公路类上市公司发展策略探讨——以安徽某公路类上市公司发展策略为案例

崔晓雷

(安徽省交通控股集团有限公司 安徽 合肥 230000)

公路类上市公司发展策略探讨
——以安徽某公路类上市公司发展策略为案例

崔晓雷

(安徽省交通控股集团有限公司 安徽 合肥 230000)

随着国内资本市场的发展，公路类上市公司自身发展也面临着诸多课题，本文以安徽某公路类上市公司发展策略为例进行分析，为行业同类企业发展提供借鉴。

公路类上市公司；发展策略

近年来，国内资本市场发生了许多深刻而又复杂的变化，面对新形势和新情况，作为公路类上市公司，当前及今后一个时期，采用外延式扩张和内涵式增长齐头并进的方式不失为一种很好的发展策略。本文通过对安徽某公路类上市公司WT公司的发展案例进行分析，为同类企业制定发展策略提供借鉴和参考。

一、充分利用上市公司的融资平台，进行多种形式的项目收购和投资，保障公司规模和盈利能力持续稳定提升

WT公司成立之初也是行业刚刚起步之时，公司上下克服了种种创业艰难，依靠政府政策扶持和大股东支持，在公司董事会专注于公路主业的发展战略指导下，充分发挥上市公司在经营机制、日常管理及资金募集方面的优势，锐意进取，积极参与安徽省的公路建设，公司96年成立时旗下道路只有一条高速公路，利用上市公司融资平台所募集的资金，先后收购和投资建设了多条高速公路。在进行项目收购或投资时，公司十分注重项目策划、分析工作：聘请专业顾问进行专项分析，提高决策的科学性；在投资组合方面，谋求长期发展，采用多种形式进行项目的收购或投资，并做到长、中、短项目相结合，以降低经济周期循环变化等各种不确定因素的影响；选择短期盈利项目作为突破口，逐步形成“长短结合、滚动发展”的格局，保障公司可持续发展。通过不断地收购和兴建优质高速公路，使公司主营业务得到了持续、稳定发展，公司的资产规模和盈利能力也得到了进一步提升。此外，公司还专注于经营收费道路的发展策略，充分利用上市公司的融资平台，采用多种融资方式提升融资能力，扩大主业经营规模，有效地将市场资金转化为公司的实体经济。

当前公司融资体系中，较多的依靠银行间体系来进行间接融资，即长期和短期的银行信贷资金，导致公司的融资结构十分不合理，因此改善公司的融资结构，提高公司直接融资比例，从而降低公司的财务成本已经是势在必行。目前，政府正在大力发展多层次的资本市场，在多层次资本市场格局形成后，直接融资的形式和渠道将非常丰富，新的发行制度中对上市公司融资条件的拓宽、融资效率提高和融资手段增加也将进一步提高市场参与主体进行直接融资的积极性。在现有市场条件下，上市公司获取直接融资的方式主要有债券融资和股权融资两种形式，股权分置改革后，随着我国证券市场有效性的逐步增强，股权融资成本在逐步加大，债券融资与股权融资的成本差距也在逐步缩小。

针对高速公路投资大、建设周期长的特点，公路类上市公司在融资方式上采取债券融资较为适合，相对银行信贷资金而言，债券融资成本更低，目前监管机构大力发展的债券市场和债券融资品种的不断丰富为公司开辟了新的中长期资金融资渠道，使得公司能够在债券市场中以较低利率融资，从而实现市场资源的优化配置。

二、在实施规模扩张的同时，充分挖掘内部增长潜力，降低经营成本，提高竞争力

资本市场出现的新形势和新变化为公司在新环境下进一步扩大经营规模提供了难得的发展机遇，但也对公司的经营管理提出了全新的挑战，随着市场化改革的不断深入，资本市场的优胜劣汰机制和资源配置功能将进一步得到强化，法制化、规范化、制度化的特点将更加鲜明，在利用资本市场对外进行规模扩张的同时，还应通过建立现代企业制度，创新运行机制和管理模式来规范公司的经营行为，利用公司积累的丰富行业管理经验，在改善公司现有公路服务质量的基础上，充分挖掘公司内部增长潜力，降低公司经营成本，提高公司竞争力。

(一)通过提高规范运作水平，采用专业化的管理模式来降低管理成本。即成立高速公路专业管理公司，以一种委托管理的形式，由高速公路专业管理公司用先进的管理技术和管理方法服务于高速公路公司。这种管理模式不仅能够降低高速公路运营管理成本，而且提高了整个高速公路行业的管理水平，改变了现行管理中普遍存在着管理半径小、资源配置不合理、专业人员缺乏、专业化水平低、管理效率不高等问题，既促进了高速公路的健康发展，满足了降低运营成本，提高自身竞争力的要求，也适应现代企业管理向专业化发展的潮流。

(二)通过路面改造新技术、新材料的采用，降低道路养护成本，提高社会和经济效益。

(三)通过加强投资者管理工作和企业文化建设，不断完善公司治理结构和内部控制机制，提高公司的透明度和风险防范能力。

一是投资者关系管理方面。WT公司自上市以来一直积极开展投资者关系工作，在积极做好投资者关系日常管理的基础上，公司坚持通过积极的投资者关系活动，加强双方的沟通。通过网站、业绩推介、大型投资者推介活动、分析员会议、一对一会谈、电话垂询等丰富多彩的形式与投资者沟通，增强投资者认同感，提高公司透明度。

二是企业文化建设方面。将企业文化作为公司核心竞争力之一。紧紧围绕“以人为本”和“学习创新，争创一流”的核心内容展开，从员工入司培训到企业中高层培训，均特别注重企业文化的宣讲，注重企业经营理念和企业文化精神的灌输，积极建设富有活力、特色鲜明的公司文化。

三是公司内部控制机制方面。公司建立了较为完善内部控制制度，包括《公司章程》、公司治理细则以及公司具体管理制度等，公司的管理制度对公司各项管理业务的职责分工、运作流程进行了明确规定，建立了较为完善、健全、有效的内部控制制度体系；同时加强公司的内部检查和自我评估，使各项制度建立之后得到了有效贯彻执行，对公司的运营起到了有效的监督、控制和指导作用，提高了公司的风险防范能力。

四是通过提高文明服务水平，在公众中树立良好的企业形象，创造良好的社会效益。近年来，我国交通行业文明服务取得显著成果，我们认为经济效益和社会效益是相辅相成的关系，在追求经济效益的同时，还应当花大力气去提高自己的服务水平和质量，让过往的司乘人员得到高效、优质、满意的服务，形成良好的社会效益。

[1]周国光、秘慧琴.公路上市公司可持续发展的基本思路[J].长安大学学报，2005(1)：P9-12.

[2]王聪聪、毕冰清.高速公路上市公司成长性分析[J].商业文化，2012(2)下：P38-39.

[3]顾忠华、林宙.促进公路上市公司可持续发展[J].发展研究，2006(2)：P51-52.

崔晓雷(1980.05-)，男，汉族，安徽利辛人，经济师，本科，安徽省交通控股集团有限公司。