吉林省借助玉米期货市场发展农业金融仓储业务的研究

徐伟川

（1.长春金融高等专科学校 金融学院，吉林 长春 130028；2.吉林省金融文化研究中心，吉林 长春 130028）

吉林省借助玉米期货市场发展农业金融仓储业务的研究

徐伟川1,2

（1.长春金融高等专科学校 金融学院，吉林 长春 130028；2.吉林省金融文化研究中心，吉林 长春 130028）

2016年9月，大连商品交易所发布通知，决定在吉林省长春市（榆树市）增设玉米期货交割仓库。玉米期货交割仓库的设立对吉林省农业金融仓储业务的发展具有非常积极的作用。玉米期货交割仓库的建立对解决制约农业金融仓储业务的信用风险、质押品本身风险、金融仓储企业风险等问题具有积极影响。吉林省政府应该积极采取措施配合大连商品交易所完成玉米期货交割仓库的设立，并在此基础上推动基于玉米标准仓单的金融仓储业务，进而带动吉林省农业金融仓储业务的开展。

玉米期货；交割仓库；仓储金融

2004年9月，大连商品交易所推出玉米期货品种，2016年9月14日，大连商品交易所发布通知，增设黑龙江省、吉林省和内蒙古自治区为玉米交割区域。根据通知，大商所首批将在黑龙江省绥化市，吉林省长春市（榆树市）、松原市，内蒙古自治区通辽市设立玉米期货交割仓库。玉米期货交割仓库的设立必将成为推动吉林省经济发展，特别是玉米相关产业、物流产业等行业发展的重要动力，同时也为吉林省利用玉米期货市场发展农业金融仓储业务提供了有利条件。

一、大连商品交易所玉米期货交易及交割情况

（一）玉米期货成交情况

2004年9月22日，大连商品交易所推出玉米期货品种。玉米期货上市初期成交量快速增长，2004年累计成交11 656 090手，2005年达到43 719 464手，2006年达到最高峰135 290 072手，随后在2007年、2008年，因受全球农产品价格大涨的影响，玉米期货成交量维持在1.19亿手左右。2008年，国家在东北三省和内蒙古自治区实行玉米临时收储政策，导致玉米市场价格形成机制及价格信号扭曲，玉米市场价格因受国家临时收储价格影响而波动较小，玉米期货成交量快速下降，2009年成交量仅为33 488 176手，2010年反弹到7 200万手后又开始下降，到2014年成交量仅为9 329 939手。2014年，国家开始对大豆、棉花进行目标价改革试点，临时收储政策可能发生变化，受此影响，2015年玉米期货成交量增长到42 090 235手，比2014年增长351%。2016年3月，国家发展改革委员会、中央农办、财政部等部门联合举行新闻通气会，就即将启动的玉米收储制度改革问题作出回应。受此影响，2016年玉米期货交易量快速回升，全年累计成交122 362 964手，比2015年同期增长190.72%，成交金额19 101.34亿元，比2015年同期增长130.80%（数据来源：大连商品交易所网站）。

可以预期，随着我国玉米市场价格形成机制的完善，玉米市场价格波动将会越来越大，这必然会导致市场参与主体对规避价格波动风险的需求增加，因此将会有越来越多的饲料加工等玉米相关产业的企业加入玉米期货交易，同时伴随玉米价格波动的加剧，越来越多的投机者也将加入玉米期货交易的行列，所以未来玉米期货的交易量必将进一步增长。

（二）玉米期货交割情况

大连商品交易所统计数据显示，2005年玉米期货合约累计交割58 146手，交割金额7.33亿元；2006年累计交割24 337手，交割金额3.12亿元；2007年和2008年交割量及交割金额均有大幅度增长，2009年开始回落，2010年达到最低点，当年交割量为4 398手，交割金额为0.87亿元；2015年开始，玉米期货交割量及交割金额开始回升，2015年交割量46 473手，交割金额10.59亿元；2016年交割量为35 410手，交割金额6.37亿元。

（三）玉米期货期转现交易

期转现交易（期货转现货交易）是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货交易协议后，经交易所批准将双方持有的对应期货合约，按双方协商价格平仓，从而实现变期货交易为现货交易的一种交易方式。期转现交易同样涉及到商品的仓储及运输。大连商品交易所统计数据显示，2016年玉米期货期转现交易量为35 044手。

二、农业金融仓储发展的制约因素分析

（一）信用风险较大

信用风险是制约金融仓储业发展的主要因素之一，其具体来源于以下几个方面：

第一，借款企业。金融仓储业务的借款企业多为中小企业，而中小企业普遍存在经营管理不规范、财务管理水平低、内部制度不健全等问题。因此金融机构很难通过公开渠道获取企业的真实经营情况，进而判断企业的信用水平。如果企业自身信用较差，就可能出现恶意违约、提取质押物时以次充好，提好补坏等情况。

