企业负债融资的财务效应分析

张方方

摘 要 负载融资是当前企业在贸易准入经济市场中经常惯用的一种资金筹措应用手段。这种资金借贷性质的融资手段应用虽然令企业融资门槛降低，极速壮大资产规模，并给企业生产经营带来了重要的推动效用；但是，企业应用负债融资也将面临着公司财务相关的不同风险克服问题。基于此，文章中结合了企业应用负债融资存在的正、负两方面财务效应进行了分析，并就其中负债融资负面效应存在的财务风险提出了有关风险控制途径。

关键词 企业；负债融资；风险；财务

企业在如今激烈化的诸多产业市场中求得生存并实现持续化发展并不容易，需要自身具备雄厚经济实力及核心竞争力，唯有如此才能立足市场并站稳脚跟。而保持雄厚的经济实力，企业必须能够保证自身品牌文化下的项目产品资金链条多样化，支配资金具备灵活周转特性。基于此背景下，企业可以通过融资借贷的资金筹措手段进行资金募集等组织活动。其中，资金融资包括多种应用手段，比如有基本的第三方资金借贷，以及融资租赁，包括债券发行等等。姑且不论这些负债融资方式给企业带来多大经济效益，但资金周转运作的同时，必然给企业带来了一定债务风险，严重时公司不仅会面临经济难关，股东与债权人矛盾激烈化，甚至还会出现公司破产、兼并、资产重组等。因此，我们在熟知负载融资的正面财务效应及优势的同时，应能就其负面效应及风险问题予以重点关注。

一、企业应用负债融资的社会财务效应分析

（一）正面财务效应

从狭义上企业经营角度看待负债融资的正面财务效应，我们不难发现企业资产迅速扩大，并且预计现金流有显著提升。比如，企业利用地方政府的产业政策优惠倾斜，深刻研究融资租赁、债券发行等融资手段，一定程度上则会使得企业在资金筹措这一过程中的融资门槛得到有效降低，达到迅速扩大资金、资产规模这一目的，进而利于在相关项目投资中获利。如若从广义的法规制度方面去看待负债融资，企业负载融资这一阶段中，需要依据现行国家《企业所得税暂行条例》及有关政策要求进行有关“税收”实务处理内容的控制。这是因为负债融资行为发生后产生的利息支付并不在所得税缴纳范畴内，即支付利息可以在所得税收入中加以扣除。这中本质上的法规及政策优惠，企业本身占一定“便宜”，同时除却政策优惠，企业的外部控制权益也显著增加，从而相对降低了企业组织结构中的股东权益，一旦内部股东和企业项目产生发生矛盾时，企业经营人也可以有效把握企业健康发展的战略方向，而非受集体股东共同控制而造成企业发展偏离正常发展轨道。

（二）负面财务效应

当企业经营负债出现的同时，企业融资门槛必然会很高，融资借贷比较困难，第三方机构对企业进行资金借贷时必然考察其实际公司规模及有关信誉资质等问题。不过，一般中小企业为了扩大生产规模，通过各种有利政府政策的体验，包括债券发行，抑或融资租赁等形式进行资金筹措，其实际资产变现则可能是处于一种负债状态。当然，这一过程未能考虑企业所投经营项目或研发产品的未来预计现金流量。不过，不可否认的是企业负债融资必然会伴随一定财务风险，如若不能良好控制收支平衡，可能会发生负债经济危机，造成投资良机丧失或者企业信誉降低，以及恶性经营循环等。其中，这些负债效应下产生的风险也包括：其一，可能面临高额利息，企业还款压力巨大；其二，为偿还高额利息及顾及本金问题，企业原本运作的资金流量就会遭受制约；其三，由于企业资产负债，企业税前与利息前的盈利变现必然也会受此影響，使得企业股权收益波动不稳定，严重时必然会给企业生产带来诸多负面影响，并最造成终信用“丢失”，使得融资举步维艰，更甚者遭受破产危机。

二、负债融资负面财务效应风险的主要控制途径研究

（一）控制负债额度

随着企业自有发展规模的逐渐扩大，出现资金筹措的负债融资行为时有发生。不过，控制负债风险加剧，首要控制任务应能明确负债额度的控制问题，进而才能控制负债额度过高导致的“负债累累”现象发生，不会对公司持续化生产与经营带来冲击。基于此，负债额度比重应能尽量控制在50%以下，即使生产效益非常突出，也应控制在60%之下；同时，企业持续化生产的获利能力应能高于企业负债利息，以使得企业在顾全经营获利的同时，能兼顾到持续化“负债”经营的良性生产运作模式，使负债风险损益程度控制在最低状态。

（二）识别财务风险

当企业融资负债规模初具一定规模以后，应能综合考量这些负债资产面临的各种风险因素控制，以利于相应的财务风险控制措施针对性的对其进行管控。如此一来，当负债风险能够控制在可控的范畴内，并利于企业战略意义部署，则可准许风险存在；如若经过专业人员的风险测评及理论模型分析以后，确认出风险损益程度较高，则需要采取针对性的风险转嫁、规避控制手段，以降低资产负债经营风险。

（三）切合实际预估经营前景

企业自身未来发展项目或品牌产品经营的获利空间及盈利能力水平决定了企业负债偿还基本能力的高低。如若企业自有品牌文化下的投资项目或产品依然具备广阔商机及投资前景，抑或结合自身发展规模、现有资产条件、进行资产评估以后，确实存在较高经营实力，则可以追加负债并将其转投入到持续化生产进程中；反之则应能针对性的在财务风险手段贯彻方面进行风险规避。

（四）深刻认知宏观政策

企业应充分评估自身所属经营产业的基本属性，对现有经营项目或品牌产品进行准确定位，以全面适应国家有关产业政策的扶持与约束要求。同时，对于外部宏观政策调控环境也应积极适应，更应当对信贷政策、银行利率、融资门槛要求等进行深入研究。比方研究信贷政策是否处于紧缩还是宽松状态；国内货币发行是处于坚挺抑或疲软状态；融资租赁是否自身具备资质及信誉额度等等。

三、结语

总之，负债融资是我国二元经济过渡以来经济市场下企业经营所采取的惯用资产、资金筹措有力手段之一。因此，企业应能将这种特殊经营手段运用得当，以求企业自身经营项目及产品在灵活资金周转的负债融资手段支持下能够有效规避负面财务风险，并在准入产业市场中逐步创收可观经济效益和企业价值。

参考文献：

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[2]许秀梅.企业负债融资问题探析[J].中国高新技术企业.2011（06）

[3]苏明.浅析企业负债融资[J].四川经济管理学院学报.2010（01）