，人民币在很长一段时间内将处于升值优势。

（2）贸易政策和经济开放度。近些年来，中国在金融方面进行了政策性的改革和突破，如：中国特别提款权以及新汇改的实施。就中国特别提款权来说，这不仅对于完善我国的金融市场起到积极的作用，而且从深远角度来看制度的改革有利于我国与国际金融制度的接轨，促进中国制度的升级换代，从而为人民币的远期发展起到一个良好的铺垫作用，同时制度的国际接轨有利于增强各国对中国币种的信心，这种心理预期将会在人民币未来走势方向起到积极作用。

（3）货币供给。货币供给数量是影响汇率的重要因素，从长期因素来分析，一国的贸易优势在相当长的时间内是不会改变的。其所导致的国际贸易逆顺差就成为货币供给影响的一个重要的长期因素。当国际贸易处于顺差时，人民币汇率升值；当国际贸易处于逆差时，人民币汇率贬值。

2.短期因素

长期因素跟短期因素相比较，短期因素在经济方面则能够起到更直接的作用：

（1）政治事件和经济数据的影响。影响汇率的短期因素相较长期因素不确定因素则更多。汇率在长、短期因素的相互作用下，形成了不平稳的汇率走势。长期因素的趋势在短期因素的影响下进行变动，如果短期因素在相当长的一段时间内处于主导位置，并得不到有效调节，长期因素也会因为受到短期因素的影响而打破这种固定的趋势。像布雷顿森林体系，长期來看的确对美元的发展具有相当大的好处，但是随着各国经济的发展和其他的政治矛盾以及该制度其本身的缺陷等因素，最终美元体系崩溃。新汇改政策的实施，也佐证了这一观点，其实新汇改的实施，从长期来看，对于人民币具有升值趋势，因为新汇改的实施对中国的金融市场起到了完善促进作用。但是新汇改出来不久，人民币就出现了走弱趋势，原因在于新汇改的实施，扩大了人民币汇率的弹性范围，同时造成风险性增加，而人民币作为新兴货币仍然不属于避险货币，此外加之新汇改政策初步实施，其本身具有不完善性。所以新汇改的实施导致了资本外流。在此同时国际环境下美联储加息和美国大选，造成美元的升值，同时英国脱欧，导致新兴货币贬值等众多因素，从而引起人民币在2016年年末出现了人民币贬值趋势，这跟未来的升值预期可能产生出入的现象，但是这也属于围绕长期因素趋势上下波动的现象，根据人民币发展情况来看人民币贬值范围有限，并不是一个长期趋势，对于人民币未来的发展还是非常值得期待。

（2）通货膨胀对汇率的影响。通货膨胀是影响汇率变量的重要因素，通货膨胀导致物价上涨，从而引起人们需要用更多的钱去购买相同的产品，购买力也随之下降，从而导致人民币贬值。

（3）政府政策的干预。汇率的高低，除了市场的作用，央行政策的颁布在短时间内对汇率的涨跌起着重要的导向作用，当央行颁布紧缩财政政策，人民币汇率会出现走高趋势，当央行颁布宽松的货币政策时，人民币会出现走弱趋势；各国政府为了维持汇率稳定，将汇率控制在一个合理的范围内，通常会采用外汇买卖来进行干预，而这种干预主要表现在在外汇市场上的买进和卖出。

三、当前人民币汇率的任务及措施

汇率的涨跌为何得到各国广泛关注呢？原因在于汇率背后牵扯的经济利益关系。

1.为什么要维持汇率稳定

就中国而言，控制外汇并不是一味的为了人民币升值或者是贬值。因为无论是升值还是贬值其影响都具有两面性。促进我国币种走强是我们一直在努力的目标，然而对于这种趋势所带来的各方面的影响，并不能一概而论。一方面人民币升值可以让我们以同等的价格获得国外更多的实物或者资本，从而以相对更小的代价获得他国的技术和当地的原材料；对于出国留学、旅游对外消费方面都会付出相对较少的代价等带来的积极影响，有利于中国对外消费和投资。另一方面人民币升值其整个过程也存在极大的风险性，比如：由于受到人民币升值的影响，外商的投资成本就会增加，导致外商对中国的投资和消费的减少，不利于出口，导致国内一系类的消极的经济连锁反应。所以对于人民币升值一定要理性对待。2016年年底人民币汇率连跌的，从汇率贬值这方面来看。一方面我们要看到人民币贬值带来的契机另一方面也要看到人民币贬值所带来的危害。而对于2016年此次人民币贬值，中国利用此次汇率的波动抛售外汇，通过这种途径获得利润也属于贬值所带来的经济效益。但是人民币如果出于长期贬值的情况下，会导致中国在购买国外产品时需要更多的人民币，这种恶性循环会使得在市场上将会投入更多的人民币，造成人民币贬值恶性循环。国内的物价也会因为市场上人民币增多而造成国内物价上涨，导致通货膨胀。货币的长期贬值也会导致资本外流，国内外对本币失去信心，从而导致本国金融市场动荡的现象。因此对于任意一种长期不变的汇率趋势一定要处于警惕状态，趋利避害。