第二，金融仓储企业。金融仓储企业在金融仓储业务中扮演着非常重要的角色，也承担着重要的责任和义务。一方面金融仓储企业作为银行的管家，代替银行对质押品进行保管或监管，并对质押品进行价值评估，以此作为银行衡量贷款风险的标准；另一方面金融仓储企业作为借款企业的担保人，帮助借款企业融资。如果金融仓储企业缺乏信用，就可能在利益的驱动下，通过虚报质押品价值、伪造仓单、不严格执行监管责任或者擅自处理质押物等手段与借款企业串通骗贷。2011年的上海钢贸案、2014年的青岛港有色金融骗贷案都是由于对同一批存货开具多个仓单、在多家银行重复融资造成的。

（二）质押品自身风险

质押品是金融仓储企业业务开展的基础，也是银行面临的主要风险之一。其具体表现为以下几个方面：

第一，质押品所有权风险。目前，我国的动产质押没有统一的登记部门，［1］动产担保登记实践存在登记信息割裂、分散等问题。2007年，中国人民银行征信中心根据《物权法》第228条的规定，借鉴国际实践经验建成应收账款质押登记公示系统。2013年6月，征信中心进行了系统整合，建成了动产融资统一登记平台。目前，该平台可以提供应收账款质押与转让、融资租赁、保证金质押、存货与仓单质押、动产信托、涉农产权抵押（为支持天津试点工作）等10余项动产融资登记服务，并实现了上述动产权属的统一公示与查询。截至2015年3月底，登记平台用户数量达9 988家，累计接受登记165万余笔，提供查询335万余笔。这一平台在一定程度上解决了动产担保登记问题，但由于缺乏相关法律支持，仍存在一些问题。比如，《物权法》中没有对动产担保登记机构的审查职责作出明确规定，因此登记机构只能进行动产担保登记，但无权审查相应的担保合同和主债合同，同时登记机构也没有能力对担保标的物的权属和价值进行审查，这就导致质押品本身存在一定的所有权风险。

第二，质押品价格波动的市场风险。质押品市场价格往往因受到宏观经济形势、供求关系、季节变化等因素的影响而发生较大的波动，进而导致质押品价值的潜在损失。如果发生质押品价格大幅下降的情况，就容易导致质押品价值低于贷款本息进而诱发借款企业违约行为。［2］银行通常由于缺少专业人员对质押品价格变动趋势做出准确分析，而主要依靠金融仓库企业进行质押品的价值评估，因此缺少对市场风险认识的主动权。银行能否及时发现质押品价格波动的市场风险，并采取相应的风险防范措施，在很大程度上依赖于金融仓储企业的信用水平及业务水平。

第三，质押品处置风险。一旦借款企业无法及时偿还贷款，银行需要通过处置质押品来回收贷款，但是因为银行通常缺乏处置质押品的渠道及手段，所以在这方面同样主要依赖金融仓储企业来完成，银行缺乏主动性。此外，如果质押品流动性不足，会导致银行无法及时处置质押品收回贷款或者不能按照合理价格收回全部贷款。

第四，质押品保管风险。质押品在保管过程中可能由于自然损耗、意外灾害、保管不善等原因而导致质押品价值损失甚至完全失去价值的风险。为了规避这类风险，银行必须寻找具有相应保管条件、人员素质较高、内部制度健全的金融仓储企业作为合作单位。

（三）金融仓储企业风险

除了前面提到的金融仓储企业本身存在的信用风险以外，金融仓储企业还存在管理水平不足、企业员工素质较低、内部制度建设不健全、缺乏合适的产品质量检验及评估人员等风险，这些问题都可能造成对质押品监管不力、价值评估不准确等现象的发生，进而给银行带来相应的风险。

三、吉林省借助玉米期货市场发展农业金融仓储业务分析

交割仓库是期货交易所为进入交割期的期货合约实现实物交割而在商品主产区或主消费区设立的商品存储区域，以方便合约的多空双方完成交易。

中国是全球第二大玉米生产国和消费国，玉米产业在我国国民经济中占有重要地位，吉林省是我国玉米的主产区之一，其产量连续多年位居全国第二位（见图1）。国家统计局的统计数据显示，2014年吉林省玉米产量2 733.5万吨，占全国总产量的12.7%；2015年吉林省玉米产量2 805.73万吨，占全国总产量的12.5%。同时，玉米及其相关产业在吉林省经济中也占有重要地位，玉米交割仓库的建立对吉林省玉米产业的中小企业利用金融仓储进行融资进而带动吉林省农业金融仓储的发展具有非常积极的作用。

