风险投资对中小企业成长的影响分析

(内蒙古财经大学 内蒙古 呼和浩特 010070)

风险投资对中小企业成长的影响分析

沈庆广

(内蒙古财经大学内蒙古呼和浩特010070)

一、风险投资的含义与特点

我们通常所说的风险投资是指这样的一种投资，它风险高，同时回报高；狭义上的风险投资是指风险投资家投资于某个高风险与高回报并存的项目，并凭借其股东身份参与具有盈利可能的中小企业的管理，并想尽办法让该企业上市，最终转让自己所拥有的股份以使资本增值。这种投资方式风险特别高，投资对象和风险投资公司有利益需要共同分享，有风险需要共同承担。其特点如下：

(一)所有权与管理权分离

风险投资有一明显特征就是所有权与管理权相分离，募集的资金交由专业人才进行管理。不过，往往基金的发起人就是管理层负责人，并且该负责人很有可能持有较高的基金份额。风险投资不但会给企业提供足够的资本支持，而且有很多风险投资公司还会利用其所拥有的各领域人才，凭借已有经验以及相关专业知识为企业提供与管理有密切关联的咨询，甚至还有可能直接参与到企业的决策活动中来。

(二)风险投资周期长、回报高、风险高

风险投资具有股权融资性质，但它与一般的靠股份分红派息获得收益不同,它是通过企业将来资产增值后转让股权获得收益,不用定期清偿资金,从而可以使风险企业长期性地使用资金。此外，风险投资这种投资方式虽然收益很高，但同时风险也很高。风险投资的不确定性很大,风险企业如果能获得成功，风险投资人获得的回报可能会相当于原投资额数倍，数十倍甚至更多倍;而风险企业一旦破产，风险投资公司很有可能会血本无归。

(三)风险投资的主要目标是中小企业

无论是在其运作方式上，还是在投资对象的选择上，中小企业都与风险投资有着密切的关联。中小企业风险高、回报高这一典型特征恰好符合风险投资的要求。中小企业自身经营经验和管理方法上的不足可以通过风险投资公司长期积攒的知识以及经验来进行弥补。

二、风险投资对中小企业成长的影响

(一)风险投资的引入能够减轻中小企业的融资困难

融资难是阻碍企业快速发展的重大障碍之一，融资不顺将会减缓企业发展速度，也可能会造成企业的投资项目错失良机，有的企业甚至会出现资金短缺现象，因而被迫倒闭。风险投资公司热衷于向中小企业投资，其主要原因如下：风险投资不是借贷性资本，而是权益性资本，因而它并不在乎投资对象当前是赢是亏，而是关注投资对象资产未来是否能够增值，以便适时收回风险资本，赚取巨额利润。风险投资能够比较有效地减轻中小企业的融资困难。中小企业一旦成功，其价值将会数倍，数十倍，甚至几百倍的增长。中小企业能够吸引风险投资，正是由于它成功后所能带来的巨额利润。此外，中小型企业的占地面积小，规模小，投资相同数量更容易获得更多的利润，有许多风险资本家尝试开发一个中小企业使其成为跨国企业获得巨额利润。因此，风险投资对中小企业更有好感，这样就为处理中小企业融资难题开拓了一条全新的道路。

(二)风险投资有助于提高中小企业的管理水平

企业只有拥有良好的管理人员配置才能获得强大的竞争力，尤其当这个企业规模壮大的时候更迫切需要出色的管理人员。由于风险投资机构和专业投资公司在管理企业方面必然有着自己独特的想法，对管理人员的任免、内部激励体系的设计、以及财务体制的完善等能够提供不同富有成效的计策，因而风险投资机构对企业的管理介入可以大大促进企业的成长，所以风险投资家必须参与风险企业管理以把握风险企业的发展动态。从创设机构到安排员工，从开发产品到商业化生产，从产品进入市场到市场的拓展均不能离开风险投资家的积极主动管理。

