南方基金鱼晋华：投研实力将转化为FOF产品管理的实力

本刊记者杨阳

南方基金鱼晋华：投研实力将转化为FOF产品管理的实力

本刊记者杨阳

FOF（基金中的基金）渐行渐近，各大基金公司的基金筹备及申报相关FOF产品也在如火如荼的进行中。

作为国内产品种类丰富、业务领域全面、资产管理规模领先的基金管理公司之一的南方基金在FOF方面早已抢占先机。2016年下半年，南方基金就已经成立了宏观研究与资产配置部，配备了专门人员独立从事F0F投资工作。

据南方基金宏观研究员与资产配置部负责人鱼晋华介绍，随着公募基金行业的发展，国内目前已经有超过4000多只公募基金产品。这些都为公募FOF提供了较为丰富的可配置的底层资产，为公募FOF的扬帆启航提供了良好的市场环境。

FOF将迎来蓬勃发展的机遇

FOF在全球资产配置中占有重要的一席之地。这一方面得益于FOF通过大类资产配置与构建优选基金组合而具有的低风险、稳收益的产品特征，非常好的契合了养老金的投资需求；二是FOF通过专业的基金研究与基金组合构建，解决了普通投资者面对海量的共同基金产品不知该如何选择的痛点。

对于我国而言，随着我国人口红利的结束，老龄化社会的来临，养老型投资需求将成为一种愈来愈迫切的投资需求。虽然我国的第三支柱养老保障体系尚在建设中，但累计余额近4万亿的基本养老保险基金，已于2016年底开启委托全国社保基金理事会进行市场化的投资运营管理的进程。我们有理由相信，随着未来第三支柱养老保障体系的建立和完善，养老金规模的逐步壮大，公募FOF在我国将迎来一个蓬勃发展的机遇。

FOF的灵魂在于资产配置

南方基金高度重视FOF业务的开展，于2016年下半年成立了宏观研究与资产配置部，配备了专门人员独立从事F0F投资工作。部门主要通过宏观研究，大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究，系统进行资产配置类产品的投资管理工作。

据鱼晋华透露，目前南方基金已在资产配置层面做了较为深入的研究，包括在绝对收益策略、目标风险和目标日期策略都有储备，同时已有FOF专户在运作，积累了宝贵的经验。此外南方基金还与晨星（中国）签订全面基金研究支持协议，力求高起点打造科学系统规范的FOF投资平台。

FOF的灵魂在于资产配置，需要把握在经济周期的不同阶段，各类资产的不同风险收益特征。所以需要有严密的宏观和大类资产的研究框架和体系，要建立各种资产配置策略模型。需要自上而下、以及自下而上的打通整个投研平台包括国内、国外市场在内的整体的投资逻辑和链条。所以FOF投资需要依托整个投研平台的实力，比拼的也是整个投研平台的综合实力。

南方基金的整体投研实力，在业内是较为突出的，尤其是在保本、避险、年金这样一些追求绝对收益的投资领域有着丰富的投资管理经验和良好的业绩记录。公司在绝对收益领域多年积累下来的投资能力和管理经验，也会以转化为其在FOF产品管理方面的实力。