银行利率风险对冲创新及应用研究

【摘要】我国进行的利率市场化改革开始于1996年，经过20年的探索与改进，利率市场化已经成为我国经济改革中的一项重大变革措施，在金融领域的改革中占有重要地位，成为现代经济和金融发展的核心。利率市场化进行改革是社会金融业不断发展过程中必须经历的一个阶段，是社会发展的客观需求，改革的目的在于推动国家的经济体制改革。但在利率市场化推进过程中，国家的商业银行面临极大挑战。不可否认，利率市场化的改革给商业银行带来很大的影响，在增加机遇的同时，也带来了相应的冲击与挑战。对银行利率风险对冲进行创新是当前的当务之急。本文就对此展开相应的研究，希望能为利率风险管理提供相应的依据。

【关键词】银行 利率 风险对冲 创新

一、引言

利率的含义就是利息率，它是指在一定时间之中利息数量以及本金两者的利率，一般情况下都是用半分比的方式來表现。如果这一时间是以年为单位，利率也可以叫做年利率。一般利率的计算方法如下：利息量÷本金÷时间*100.00%。利率是企业展开接待所产生的其他费用，这一费用和我国金融部门有着很大的影响。从这一点可以看出，利率是社会经济发展一个主要的宏观表现，从利率的实质开看，它可以对当前的价格以及日后的价格起到很大的影响。我国一直是极具典型意义的社会主义国家，以社会主义市场经济体制为主，虽然已经开始逐渐关注金融方面创新工作，但是较国外发达国家仍不完善，存在很多漏洞和问题。对银行利率风险对冲进行创新是当前的当务之急。本文就对此展开相应的研究，希望能为利率风险管理提供相应的依据。

二、银行由于利率改变出现的变化

（一）高利差的盈利模式需更改

我国商业银行的发展一直都遭遇了体质改革的制约，因此，以往银行在利息上有着很大的效益，但是非利息的经济效益较低。对我国商业银行非利息收入业务范围展开研究可以发现，在这之中，业务手续费，非利息以及客户的佣金业务也在之中。由于我国商业银行业务在不断地创新与变化，已经从传统的业务模式向新的模式改变，但是在发展的过程中还是存在着资产管理业务以及理财业务的综述较少的情况。从这一点能够看出商业银行的中间业务改革开始往新型模式转变，有很大的发展空间。从政府对利率改革开始，商业银行的权利领域不断提升，能够自己对利率的数值进行设置，这让银行的竞争更加激烈，这种情况让银行的贷款利率距离减少，虽然这对客户的贷款具有好处。但是，利率改变的情况很可能给很多银行的运营带来影响，让运营的风险加剧。所以针对利率市场化改变，产生存款利率提升、贷款利率减少的情况，导致商业银行的经济效益持续减少。

（二）增加资本压力

通过探究我国商业银行的资金引入方式能够了解到许多银行都是通过内部以及外部融资共同进行的方式。近年来我国内源融资的比重持续提高，由于商业银行大部分内源融资的资本都是通过利润转增的留存效益部分，能够体现留存效益与银行的收益相关系，盈利的水平能够看出银行内部融资的空间增加。从这一点能够体现银行资本管理的过程中，需要通过多元化的融资方式来增加资金。首先，一定要有政府部门的支持，并且在这一基础上不断增加外部融资，另外商业银行需要持续提升内部业务的类型，让中间业务以及个人业务的数量提升。同时，在目前利率市场化的情况下，商业银行继续变化传统的运营方式及流程，把营销理念不断优化，让银行个人业务的经济效益提高。

（三）定价能力需提升

根据当前商业银行定价运用的几个主要制度来看，能够分成三种类型：第一，根据中央银行的利率标准作为基础，第二，根据银行与企业两者的存款利率与贷款理论，第三，根据银行内源资金流动所出现的经济效益。我国自从利率市场化之后，商业银行在定价能力上存在的不足有：我国商业银行出现不同利率同时操作的情况，另外因为理论的影响，造成商业银行对理论定价的了解不充分，进而体现出商业银行内部定价能力需要改善的情况。

（四）风险管理水平需提升

利率市场变化之后，我国银行需要承受的风险持续提升，这就需要相应的提高风险管理的水平，避免出现不必要的损失。因为利率市场化进程的改革，我国以往风险较低的企业开始把方向从风险较低的项目转到风险较高的项目来提高企业的经济效益。由此可以看出利率的提升情况造成商业银行资本的质量持续减少，让信贷的风险持续提升。除了这一点之外，利率市场化的情况让银行内部可能存在道德风险，目前商业银行的道德风险分为决策层、管理层以及运营层。巨额曾层的道德风险是对于下属员工的管理以及控制不足；管理层的道德风险表现在符合上级、造成战略目标的规划没有结合持续发展；运营曾的道册风险体现在由于自己的利益而传递错误的信息。