（一）玉米交割仓库的建立有利于吉林省利用玉米期货市场开展玉米相关金融仓储业务

图1 中国玉米主产区历年玉米产量

大连商品交易所对交割仓库的要求包括以下条件［3］：具有工商行政管理部门颁发的营业执照；净资产和注册资本须达到交易所规定的数额；财务状况良好，具有较强的抗风险能力；具有良好的商业信誉,完善的仓储管理规章制度；近三年内无严重违法行为记录和被取消指定交割仓库资格的记录；承认交易所的交易规则、交割细则等；仓库主要管理人员应当具有仓储管理经验；堆场、库房有一定规模,有储存交易所上市商品的条件、设备完好、齐全、计量符合规定要求以及良好的交通运输条件；有严格、完善的商品检化验制度、商品出入库制度、库存商品管理制度等；交易所要求的其他条件。

从这些要求可以看出，交易所对期货交割仓库的资质具有非常严格的要求，因此，如果由通过交易所审核获得期货交割仓库资质的仓储企业从事金融仓储业务可以有效解决金融仓储企业自身信用风险较大的问题。据银行业内人士表示，金融仓储企业资信水平低、管理水平不足、管理人员素质低、内部控制制度不健全等问题是银行不愿意开展金融仓储业务的主要原因之一，而能够通过交易所审核成为期货交割仓库的仓储企业，无疑具有相对良好的资信水平，这样的仓储企业开展金融仓储业务可以有效降低金融仓储企业自身的信用风险。

（二）借助玉米期货市场解决质押品自身风险

我们可以利用玉米期货市场解决质押品自身存在的风险，具体表现为以下几个方面。首先，可以有效降低质押品所有权风险。期货交易所对标准仓单的登记有较为严格的要求和完善的登记系统，利用玉米标准仓单开展金融仓储业务可以有效规避质押品所有权风险。目前，国内多家银行已经成功开展了小麦、棉花等农产品和铜、铝等工业品的标准仓单质押业务，可以为我们提供开展相关业务的经验借鉴。

其次，可以解决质押品价格波动较大的风险。质押品价格波动风险是金融仓储业务中银行面临的主要风险之一，由于银行缺乏专业的人员对质押品价格变动进行追踪和分析，因此银行自身对于这一风险的防范缺乏主动性，只能依靠金融仓储企业对质押品的价值做出评估。而对玉米相关金融仓储业务，银行不仅可以利用玉米期货价格对抵押品未来价格作出相对比较准确的预期，从而在确定贷款额度时可以利用期货价格对贷款额度进行调整，而且可以利用期货市场进行套期保值交易来规避抵押品价格波动风险，还可以引入期货投资咨询机构对商品价格变动趋势进行预测，进而采取相应的措施规避价格波动风险。

再次，可以利用期货市场解决抵押品处置风险。当贷款企业一旦出现违约时，银行缺乏处置质押品的渠道及经验也是金融仓储业务发展的主要制约因素之一。对于玉米相关金融仓储业务，银行及金融仓储企业可以通过期货市场及时处置抵押品，这样银行就可以及时收回贷款，从而避免由于质押品处置不及时或缺乏流动性而带来的质押品处置风险。

最后，玉米期货交割仓库可以有效规避抵押品保管风险。能够通过交易所审核成为玉米期货交割仓库的仓储企业必然具备较强的玉米保管条件、拥有完善的保管制度及管理水平、拥有相应的人才和技术条件等，因此，由这类企业负责保管金融仓储业务的质押品可以有效降低由于人为原因引起的质押品保管风险。

（三）玉米相关金融仓储业务可以推动省内其他农产品金融仓储业务的发展

在玉米产业金融仓储业务取得成功的前提下，我们可以借鉴玉米产业金融仓储业务相关经验及物质条件，结合吉林省农业产业结构特色，逐步开发其他农产品金融仓储业务，从而带动吉林省农业金融仓储业务的普遍开展，带动吉林省农村经济的发展。

（四）玉米交割仓库的建立有利于吉林省物流园区的建设及发展，为金融仓储业务的发展提供物质保证

玉米交割仓库不仅对仓储企业的资质有较高的要求，而且对当地的交通运输等配套的物流企业也有较高的要求。因此，玉米交割仓库的建立不仅可以促进吉林省仓储企业的发展，还可以促进交通运输等方面的发展，为金融仓储业务的开展提供必要的物质保障。

