六大上市险企2016投资成绩单一声叹息 另类投资正在成新宠

潘亦纯

由于投资收益不佳，去年除平安外，其余5家险企净利润均出现下滑。在利率抬升的当下，各家公司纷纷加大另类投资。

截至3月30日，六大上市险企2016年财务报告已全部披露，那么各家保险公司2016年表现到底如何？

据公开资料显示，2016年，除中国平安外，中国人寿、中国太保、中国太平、中国人保、新华保险等5家险企净利润均有所下降，其中，中国人寿和新华保险净利润同比下降均超四成，分别达119亿元、49亿元。据了解，投资收益同比下降及传统险准备金折现率假设变动等成为2016年保险公司净利润下降的主要原因。

2016年，各家上市险企投资收益表现到底如何？在投资组合上有何变化？2017年，各家保险公司在投资方面有何规划呢？近期，中国平安、中国人保等上市险企纷纷公布了年报并召开了业绩发布会，对上述问题进行了解答。

六险企总投资收益率下降

《投资者报》记者注意到，2016年各家保险公司在总投资收益率方面至少1.5个百分点的下降。其中，中国人保总投资收益率最高，达到了5.8%，同比下降1.5个百分点，其次是中国平安，总投资收益率为5.3%，同比下降2.5个百分点。中国太保、新华保险、中国太平、中国人寿则分别以5.20%、5.10%、5.01%及4.56%的投资收益率名列三四五六位。中国太平总投资收益率下降幅度最大，达到了2.96%，另外，中国平安、新华保险、中国太保的总投资收益率降幅也在2个百分点以上。

《投资者报》记者注意到，2016年，6家上市险企投资资产总额高达7亿元，投资总资产均较2015年有所提升，其中，中国人寿2016年投资总资产达2.5万亿元，同比上涨7.24%，体量居上市险企首位。此外，中国太平投资总资产同比上涨幅度最大，增长14%，达3770亿元。

不过投资总资产的上涨，并未带来投资收益的上升。公开数据显示，2016年六大上市险企的投资收益均有至少14%以上的降幅，其中，新华保险降幅最大，高达29.22%，达323亿元，公司在年报中称，投资收益的下降主要由于投资资产买卖价差收益减少所致。降幅最小的为中国太保，2016年中国人保投资收益达到了435亿元，同比下降14%。

投资资产最多的中国人寿2016年投资收益同比也下降了23%，达1082亿元，针对下降的原因，中国人寿副总裁赵立军在业绩发布会上表示，去年利率呈现下行趋势，加上上半年内地A股剧烈波动，下半年低位徘徊，导致了公司去年的价差收益的大幅下降。

另类投资比例上涨

2016年，资产荒背景下，固定收益类投资依然占据大头。不过据《投资者报》记者观察，2016年，大多数保险公司的投资呈现出定期存款降低、权益性投资占比下降、债券投资占比微降，而理財型产品、另类投资等上涨的趋势。

权益性投资方面，除中国平安外，其余5家保险公司权益性投资占比均有所下降。数据显示，中国平安保险资金2016年的权益性总投资资产达3350亿元，同比上涨19%，占比达16.9%，同比有3.2个百分点的上涨。具体来看，股票、权益性基金、债券型基金的投资占比均有所下降，但优先股、理财产品（包括信托公司信托计划、商业银行理财产品等）的投资比例有所上涨。

2016年，债券投资方面，仅有中国人寿加大了债券投资的比例，其余，5家险企均降低了债券投资的比例。具体来看，中国人寿2016年债券配置比例由2015年年底的43.55%上涨至45.62%。

另类投资方面，主要是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，包括理财产品、信托计划、股权投资计划、不动产投资等。多家保险公司2016年理财产品投资比例有所上涨，例如中国平安，理财产品投资占比上涨0.7个百分点至2.1%，中国太保固定收益型理财型产品投资占比上涨1.7个百分点达4.7%。

中国人寿副总裁赵立军在业绩发布会上表示，未来会增加海外和另类投资，例如政府PPP项目方面的投资机会，也会借助沪港通和深港通，投资 H股市场。中国平安方面也表示，另类投资将关注PE、不动产、基建等另类资产的投资机会。

国寿判断A股今年机会不大

股票市场投资方面，中国平安首席投资官陈德贤表示2017年公司仍将以股票投资为主，除了过去强调的低估值、高分红的蓝筹股之外，健康医疗、个人消费和新科技方面将成为公司优先选择的板块。港股投资方面，公司港股投资的出发点与A股市场类似，主要基于价值投资，注重长期持有带来的增值及分红收益。

中国人寿赵立军则表示，从A股现在的估值以及市场舆论来看，初步判断不具备大幅上扬的基础，因此在权益的公开市场投资，中国人寿会审慎选择个股，通过提升操作水平来提升投资收益。

海外投资方面，人保资管副总裁韩松表示，将基于审慎的基础进行配置，主要集中在固定收益和股票两方面，配合人民币国际化进程以及“一带一路”等国家战略进行部署。

另外，韩松还表示，从去年收益率来看，非标资产收益率比债券要高，其中非标资产中较多的投向了股权基金，未来将成重点投资方向。