三、利率风险的识别和计量

根据巴塞尔银行监管委员会制定的《利率风险管理原则》和我国银监会制定的利率风险管理指导，利率风险能够分为：重新定价、收益率曲线、基差以及期权这四种风险。利率风险的识别以及计算方式大都是用重定价缺口、久期、情景模拟、在险收益等方式。在这些方式之中，往往具有利率平行移动也就是每个利率改变程度一样的设想。比如重定价缺口分析实际上就是设想每个产品关系利率的改变情况一样；在情境模拟分析当中，巴塞尔委员会等监督与管理部门提供的标准理论冲击的情境设想为每个利率平行提升或者下降200个点，在行业中通常运用的利率变化情境也都设想为利率平行改变。但是，在我国商业银行利率分析的判断以及计算当中，利率平行变化的设想具有诸多的不足。目前我国的利率制度中包括了市场化以及管理这两种，每个利率产生平行变化的情况较少。同时，由于我国商业银行中的存款有很多都是活期的，但是由于活期存款利率的变化程度往往和其他利率相比较少。因此，在我国利率环境之下，充分结合每个利率两者的关系针对正确了解及计算利率的风险有着很大的作用。

（一）原始重定价缺口

将银行账户全部资产、负债以及表外业务按照重新定价的时间（就是后一个重定价时间按照日期分开）成为不一样的时间段，在每个时间段之中，将利率敏感性资产减掉利率敏感性负债，能够得出在这一时间中的重新定价（区间）缺口。自从第二天到某一实践中的各个缺口作为累计值，就能够得出累积缺口。

（二）调整重定价缺口

运用原始重定价缺口来计算利率改变对NII的影响，建设在不同利率平行移动的设想之上，没有重视每个利率改变情况两者的区别，而这种区别在现实的利率改变中是广泛存在的。在我国这十几年的升息以及降息的历程中，每年定期存款利率以及每年贷款的利率改变大都是同时的，但是货期存款利率的改变情况以及数量和每年存款利率相比要低，较为稳定。

使用理论标准系数（β系数）来了解不同利率改变两者的关联，并且使用一年定期存款的利率当做标准，对每个利率的改变以及一年定期存款的利率改变展开一元回归，把前者当成因变量，后者当成自变量。运用一元一次方程：y=α+β*x。基准关系系数β表带别的利率，也就是标准利率（一年定期存款利率）的改变情况。假如活期存款理论的标准系数是0.2，那么在一年定期存款的利率提高100BPS时，活期存款利率提高20BPS。在原始重定价缺口的标准上，将每个时间中的每个利率标准的敏感性资产以及负债的数额*这个标准的系数，就能够得出在这一时间调节后的资产与负债情况，就是调整后资产（负债）规模=原始资产（负债）规模×β。

然后在每个时间段之中，讲调节后的理论敏感性资产减少调节后的理论敏感性负债，得出这一实践中的调节后的重新定价（区间）缺口。自从第二天或者某一时间段中的每个缺口的积累数，就是累积的缺口。因为货期存款的标准为0.2，在进行调节之后的规模很大程度的减少，导致重定价的负债缺口也有很大程度的减少。因为其他时间区间缺口大都是正数，所以累积的缺口也是正数。因为一年之中重新调节的定价缺口为正，所以在理论根据β系数上升时，日后一年的NII也得到提高，如下表：

因此，原始重定价缺口是建设在每个利率平行变化的假设中的，没有重视每个利率的改变程度以及调节数量的区别，经过调节重定价缺口来对每个利率变化程度以及改变数量之间的联系，从而能够更科学的帮助银行了解实际利率的状况来应对风险。

四、利率风险对冲的策略及评估

（一）对冲策略

银行理论风险有着“资本敏感”的特点，就是在思考不同利率改变的区别情况下，资产的重定价和负债的重定价相比要更快，资本的平均久期和负债的平均久期相比要少。按照风险偏好以及风险管理的目的，银行使用“收固定/付浮动”的利率掉期，减少资产的重定价率，提升负债的次数，进而让资产与负债的利率得到平衡，提升其匹配效果。

对冲规模需要按照利率风险的情况、偏好、限定额度以及管理的目的来决定。比如A银行决定的风险管理目的是“情境下日后一年中NII的变化率不高于5.5%”，目前的情况是在情境之中日后一年NII的变化率有6.5%，每次对冲100亿元之后，NII的变化率会改变0.2个百分点，如果知识运用对冲的方式来对利率风险进行管理，那它的规模大概要有5000亿元。如下表：

（二）效果评估

例如银行做“收固定/付浮动”的利率掉期，浮动端基准利率是一年贷款基准利率，每个季度重新定价，服务的时间为五年，名义本金一共为500亿元。从上表我们能够发现，在对冲之后，首先主要利率情境（情境9）在日后一年NII变化率从6.5%下降到5.5%，风险减少。另外，ENRR从5.1提高到6.0，所以整体的对冲效果是良好的。

五、總结与建议

利率风险是银行需要面对的主要风险之一。使用合理的风险对冲是避免利率风险的合理方式。经过分析，笔者提出了几点建议，希望能为我国银行提供相应的依据。首先，对于我国利率环境的特点，加入利率基准关系系数（β系数），调节重订价缺口分析方式以及情境模拟的方式，可以更好的发现与防范银行需要面对的实际利率风险。其次，银行能够从整体资产负债表开始，根据风险偏好、限定的额度以及管理目标来决定利率风险对冲策略，可以运用主要利率情境来模拟日后一年之中的年NII变化率与超额收益风险比率双维度标准体系评估风险对冲效果。最后，利率风险对冲是基于利率风险识别、判断、监督管理等各个方面之中的系统工作，我国各大银行应该提前做好准备，积极对其进行防范来面对利率市场化的监督管理需要以及内部的实际需求。

参考文献

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作者简介：钟翠珍（1988-），女，湖南人，学历：本科，研究方向：金融工程。