人民币升值对我国进出口商品贸易影响的实证研究

【摘要】随着全球经济一体化的进行，对外贸易在一国经济发展中占据了越来越重要的作用。2005年以来的数据显示，恰逢浮动汇率制的实施，我国的进出口贸易迅猛发展，随后贸易顺差又自2009年的人民币平稳升值期之后，连续3年持续减少。人民币升值对出口贸易的影响引起了广泛的研究兴趣，本文也基于此进行了相应的实证检验，以期丰富这一领域的研究。

【关键词】人民币升值 进出口贸易 汇率管制

一、导论

自2003年中国加入WTO以后，我国出口贸易逐年增长，导致中国的外汇储备顺差随之上升。这一贸易顺差引发了各国对自己利益的考量，产生了对人民币升值的强烈要求。因此，中国于2005年开始实行以市场供求为基础的浮动汇率制度。

2005年至2008年是人民币的加速升值期，也是我国进出口贸易迅速发展的时期，人民币对美元汇率平均每年升值约5%，与此同时，中国的贸易总额和贸易差额也发生着同步的显著变化，在2008年达到了进入21世纪以来最大的贸易顺差。而随着人民币在2009年进入平稳升值期之后，连续3年我国外贸顺差又持续减少。这一同步性的现象引人深思：人民币汇率的升值对我国的对外贸易产生了怎样的时效作用，平稳的人民币升值期间贸易顺差是否会一直减少？为了探索这些问题，本文对人民币汇率变化影响中国对外进出口贸易额的作用进行了实证性的分析检验。

二、国内外文献研究综述

国外学者对于汇率与进出口的关系早有研究：从金本位制下的“价格——现金流动机制”（Home David，1752），到“马歇尔一勒纳”条件（Joan Robinson，1931）：如果一国处于贸易逆差会引起本币贬值，在进出口需求弹性之和大于1时而本币贬值会改善贸易逆差。

随后纷纷有学者验证了汇率变动对贸易的反影響，基于亚洲国家截面数据的研究表明汇率变动对贸易有着显著的负向影响（Frankel和Wei，1996）；美国的数据也显示汇率贬值对改善贸易收支的作用（Kruguman，1991），只是存在一定的时滞效应，也即汇率对贸易收支的“J曲线效应”。

20世纪50年代詹姆斯·米德（J.Meade）等学者使用货币分析法从理论上解释了汇率贬值在短期内改善贸易收支的运作机制：当本币贬值时，本国商品的价格将相应提高，导致物价上升使本国实际货币余额减少，进一步降低本国的支出，从而减少对外支出，改善贸易状况。而在长期内，贸易顺差增加了国际储备，从而加大国内货币供应量，国内支出的上升减少对外贸易差额，会使汇率贬值的影响逐渐下降。

我国关于汇率影响出口贸易的探讨自1994年汇率并轨后才受到业界重视。裴平（1994）首次考察了汇率并轨对我国进出口贸易的影响。戴祖祥通过假设汇率完全传递考察了中国贸易收支的价格弹性。殷德生（2004）使用单位根检验和协整方法考察得出目前人民币汇率弹性较低的结论。杨帆否定了通过人民币贬值来发展贸易这一思想。

其中有对之前国外学界研究观点的认同，如对1994年以来十年内人民币的加权实际汇率与对外贸易关系的研究定量地验证了J曲线效应的存在（卢向前和戴国强，2005）。张军，李君君（2010）应用ADF检验和Johansen协整检验的研究结果也证实了美国GDP、中国汇率和进出口商品价格对中国出口贸易的显著影响；另一些研究则产生了截然不同的结果，比如韩螈（2007）使用脉冲响应函数的检验显示人民币升值使出口反而受商品结构的及时调整形成正向的冲击，并没有如理论所示导致出口下降。更有学者认为现阶段通过人民币汇率政策来调节贸易收支的并非是一个有效的手段（谢建国、陈漓高，2002）。

通过对以上研究文献的回顾与总结，可以对目前学术界关于汇率影响进出口研究结论有一个初步的概览：一部分学者的理论和实证验证了汇率贬值改善贸易状况的观点；另一部分学者结合目标国实际政策规章和状况的研究则认为货币贬值并非如此有效地能改善对外贸易，试图通过浮动的汇率制度来影响对外贸易并非可行之道。本文在已有研究的基础上，结合当前中国贸易出口近况，使用Eviews来对人民币升值之于中国进出口贸易的影响进行实证性研究。

三、实证分析

（一）进出口商品价格模型的建立

本文选择汇率波动对国际贸易影响实证研究的常用模型：

其中，进口国输入中国的实际进口额为Mt，由进口商品价格Pmt，中国国民收入Yt和汇率Et（直接标价法）决定；中国输往出口国的实际出口额Xt，由出口商品价格为Pxt，出口国国民收入Yt*和汇率Et决定，εt为随机误差。由于我国的名义汇率较为稳定，本文参照周宇（2008）的方法以实际汇率为核心变量来进行分析。在假定进口和出口商品价格之比和实际汇率存在一定关系的条件下，上述进出口需求函数化简为一下两个方程：

将进口和出口需求化为本国/出口国生产总值和实际有效汇率的线性方程后，我们便可根据实际数据分别模拟这两个方程中各项的系数，进行分析。

（二）数据整理

本文的样本期从2000年开始至2010为止，这一区间囊括了人民币汇率和进出口贸易的极其一致同步的波动时间段，具有研究的代表价值。

（三）实证结果

本文使用的计量软件为Eviews 6.0。按照前面提出的方程（1）&（2），分别以进口和出口为被解释变量进行检验的结果如下表所示：

由以上回归结果可以写出具体的进出口需求方程：

本国的进出口分别与本国的国民收入和外国国民收入具有显著地正相关关系；此外，本国进口受到实际有效汇率的正向影响，而出口受到汇率的负向影响，验证了汇率上升导致净出口额的下降，也即汇率贬值可以改善贸易状况。

四、结论

本文基于1995～2014年这20年间的年度数据，通过OLS回归方法检验了中国进出口额受到两国国民收入和实际有效汇率的影响。基于这一汇率影响进出口的理论，并结合我国数据进行实证检验，我们得出如下结论：人民币升值对我国出口产生了负面的影响，又促进了我国进口额的上升，人民币的稳定升值将导致我国贸易顺差的减少，随着汇率改革程度的不断加深，其对进出口的影响作用也将越来越显著。

人民币升值使出口额减少，可以解释为出口产品价格的上升使得外国对我国出口商品的需求减少，从而减少从我国进口商品的数量；而人民币升值则因为同样的道理而会带动我国一般贸易进口的明显上升。此外，伴随我国经济的发展，用于经济建设的能源、大型机械和生产资料进口是很难被压缩的，并且消费品占我国进口总额的比例也稳中有升。经济高速发展的阶段，我国的进口需求会呈现出不断增加的趋势。

参考文献

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[9]杨雪峰.人民币汇率对我国出口影响的实证研究[J].世界经济研究，2013，（6）：68-71.DOI：10.3969/j.issn.1672-4828.2012.09.017.

作者简介：王黎雪（1993-），女，湖北荆州人，就读于武汉大学经济与管理学院，硕士研究生，研究方向：互联网金融。