运行略有起伏总量下降 价格有升有跌总体回落上海化工行业2017年4月份经济运行分析

运行略有起伏总量下降 价格有升有跌总体回落上海化工行业2017年4月份经济运行分析

一、经济运行概况

4月份，上海市石化行业经济运行波澜不惊。

在经历了 2016年年底至2017年年初市场一片红火，产品、原料价格齐齐上涨的走势以后，市场逐步归于平稳。4月份，上海市石化行业呈现经济运行基本稳定，但装置检修导致总量下降；高低端产品两极分化，产销率有升有降；产品、原料价格有升有跌，总体回落的态势。

据统计，4月份，上海规模以上工业总产值2 586.70亿元，比上年同期增长4.4%；1-4月份，累计工业总产值10 417.48亿元，同比增长6.6%。石油化工及精细化工制造业工业总产值289.25亿元，与去年同期相比下降4.9%（根据上海市统计局公布的数据，2016年4月，石油化工和精细化工制造业工业产值255.86亿元，按照现价，2017年4月同比应该增长12.1%，实际公布数据为同比下降4.9%，主要是因为2017年年初产品价格大幅增长，对统计数据权重进行调整，价格因素所致）。

据上海市化工行业协会对6家主要企业经济运行情况跟踪，4月份，6家重点石化企业合计实现工业总产值228.58亿元，同比增长31.03%；累计实现工业总产值997.02亿元，比2016年同期增长 43.60%；完成销售产值226.04亿元，产销率为98.88%；累计实现销售产值962.43亿元，产销率为 96.53%。实现利润25.08亿元（2016年同期统计数据不全，故无法同比）；累计实现利润 134.92亿元，同比增长142.26%。

二、4月份上海石化行业经济运行主要特征

1经济运行基本稳定，装置检修总量下降

4月份，上海市石化行业经济运行基本稳定，但因上海石化装置大检修导致经济总量有所下降。统计数据显示，4月份，上海市石油化工和精细化工实现工业总产值289.25亿元，环比上个月下降了18.52%。4月份，石油化工和精细化工产值在全市规模以上工业中的占比为11.18%，环比3月份下降了0.88个百分点，在全市6个重点行业中占比16.50%，同比3月份下降了1.15个百分点。上海市6家重点石化企业3月份合计实现产值228.58亿元，虽然同比2016年增幅达31.03%，但环比上个月增幅却下降了10.30%。

4月份经济增速有所下降的主要原因，一是进入4月份，上海石化开始年度大检修，装置停产、产能放空。上海石化4月份装置大检修，原油加工量84.94万t，环比3月份下降了37.82%；乙烯加工量4.58万t，环比下降了35.13%。二是部分生产装置因故障停产，导致产品产量减少，影响产值增长；三是石化产品价格经过一轮疯涨后，逐渐回归理性，价格涨幅趋缓也影响了产品产量的增长。

2高低端产品两极分化，产销率有升有降

2017年以来，上海市石化行业市场营销一直保持着比较平稳的状态，一季度因为市场热销，一些热销产品基本达到了满产满销，6家重点企业合计产销率达95.58%。4月份的产销率尽管达到96.53%，似乎比一季度还要高，但是有一个隐忧不容忽视，就是产品分化日趋严重，高端产品畅销，过剩产品滞销。导致这一现象的主要原因，一是高端石化产品和传统化工产品两极分化日趋严重，这从产销率就可以看出端倪，石油板块的产销率今年一季度达到了97%以上，上海石化和高桥石化4月份的产销率更是高达98.80%和99.37%，而传统化工企业4月份除宝钢的产销率达99.43%外，其他传统化工企业的产销率基本低于94%；二是产品价格回落导致部分产能过剩的产品出现滞销；三是部分企业因5月份、6月份进行装置大检修而屯库惜售所致。

3产品原料价格有升有跌，总体呈现回落

4月份化工市场走势疲软，4月12日至5月初，OPEC一揽子原油价格下跌 12.7%（53.65/ 46.83），导致石化产品价格跟跌，跌幅达6.8%（4652/4335）。据“化工在线”《中国化工产品价格指数》走势显示，化工价格指数（CCPI）在 2017年2月达到 5 305高点后快速下跌，截至5月10日，跌幅达18.3%。价格总体水平已回到2016年11月份。但1-5月与2016年同期相比仍有10%的涨幅，各产品之间价格分化严重。