从外国的角度分析人民币汇率的涨跌，其利益与中国的利益处于相反的关系。以美国为代表，作为一个成功商人的总统特朗普，对于此次人民币贬值的态度似乎有些微妙，一方面特朗普称中国是汇率操纵国，声称某些国家利用贬值获取优势，另一方面实施一系列刺激政策，促进美元继续走强，导致人民币继续贬值。从中可以看出，特朗普一方面引导舆论打压中国，另一方面对美国经济继续实施刺激政策，从而通过人民币持续贬值拖垮中国经济。所以此次的人民币贬值，并不是单纯的经济发展产物。而是一场有预谋的战略实施。分析可得此次人民币贬值其压力主要来自于美元升值，而人民币本身其实仍处于相对平稳的状态，由于受到外力作用而受到贬值压力，所以这不仅戳穿特朗普声称的中国是汇率操纵国，同时也蕴藏着一场无形的汇率保护战。

2.如何维持汇率稳定

汇率的涨跌是把双刃剑，中国在这种关系中如何做到游刃有余的应付汇率的变化，维持人民币稳定，是我们今后要考虑的重要课题。随着中国金融市场的不断完善中国在应付汇率变化上的举措也逐渐从容。

（1）通过央行颁布合理的经济政策和利用外汇储备维持汇率稳定。其中央行调控和政策干预都在维持汇率稳定方面起着至关重要的作用。以此次的2016年底所爆发的人民币贬值为例，央行为维持汇率稳定实施加息政策，由于近几年来，央行持续降息，高杠杆必然带来高风险，在此期间引起了国内的经济泡沫和通货膨胀，再加上国外因素，导致2016年爆发的汇率贬值，2017年上半年央行实行加息政策，减少人民币流通数量，抑制人民币贬值趋势，其有助于稳定汇率，抑制通过膨胀，从而控制汇率波动幅度维持汇率稳定。

以2016年爆发的人民币贬值为例，中国就采用了大量抛售外汇方法，一方面在人民币贬值的不利趋势中利用外汇升值抛售获得利润，另一方面在市场上抛售外汇增加市场中美元的数量，改变市场上外币与人民币的供求关系关系，这对于利用外汇调整汇率来说是一个非常重要的举措。

（2）资本项目合理有序的开放。近些年来中国不断加大对资本项目的开放，通过开放资本项目，利用全球范围内的优化配置资源，从而规避风险。

（3）深化汇率机制改革，完善汇率机制。深化改革汇率市场化机制，增强货币政策的灵活性，坚持市场化的方向。建立一套适用于人民币市场化改革的汇率机制，制定符合国情的制度和发展方向，增加人民币的风险防范能力。规范外汇市场。只有形成一个完善的市场机制，才能营造一个健康的金融环境。

（4）经济高效持续发展，推动人民币国际化。积极融入国际社会，提高国际竞争力，大力发展经济。并不断完善各种配套方针及政策，促使金融市场得到了不断完善。中国在国际市场上的地位也得到稳步得到提升，对于汇率波动其根本原因来自于本国的经济发展状况。另一方面在维持汇率稳定方面，提升本国货币国际认可度，促使本国货币成为各国之间贸易的直接交易币种，从而减少汇率波动带来的影响。

四、对人民币汇率的预测

2016年12月份人民币汇率出现连跌的局势，这一走势不仅使中国对此高度重视。同时引起美国对此持有警惕状态。美国现任总统特朗普对于汇率发表看法称：“美元已经太过强势了，部分原因是由于中国压低人民币汇率。”甚至称中国是汇率操纵国。由于经济全球化趋势的加强，作为世界第二经济发展体。中国的动态发展已经为各国瞩目。

2017年新的一年的开始人民幣汇率涨跌起伏也成为预测热点。而对于未来走势的预测，主要存在以下三种看法：第一种预测以人民币汇率制度整改给主线路，预测制度改革将进一步推进，贬值趋势将得到缓解，收盘价重提；第二种预测以美元的发展趋势为导向，预计超高美元汇率将不会出现，人民币因此将会出现升值的可能，当前人民币汇率中间价形成机制之下，美元指数对于人民币有着重要的导向作用，两者之间存在着此消彼长的发展趋势，所以美元走势低迷，将促进人民币出现走强趋势，人民币发展被看好。第三种预测以外汇为主线。中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景对此称“外储下降的方向虽然没有改变，但从趋势来看，已经有明显好转”。

五、结论

面对这种复杂的变动趋势，这也无疑提高了中国应对汇率波动的能力要求。因此这不仅要求中国金融制度的不断完善，同时对于人民币的国际化也有着内在的驱动要求。

我们在面对汇率波动时，应该结合影响汇率波动的长、短期影响因素考虑，不应以短暂性汇率走势而对该币种进行评价，对于人民币市场化所带来的经济效益波动，应该以平常心从容对待。随着市场制度的完善，汇率市场也必将会得到健康发展。

参考文献：

[1]郭莹莹.人民币汇率的长短期影响因素对比分析和汇率波动主导因素界定.2014.2.

[2]黄盛.人民币汇率的隐形因素及变化趋势研究.2006.11.

[3]管涛.人民币汇率走势解析及展望.2016.

[4]丁孟.市场化之路：当前人民币汇率影响因素及走势探索.2016.

[5]黎友焕.对当前人民币汇率走势及影响分析.

[6]陈建，蔡依鸽.“新汇改”后人民币汇率走势分析及其对人民币国际化的影响.2016.2.

[7]李艳丰.人民币汇率波动影响因素分析-基于汇率超调模型视角.2017.1.

[8]中新网.

作者简介：常芳芳（1995.05- ），籍贯：河北邯郸，重庆师范大学涉外商贸学院，学生，研究方向：国际贸易