四、关于利用玉米交割仓库发展吉林省农业金融仓储业务的建议

大连商品交易所在吉林省建立玉米期货交割仓库对于吉林省农业金融仓储行业的发展、对于解决农业中小企业融资难问题，进而带动吉林省农村经济的发展都有着非常重要的作用，因此我们应该抓住这次机遇推动吉林省经济的进一步发展。

（一）政府的积极配合

面对大连商品交易所在吉林省建立玉米期货交割仓库能够促进吉林省经济发展的机遇，当地政府应该积极主动地配合交易所的有关工作，以便于玉米交割仓库的顺利建立；同时政府应积极组织相关企业进行交流、沟通，为农业金融仓储业务的发展做好相应的准备。

首先，应按照大连商品交易所对交割仓库的要求，检验当地的仓储企业是否具备成为交割仓库的条件。如果当地现有仓储企业均不具备成为交割仓库的条件，政府应积极采取相应的措施，新建或者对现有企业进行改造等方式使之能够满足交易所的要求。在这一过程中，政府应该给予仓储企业相应的政策倾斜，比如在税收、企业改组过程中涉及的审批、仓储企业的并购重组等方面提供便利条件。同时，政府应就玉米交割仓库建立问题与交易所进行积极沟通，及时解决出现的各种问题，为吉林省玉米交割仓库的建立提供保障。

其次，做好吉林省农业金融仓储业务发展的准备工作。在积极准备建立玉米交割仓库的同时，做好开展农业金融仓储业务的前期准备工作。积极组织有关的仓储企业、银行、担保公司等企业进行沟通，探讨以玉米交割仓库为基础开展玉米金融仓储业务的可行性、业务模式、风险防范措施等的问题，为开展玉米金融仓储业务做好准备工作，进而为将来开展农业金融仓储业务积累经验。

最后，开展宣传教育工作。针对吉林省玉米加工企业开展玉米金融仓储业务的相关宣传教育工作，以便企业主特别是中小企业的企业主转变经营观念，加强自身建设，为将来利用玉米金融仓储业务融资做好相应的准备。

（二）仓储企业的积极参与

随着经济的发展，传统的仓储业务所带来的利润越来越低，很多仓储企业都面临经营困境，因此国内很多地区的仓储企业都在积极开展业务探索以发现新的盈利增长点，而金融仓储业务就是其中一种可供选择的业务创新，并且还可以在仓储金融的基础上进一步发展供应链金融业务。所以，吉林省仓储企业应该积极参与玉米交割仓库的设立及由此展开的农业金融仓储业务。

（三）银行业的积极参与

玉米交割仓库建立后，基于玉米交割仓库开展的玉米金融仓储业务可以有效规避金融仓储业务面临的风险，从而消除银行开展金融仓储业务的顾虑。因此，银行业也应该积极参与玉米金融仓储业务，对该业务的市场前景、可行的业务模式、风险防范措施等方面提出自己的要求和建议，共同推动玉米金融仓储业务的发展，进而带动农业金融仓储业务的发展。

［1]谢鹏.我国仓储金融服务的发展现状分析［J］.时代金融，2013,（4）.

［2]游春，胡才龙.中国金融仓储业起步发展过程中存在的问题及措施分析［J］.金融纵横，2011,（3）：25－28.

［3]大连产品交易所指定交割仓库管理办法.大连商品交易所官网［EB/OL］.http://www.dce.com.cn/dalianshang pin/fg/fz/jysgzhgz/6004162/index.html

［责任编辑：王 帅］

The Effect of Corn Futures Delivery Warehouse on the Development of JilinAgricultural Financial Storage Business

XU Wei-chuan1,2
（1.School of Finance,Changchun Finance College,Changchun 130028,China；2.Jilin Finance Culture Research Center,Changchun 130028,China）

In September 2016,the Dalian Commodity Exchange issued a notice in Jilin,Changchun (YuShu)to add a futures delivery warehouse.The establishment of corn futures delivery warehouse has a very positive effect on the development of Jilin agricultural financial storage business.The establishment of the corn futures delivery warehouse has a positive impact on the credit risk,the risk of the pledge,and the risk of the financial storage enterprise.Therefore the establishment of the Jilin provincial government should take active measures to cooperate with the Dalian Mercantile Exchange completed corn futures delivery warehouse,and on this basis to promote corn standard warehouse storage business based on the financial development,and promote agricultural financial warehousing business in Jilin province.

corn futures;delivery warehouse;storage finance

F724.5

A

2017-01-29

1671-6671（2017）02-0076-06

吉林省金融文化研究中心人文社会科学重点研究基地项目（2015JD003）

徐伟川（1979-），男，辽宁沈阳人，长春金融高等专科学校金融学院副教授，金融学硕士，研究方向：金融市场学。