产品价格分化严重主要表现为：一是石化产品价格继续上涨，借助3月底、4月初原油价格一轮上升行情，成品油价格上调，金山石化4月份主体产品计算产值的平均价格环比上升2.2%，累计同比上升21.9%。原油加工板块实现了较好的盈利。二是高端的石化产品市场继续看好，在上海化工区尤为突出。巴斯夫聚氨酯、联恒异氰酸酯和亨斯曼聚氨酯公司合计盈利近4个亿，成为当月的盈利大户。而传统产品则因产能过剩、市场饱和，价格一路下跌，其中甲醇、醋酸、醋酸乙酯4月份的价格环比分别下跌了8.2%、6.4%和6.2%。石油板块中化工产品同样“跌跌不停”，高桥石化化工生产已连续多月亏损，月度亏损达4 000～5 000万元。三是部分原料价格持续上涨，进一步拉大了原料价格和产品价格的剪刀差，化工产品失去了价格上涨支撑。在宏观基本面复杂多变的当下，石化行业去产能、增投资、促出口、扩消费等稳增长的任务十分艰巨。

三、产品及原料市场行情分析

甲醇：4月份，国内甲醇市场“跌跌不休”。随着甲醇春季检修结束装置重新投产，供应压力逐渐增强，下游传统和新兴消费转入淡季，需求前景乏善可陈。此外，天然气和煤炭价格持续走低，导致甲醇成本支撑效应减弱。在多重利空因素打压下，甲醇再度出现大幅下探走势，期货价格刷新本轮调整新低，至2 224元/吨，空头氛围浓郁。国内甲醇主要以煤制为主，伴随今年煤炭市场供需形势趋稳宽松，导致近期煤价呈现冲高回落景象，这在很大程度上拉低了甲醇成本水平。与此同时，在天然气降价和调降税率的刺激下，气头甲醇装置预计会迎来复产高峰，加上5月份甲醇进口量继续增加，后市供应压力将有增无减。预测甲醇供需端5、6月份改善无望，仍将呈现趋弱态势，成本端也会面临煤炭价格走低以及天然气价格回落的双双打击，陷入持续回落状态。受上述因素的影响，预计甲醇价格还会进一步下行，跌势尚未完结。

醋酸：4月份，国内醋酸市场一路走跌，除原料甲醇市场跌势较大打压明显外，下游需求持续低迷、醋酸工厂库存地域性差异等对产品行情下滑亦有所牵制。如部分下游产品供需矛盾尖锐，行情疲软，企业因亏损降负获停车。又因国家收紧环保锁链，加大督查力度，大量小型下游企业因环保不达标而被迫停车，导致需求水平处于低位。另外，醋酸生产厂家停车检修，导致供应面偏紧。预计5、6月份醋酸市场利空因素居多，除了原料有供给增量外，醋酸下游需求持续弱势，后续仍有走低空间。

烧碱：经过前段时间疯狂拉涨，国内烧碱价格一度上调至990元/吨，涨幅创历史新高。进入4月，随着下游企业接货压力逐渐加大，烧碱价格出现一定范围内的回落。近期虽然氯碱企业检修较多，供需层面市场货源相对收紧，但受制于下游市场的接收力度，国内烧碱整体呈现出弱势回落的趋势。目前来看，国内烧碱市场稳定为主，局部报价阴跌，目前来看，国内烧碱受供需影响较大，下游尤其是氧化铝厂家把住烧碱命门。虽然目前氧化铝厂家开工较高，但市场反馈的下行态势已经开始，烧碱后市依然看空，短期内国内烧碱暂稳，后市缓慢下行，预计整体下调幅度在50～100元/吨，之后国内烧碱将回归理性。

