CFO如何适应货币政策的新动向

前文分析了流动性收紧的背景和动因，以及流动性收紧的真正含义。在此基础上，我们分析了国内外的经济形势，并进一步分析了货币政策的走向。結合这些分析我们可以得出以下信息：流动性将趋紧，一些企业获取融资的难度和成本会上升；企业需要更加注重企业自身的现金流管理，保证企业有充足的现金流。

那么作为企业的CFO，应该采取何种预案应对这些变化呢？

一、CFO要重视现金流分析和监管

财务上有三件事情是最应该予以关注的，第一是现金流，第二是现金流，最后还是现金流。

在20世纪90年代经济繁荣的时候，各财务机构热衷于以惊人增长的盈利来拓展公司的信贷底线。这些盈利如今已经滑落到谷底，而债务问题也由于银根紧缩而日益凸显出来。在这种环境下，举步维艰的银行和其他放款者也不愿像以前一样的慷慨放贷，结果使得流动性趋于枯竭。

在2017年，CFO应该多看看自己公司的现金储备状况，以确定现金流是否能在突发事件出现时使企业幸免于难。

根据《国际财务执行官》最近的一份调查，255名上市公司和私企的CFO中有80%的受访者将成本削减作为优先考虑的措施，有66%的CFO选择了收入增长，另有45%的受访者提到了资本结构调整和再次融资——所有这些都是导致现金流变化的因素。

有些公司通过削减开支或是提高运营资本的效率使现金的流动性得到猛增。但是最佳的节流途径还得首推对企业运作效率的改善。尽管CFO也许无法控制企业各部门花钱，但他或她却可以了解花钱的方式，并在特定的业务范围内提供数据为现金流改善创造出可循的例子。

二、2017年CFO要更加重视风险管理

2017年，经济下行的压力仍然较大，并且存在较大的不确定性，识别风险，分析风险，报告风险，制定可行的预案，仍然是CFO优先级较高的工作。

霍尼维尔公司的CFO Waldman常常以一个“地道”的经济学家的角度来评估风险。早在2001年当他预测到当年下半年经济增长趋势将有所放缓时，他就率先采取行动将未来18个月的开支削减了30%。911之后，霍尼维尔的核心航空市场跌入谷底，但公司已经为面对低迷市场环境做好了准备。简而言之，只要存在风险，不管是经营风险，市场风险还是信贷风险，识别和制订应对计划都是一个CFO的职责所在。

当然在风险管理方面，CFO还要做一项重要的工作，那就是向投资者解释已经识别的风险。

CFO最宝贵的资产之一就是他或她在金融界的可信度。在今天严酷的经济气候中，CFO通常要花25%到50%的时间对投资者、分析师以及共同基金的经理进行宣讲，以确保他们能理解公司的业务、风险和财务报表的数据。

三、2017年CFO要做好想尽一切办法融资的准备

由上文的分析已经知道，2017年，对很多企业来说，流动性的收紧意味着融资难度的增加和融资成本的上升。但CFO必须承担起这个艰巨的任务和使命，因为没有人能比CFO更擅长做这个工作。

（一）要利用资本市场改革带来的机遇

虽然2017年货币政策的走向是中性的，流动性是偏紧的，获取贷款和发行债券都面临不少挑战。2017年也是深化金融改革的重要一年，金融邻域的各项改革措施将有利于盘活资金存量。特别是资本市场的改革可能进一步加快，由此而来的资本市场融资不容错过。

（二）利用有利条件参与离岸金融市场融资

随着人民币国际化的不断加快、加深，海外资本市场的融资为企业融资提供了新的机遇和渠道。有条件的企业要善于研究海外金融市场融资方法和规律，分析汇率波动的走向，争取利用较佳的窗口机遇进行海外金融市场融资。

（三）探索新型互联网金融融资

由于我国互联网金融正处于起步阶段，监管制度和监管方式还不完善，所以如果企业急需融资，可以研究利用互联网金融融资。当然，进行互联网金融融资要做好风险分析与识别，特别是要研究政策风险和法律风险。

本栏目参考文献：

[1]中国人民银行货币政策分析小组.2016年第四季度中国货币政策执行报告[OL].中国人们银行官网，2017-2-17.

[2]国际货币基金组织.转变中的全球经济形势[OL].世界经济展望，2017-1-16.