房利美和房地美的私有化

李冠华

【美】《彭博商业周刊》 2017年1月6日

对于特朗普政府，一个很重要的挑战是如何处理房利美和房地美公司的问题。这两家受美国政府资助的企业拥有或担保了全美大约一半的住房抵押。特朗普提名的财政部长史蒂文·努钦曾说过他计划把住房基金返还到私人手中。这个想法是很明智的，但也将面临很多困难。

房利美和房地美虽然可以提供住房贷款，但它们其实都是私营企业公司。它们之所以能获得很大利润并取得了主导地位，要感谢人们相信在紧急情况下政府会救它们，且这种想法在2008年也被证明是正确的。过去的几年，房利美和房地美一直在出售一种新型的可以把风险转嫁到私人投资者身上的抵押品。假如有了充足的資金，那政府就可以通过向私人企业保证在危机来临时提供支撑而向它们收取一小笔可承受的费用。但一个失败的改革方案将使人们失去对私有化的信心。例如，政府把房利美和房地美的业务转移到资本不足的银行，那结果将显而易见：私人股东在经济形势良好时获利，而纳税者将在经济不好时被套牢。