乐视资金链断裂警示

资金链断裂是企业经营包括企业家个人的核心风险之一，理该是企业家重点关注、把控好的事项。明星企业家贾跃亭的艰难，带给企业家特别是创业者的有益启示是：警惕资金链断裂的风险。

负债累累、挤兑、股权被法院冻结、裁员……2017年7月6日，贾跃亭辞去乐视网董事长职务，称：“乐视至今日之巨大挑战，我会承担全部的责任，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底。再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间，我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。”资金链断裂是企业经营包括企业家个人的核心风险之一，理该是企业家重点关注、把控好的事项。明星企业家贾跃亭的艰难，带给企业家特别是创业者的有益启示是：警惕资金链断裂的风险。

超级富豪

以企业成绩衡量，贾跃亭原本很有创业才能；按个人因创业而获得的财富来看，他在中国企业家群体中非常突出。

贾跃亭生于1973年，1995年9月至1996年7月任山西省垣曲县地方税务局网络技术管理员。不到1年的公职机构生涯后，1996年，他23岁时成为创业者，非常具有创业精神。

2004年，贾跃亭创建乐视网，2010年在创业板上市。以乐视控股为母公司，贾跃亭的乐视分为上市公司乐视网、非上市公司乐视汽车等。

按2016年胡润百富榜，贾跃亭以420亿元排名第31位，是超级富豪，同时他也相当年轻，可谓白手起家的创业者标杆。

蒙眼狂奔

创新精神是创业者立身之本。问题是，有些创业者的野心过大，在获得一定成绩后膨胀、盲目创新，导致企业及个人的风险失控，乃至身败名裂。贾跃亭创建的乐视生态——“平台+内容+终端+应用”，这个野心巨大的模式，结局却并不如预想的那样美好。

2010年，乐视网依靠版权内容和会员付费的创新模式，年营业收入2.3亿元。显然，彼时乐视网是典型的创业型企业，规模较小、主业突出，创业者容易驾驭。乐视生态则显然太大，横跨七个行业（手机、影视、体育、电视、汽车等），有上百家公司，以此形成七大生态的雏形。“生态化反”一词是贾跃亭创造的，意即通过不同的内容、硬件、服务以及各个生态圈的交互，以此产生原先单一模式所没有的效应。贾跃亭称：“我们做的互联网生态模式没有别人的经验可以借鉴，而我们又处在战机转瞬即逝的商业时代，所以看到未来方向，并抓住机会蒙眼狂奔是非常必要的。”大野心需要大资金支持，无底洞一样的野心需要无底洞般的资金支持。2010年上市以来，乐视网共融资300亿元。乐视非上市体系中，乐视手机完成首轮融资5.3亿美元、乐视影业获5亿元投资、乐视体育宣布完成88亿元融资。

然而，野心大、疯狂出击、蒙眼狂奔，风险必然很大。2016年，乐视手机供应链出现资金问题，手机业务陷入全面停滞。乐视体育人事震荡。乐视汽车方面，2014年，乐视宣布进军汽车行业，表示将打造超级汽车以及汽车互联网电动生态系统；贾跃亭个人为汽车生态投资近10亿元。2016年8月，乐视控股宣布投资近200亿元，建设生态汽车超级工厂和汽车生态小镇。贾跃亭称：

“即使万劫不复，乐视也要把汽车梦进行到底！”2017年3月，他称，如果站在现在看未来，乐视造车看上去是一场反常识的豪赌；但站在未来看未来，乐视是全世界最适合、也是最有能力做互联网智能电动汽车的企业，“未来，当汽车和互联网融为一体时，将会出现超越苹果的公司，而乐视最有可能成为那家公司”。目标直指全球领先、市值近年全球第一的苹果公司，野心之大可见一斑。

但理想很丰满，现实很骨感，随后各种讨债上门。2016年11月乐视供应商讨债、北美工厂倒闭。2017年4月，乐视被指责挪用易道13亿资金。2017年6月，贾跃亭表示，非上市体系的资金问题远比想象的要严重，“在这几个月我们看到资金问题比去年更严重，原以为90亿元可以解决所有问题，结果还是犯了一定错误，还是不够解决资金问题。我们收到97亿资金，事实上还款150多亿元。我们在归还金融机构的欠款之后，我们目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持，多数还是观望态度”。

