中国私募股权投资现状以及发展分析

摘要：随着中国经济的发展和资本市场的不断完善，私募股权作为一种资本筹集和投资的重要方式，在市场中不断发展，并不断占据重要地位。私募股权投资本质上是一种基金或影子银行，对于帮助企业融资发展具有十分重要的意义。但因中国市场经济发展的不健全，当前我国私募股权投资的发展还有一定的不足。本文根据当前我国私募股权投资发展的现状进行分析，对私募股权投资发展的趋势进行分析和预测。

关键词：私募股权投资；现状；发展；趋势

中图分类号：F832.51 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）003-0-01

私募股权投资是一种重要的资本管理方式，是指私募公司通过非公开的方式，在作出一定承诺的基础上，向少数组织或机构或企业或个人募集资金，然后主要以权益性的形式对非上市企业进行投资，最终通过上市、并购或管理层收购等方式退出。在这个上市与退出的过程中获得收益。广义上，私募股权投资包含了企业初创时期的发展资本、企业扩展时期的夹层资本、企业成熟时期的重振资本等内容。而狭义的私募股权投资则主要是指对成熟企业的私募股权投资部分。当前中国产业资本正向金融资本进行转型，本文结合国内学者的研究成果，认为从筹、投、管、退等四个方面进行现状的说明更为合理，并对未来的发展趋势进行分析。

一、当前中国私募股权投资发展的现状

（一）募集方面

当前中国私募股权投资在资本筹集方面存在信心不足且越来越高。自2006年以来，资金的筹集金额在总体上有起伏，募集金额出现两次高潮与两次回落，并在2013年进入低迷状态，尽管近年来有所上升，但并没有进入高潮阶段。二级资本市场的低迷，一定程度上带动了一级资本市场的繁荣，但整体经济低迷导致了私募股权在资本筹集方面依然存在不足。此外，国家对于基金筹集门槛的不断增高。机构投资作为主要的投资者之一，往往因准入门槛过高而无法融资。

（二）投资方面

整体而言，当前中国私募股权投资没有形成真正的投资全产业链。当前的私募股权投资仍然有依靠短融、私募地产等投机行为来获利，不利于私募股权的长远发展。而在投资总额上，自2006年起，到2010年，中国私募股权投资市场比较稳定。2011年出现了91.5%的大幅增长，而在2012年则是出现了从空前活跃和井喷式投资增长转向投资下降，且在一段较长时间内保持较低的投资水平。

（三）管理方面

当前中国私募股权投资更多的是关心私募公司和投资所带来的收益，对整体的投资资金筹集则不关心。在筹集管理和退出管理的过程中，出现退出回落，并且筹集主要以公开募股为主要的筹集形式。在资本投资管理的过程中，不少本土私募机构都比较严重的存在管理经验不足、管理技術欠缺等问题，与国外的私募机构相比存在较大的差距，尽管对私募机构有一定的甄选，但在投资后的管理上则依然存在不足。

（四）退出方面

当前中国私募股权退出较多，一方面，在私募股权退出面临压力的背景下，募资、投资案例个数和金额下降都有所下降，私募股权的退出则遭遇更大的困难。另一方面，经济的持续低迷和资本市场不景气，导致企业首次公开募股信心上不足，严重影响其资本上市回报率，也导致了退出的增多和困难。此外，中国资本市场的不健全，对资本市场的管理较为严密，缺乏足够的活力和自主性，导致了退出的非市场化管理。

二、中国私募股权投资的发展趋势分析

（一）管理法制化

中国市场经济和资本市场的不完善，最根本的原因在于市场经济法律制度和资本市场的管理制度不健全。但随着中国社会经济的发展，经济新常态的提出，中国政府对市场经济的培育和发展有了长足的进步，从2006年开始，中国政府开始对市场私募股权的管理开始了法律层面的规定，在2006年修订了《合伙企业法》、《公司法》和《信托法》，使得私募投资有法可依，也直接导致了私募股权投资的稳健培育和迅速发展。近年来，随着地方政府经济的调整，全国各地纷纷出台了规范管理和吸引私募机构的许多政策，旨在通过法制化的管理，在资本融资上获得成功，以促进地方经济的发展。2012年修订的《证券投资基金法》则是加强对私募股权投资的监管，很大程度上进一步完善了私募股权的投资和发展。

（二）合作拓展化

长期以来，中国资本市场中，私募股权投资与政府的合作并不充分，导致政府公共服务提供的效率和质量远远不能满足社会的需求。而近年来，许多地方政府为促进本地的经济发展，在融资方面不断通过各种优惠政策吸引投资企业和私募机构进驻。并且，私募机构也开始广泛的寻求与政府的合作，通过国家经济结构的不断调整，发挥政府引导的优势，解决优质项目的融资困难等问题，以实现双赢。可见，私募股权的投资在合作上不断的拓展。

（三）行业规范化

当前私募股权投资进入低迷状态，许多私募机构面临淘汰危险。这是资本市场发展的一个必然结果，优胜劣汰，通过对小型私募机构的淘汰，合并成足够大的私募机构，从而促进私募股权在基金的筹集、投资、管理等方面规范化。

（四）管理创新化

私募股权投资行业的规范化管理必然带来行业管理的创新化，从资金的筹集到资本的投资、到股权的退出，作为资本运作的一种，其行业的规范化和管理的法制化所导致的是行业在管理上贴近现代科学技术，从而强化管理水平。

三、结语

总而言之，中国的私募股权投资作为一种资本运作方式，在中国市场经济的发展中有着重要的作用，并且其经济地位会不断的提升，其发展将日益重要。当前所急需解决的是市场经济和资本市场的培育和发展问题。

参考文献：

[1]朱灿，云佳祺.中国制度环境下私募股权投资现状与趋势[J].经济与管理研究，2013，5：124-128.

[2]纪慧慧.试析中国私募股权投资的发展及风险监管[J].北方经贸，2016，1：106-108.

[3]刘涛.私募股权投资：现状、机遇与发展建议[J].现代交际，2016，4：54-55.

作者简介：黄天浩（2000-），男，汉族，四川成都人，成都树德中学（光华校区）2015级学生。