煤炭：3月底、4月初以来，随着产区复产矿井数量增加，煤炭产量有所回升，坑口供应偏紧的局面暂时得以缓解，但相比去年，目前的存煤水平仍不高。坑口报价有所松动，部分煤矿降幅5～20元/吨不等，预计坑口价格缓跌趋势将持续到5月下旬。目前港口5500大卡动力煤报价670元/吨左右，但成交量较少，市场看空气氛渐浓，部分贸易商有甩货心理，未来现货价格仍有下跌预期。电厂采购意愿不强，未来补库时点较为关键。尽管电力需求形势较为乐观，六大电力集团月均日耗64.9万t，远高于2016年同期55.3万t的水平，但电厂依然保持低库存策略，3月中旬以来存煤总数大多低于1 000万t。目前电厂部分机组仍处于检修状态，加之港口煤炭价格处于下跌周期中，电厂采购积极性不高，有观望情绪，以长协采购为主，市场煤比例较低。综合来看，当前煤炭市场处于季节性需求回落期，成交偏低的局面将持续到5月中下旬甚至6月份，预计港口现货价格仍有回落空间。因上半年需求相对较好，坑口库存量不大。随着夏季用煤高峰来临，电厂采购恢复，煤炭市场仍将恢复缩紧平衡状态。

原油：受地缘政治因素影响，国际原油价格在4月份经历着“过山车”行情，4月中旬见顶于53.40美元／桶左右后，紧接着六连阴重回49美元／桶下方。此前在美国空袭叙利亚和也门之后，提升了中东地区地缘政治风险溢价，油价因此找到支撑止跌反弹。国内化工类原材料也从底部大幅反弹，但国际油价涨跌趋势还有待观察。进入5、6月份，原油市场注定不会平静。OPEC于5月25日的会议上做出延长减产协议的决定。5月19日伊朗总统大选也对原油产能政策有所影响。在WTI油价2016年跳升45%到50美元／桶之后，美国原油产能持续攀升，特别页岩油的低成本直接冲击着国际原油市场，这也是原油价格虽在中东达成限产后，涨幅仍然有限的主要因素所在。进入5、6月份，美国石油钻井平台数量和库存水平将继续影响着市场供给情况。美原油当前回落至中期底部49美元下方后开始收窄震幅，有随时准备反弹之势。国内化工品受原油价格影响，日内波动较大。

乙烯：4月份，乙烯的外盘价格呈现了窄幅上行的走势，4月27日CFR东北亚乙烯的价格为1 204.20～1 205.80美元/吨；东南亚乙烯价格为1 059.20～1 060.80美元/吨；4月份亚洲乙烯走势略有上涨，4月20日起，亚洲苯乙烯市场逐渐趋稳。乙烯均价同比上涨的主要原因是上游原油价格收涨，但整个乙烯市场需求清淡，市场观望气氛浓厚。从产业链看，美国石油开采量连续增加加大了油价的下行压力，不过石油输出国组织（OPEC）减产行动的提振效果依然存在。原油收涨，对乙烯市场有一定支撑。但下游衍生品走软打压市场，下游苯乙烯和乙二醇价格走高后，买家利润受损。从行业看，下游开工负荷不高，主要是由于乙烯衍生品市场走势偏弱，场内接货意向低迷。而前期裂解装置检修带来的上行潜力，被下游苯乙烯等产品需求下降带来的购买意向低迷削弱，但不会出现大幅下滑。后市预测：近期聚烯烃市场开始呈下滑走势，乙烯市场观望居多，国际原油收涨，整个乙烯市场交投偏淡，受部分裂解装置计划检修，供应有限影响。预计乙烯价格仍将保持窄幅震荡。

综上所述，4月份上海市石化行业经济运行走势平淡并不是一件坏事，表明了2016年年底和2017年年初的市场红火并不是供给侧结构性改革的结果。经济持续虚高并不利于石化行业可持续发展。对传统化工行业来说，“去产能、调结构”依然任重道远。挤掉水分，给虚高的经济败败火，将更有利于石化行业健康、平稳的发展。据预测，5、6月份上海市石化行业仍将延续经济增长趋缓、产品价格继续回落态势，但经济平稳向好的大趋势不会改变。

（杨盛平）