据乐视网公告，截至2017年7月3日，贾跃亭及乐视控股持有的26.03%乐视网股权已被上海市高级人民法院等冻结，冻结三年；其所持有的14.20%乐视网股权被法院轮候冻结，轮候冻结期限为36个月。本次股份被司法冻结，系因贾跃亭为乐视手机业务融资承担个人连带担保引起。以乐视网停牌价格计算，被冻结股份的市值超159亿元。此外，乐风移动香港、乐视移动智能、乐视控股以及贾跃亭和甘薇名下银行存款共计12.37亿元被冻结，或查封、扣押其他等值财产——招商银行就此称，该事件系乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息、招行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段。

上帝欲使人灭亡，必先使其疯狂——做人做事包括经营企业均如此。中国大部分企业不是饿死的，而是撑死的。盲目贪大、蒙眼狂奔是企业可持续发展的大忌，是资金链健康的大敌：蒙眼狂奔者可能坠入万劫不复的深渊。

君子求诸己

不仅是“蒙眼狂奔”的贾跃亭，资金链断裂，是企业家们普遍的挑战。

巨人网络董事长史玉柱曾是“中国首富”，其后经历资金链断裂、欠债逾亿，跌入人生低谷，艰难翻身。史玉柱的感慨是，“过去十年中国的著名企业家，被抓起来的，坐牢的，最知名的能找十几个，一般的都加上，能找到五六十个，他们每个人坐牢的理由不一样，有金融欺诈，各种罪名，你仔细看，它的本质就是资金链条断了。企业成功不是靠赌出来的，杠杆太高就是赌博了，负债率低一点，可能会慢一点，但是会安全。所以搞投资，最大的教训就是要控制自己的负债率，控制自己的杠杆”。娃哈哈董事长宗庆后表示，现在娃哈哈不缺钱，发展得很良性，没有一分欠款，而且还有大量的存款，企业负债率为零，企业的发展策略是小步快跑，不会通过贷款盲目扩张。近年来发展不俗的老干妈，不贷款是原则之一。显然，在平衡企业发展的资金需要、贷款风险方面，贾跃亭的问题很大。

把控个人财务风险方面，贾跃亭的问题也不小。实践中，企业家为企业的贷款承担个人连带担保的做法有一定的合理性、不少见，但理应慎重、把握好风险，否则可能赔了夫人（企业的股权、控制权）又折兵（企业股权之外的个人财富）。2017年1月，融创中国出资150.41亿元，成乐视网的第二大股东、乐视超级电视和影业板块的重要股东。7月，离开乐视网后，贾跃亭出任乐视汽车生态全球董事长；融创董事长孙宏斌成乐视网的董事候选人，可能出任董事长——乐视网可能“易主”。

敢于创新的同时，企业家理该遏制蒙眼狂奔、尽心把握风险。企业家把握风险方面，长期的华人首富、企业界常青树、企业家领袖李嘉诚的理念值得借鉴——“任何事业均要考量自己的能力才能平衡风险，一帆风顺是不可能的，过去我在经营事业上曾遇到不少政治、经济方面的起伏。我常常记着世上并无常胜将军，所以在风平浪静之时，好好计划未来，仔细研究可能出现的意外及解决办法。关键在于要做足准备、量力而为、平衡风险。”对于资金链断裂这个企业经营的核心风险之一，企业家理应格外用心、做好应对，尽力管好资金链：这考验企业家才能。

君子求诸己，小人求诸人。胜败乃兵家常事，知错能改善莫大焉，反思是基础、责任感是关键。近年来，不少资金链断裂的企业家耍赖乃至卷款跑路、自杀。表示道歉的同时，贾跃亭说：“我会承担全部的责任，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底。”这种责任感值得点赞，但更关键的是认真反思、落到实处。