(三)忽视了创业者个人人力资本的重要地位，易导致企业内争夺控制权

创业者的创业管理技能以及企业家精神是企业由半职业化管理阶段平稳过渡到职业化管理阶段的一个必不可少的前提，这一前提符合企业成长发展的一般规律，本身具有协调性。但是这一技能和精神显然与风险投资的内在机制相冲突，因为按照风险投资的逻辑，创业者的创业管理能力往往会使企业有集权倾向，从而导致信息不对称等问题，妨碍了企业成长，所以必然会被风投专家所抛弃，改而以职业化管理团队代替。而创业者与风险投资公司事先签订好的合同为风险投资公司解雇创业者披上了合法的外衣，虽然这种解雇是合法的，但是它对创业企业的成长非常不利。一方面，引入职业经理人、解雇创业者违背了企业正常成长的规律，与这时企业的单一业务经营相抵触；另一方面，由于撤出投资后，风险投资公司会把企业控制权重新转移给创业者，况且创业者不甘心丧失对企业的控制权，因而创业者与风险投资公司之间就会对企业控制权展开激烈争夺，这种争夺如果处理不好，就有可能给创业企业造成毁灭性打击，成长进程就此终结。

三、完善中小企业利用风险投资的对策

(一)出台相关政策，改善投资环境，支持风险投资发展

政府应实施优惠政策，降低投资风险，改善投资环境，为风险投资业的发展提供有力的支持。政府部门应当适度减少对中小企业融资的政策性歧视，尽快制定一揽子针对中小企业风险融资和风险投资的便利政策，比如建立政府风险投资基金，从而降低风险投资的风险，另外要成立一些高水准、实力强的风险投资管理公司，并想方设法推动集团公司、商业银行、上市公司等介入风险投资，同时鼓励城乡居民积极从事对中小企业的风险投资，下大力栽培私人风险资本家。

(二)加快建设企业文化，提高人才综合素质

企业文化作为企业的无形资产是企业的灵魂，因此企业应当要树立诚信意识和品牌意识，注重培育以创新和诚信为核心的企业文化，对企业员工综合素质的提高要加以重视，形成具有强大凝聚力的组织团队。我国应努力通过各种手段和方法培养掌握财政、金融、技术、企业管理、行政管理等各方面知识以及能够准确预知风险、敢于承受风险，并懂得合理处理问题的人才，这是风险投资发展的必然要求。另外，要积极引进国外的技术人才，这可以解决我国风险投资人才短缺的状况，是促进风险投资成长的比较好的途径。

(三)准确把握引入风险投资的时机

企业一般要经历四个成长阶段，分别是种子期、创立期、扩展期和成熟期。在不同的成长时期风险投资发挥的功效是不同的。在种子期，创业者需要自行筹资进行产品研发，以确定自己想法的可行性。其结果是开发出样品，并形成比较系统的生产方案，在这一阶段风险资本最好不要介入，费用应由创业者一个人承担。在创立期，样品被开发出来，创业者为了获得经济效益，就要着手成立企业进行产品试生产，并努力不断完善产品的性能，公司在这一阶段资金需求量比较大，但由于企业刚刚成立，不确定因素很多，失败的可能性非常大，因而企业难以筹 集到银行贷款，此时企业应当考虑引进风险投资。在扩展期，企业取得了明显的绩效，为了进一步提高产品质量，并增强其销售能力，企业需要投入更多的资金。而此时企业还远远达不到上市的条件，如果向银行借款又需要抵押、担保等，筹资渠道极为狭窄，因而这时企业应进一步引进风险投资。在成熟期，企业的名气大大提高，并占据了一定的市场份额，这时风险投资应当抓住良机引进一些大股东来进一步提高企业的知名度，最后将企业推向股票交易所上市，转让出自己所占的股份后收回以前的投资。

沈庆广(1992.01-)，男，汉族，河北邢台人，内蒙古财经大学硕士研究生在读，研究方向企业管理专业人力资源管理。