浅析上市公司盈利能力及影响因素

张 岫

安徽省铜陵市铜陵学院

浅析上市公司盈利能力及影响因素

张 岫

安徽省铜陵市铜陵学院

上市公司只有具有较高的盈利能力才能不断提高自己的价值，收到较好的经济效益，才能得到广大股东的认可，为股东带来更多利润，同时有利于提高股东的投资愿望。本文利用分析上市公司的盈利能力及其存在的影响因素，对上市公司盈利能力的构成进行了探索，指出了制约上市盈利能力的影响因素涉及的主要内容。

上市公司；盈利能力；影响因素

上市公司在内部因素与外部因素的普遍影响下，本身的资本构成、财务状况、股权结构、企业规模等各个方面受公司治理效率的影响进一步涉及到上市公司的盈利能力。而每一个企业存在的目的就是为了盈利，为了达到较好的盈利水平需要对与企业有关的各种因素进行深入分析，这些因素有的属于企业内部的因素有的属于企业外部的因素。上市公司只有不断提高自身盈利能力才能表现其存在的价值，才能获得较高的经济利润，才能为股东带来较高的收入，在此基础上，股东才会考虑不断加大投资力度。

一、企业盈利能力的确定

(一)上市公司的盈利成分

以中国上市公司年报披露准则分类措施为依据，上市公司的利润组成主要包括主要业务收入、其他业务收入、投资收入、国家补贴收入等各个部分。再有，组成利润的不同部分在时间上也表现为不同，有的可以长期收益、有的属于暂时收益。有数据显示，上市公司的盈利能力主要表现为企业的主要业务收入。因此在研究上市公司的盈利能力时，先不考虑那些暂时收益取得的利润。

(二)确定企业盈利能力

与上市公司盈利能力有关的一些指标会随着时间的变化产生一定的变化，所以在研究上市公司的盈利能力过程中可以应用因子分析法。自统计学方面来看，因此分析法是在主成分分析法的基础上发展而来的，其依靠首先研究其中的变量与相关系数矩阵内部结构，最后确定影响内部全部变量的关键数据，自此挖掘不同变量间的不同关系。在此值得提出的是，在应用这种方法研究过程中，那些关键数据可以随时都会发生一定的变化。

所以应用上述方法研究上市公司的盈利能力，可以依据下面这些做法操作：第一，应用统一标准处理原始数据；第二，掌握与变量有关的各种系数创建系数矩阵；第三，得出矩阵R的特征根与特征向量；第四，因子载荷矩阵实现最大正交旋转；第五，最后确定不同因子的得分。在衡量上市公司的盈利能力过程中应用这种方法还需全面考虑因子的权重与拥有的信息量，这样得到的测算结果与实际水平才能最为一致。

二、研究上市公司盈利能力的影响因素

(一)行业不同则影响上市公司盈利能力的因素不同

不同行业的上市公司当中，对其盈利水平有较大影响的因素包括资产负债率、企业规模、流通股比例等，上市公司的盈利能力在长期发展中均离不开这三个因素的影响。再有，工业类企业的盈利能力还受债务期限结构的影响，只有公共事业类上市公司的盈利能力不受企业成长能力的影响，企业成长能力在其他行业中都起着较为重要的作用。再有，如果上市公司的高管持有公司的较多股份那么也会对企业的盈利能力造成一定的影响，也就是企业的发展实力、企业中高管控制的股份都会对上市公司的盈利能力产生深远的影响。

在当前行业当中，股权性质对上市公司的盈利能力不具有明显影响，表明尽管上市公司有可能存在着控股股东但其不会影响企业的盈利能力。但在此需要重视的是，股权集中程度和企业盈利能力间的关系则表现得较为复杂。如公共事业类上市公司的盈利能力与股权集中程度的关系表现为“U“型，而房地产行业的盈利能力与本身股权集中程度的关系则表现为”倒置的U“型，自此发现不同行业以企业的盈利能力有着不同的影响。

(二)国家不同则影响上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司实际运行中发现，以资本结构理论为依据，上市公司的资产负债率与流通股比例有着明显的不同。这是由于随着企业负债的不断上升公司的价值也会不断提高，但这种状况却与我国有关行业的实际企业发展研究不同，而得到与之完全相反的结论。在发达国家当中，股权资本成本要比债权资本成本高出许多倍，在衡量风险与收益过程中，可以确定企业处于哪种负债率状况下有利于维护较高的盈利能力。但在我国范围内，上市公司明显偏向于股权融资，发达国家当中上市公司的长期债务占企业债务的主要成分，而在我国上市公司当中却主要表现为短期负债。在这种形势下，随着上市公司负债的不断增多，企业的财务运行成本面临的风险则会越来越大，进一步影响到企业的融资水平，如果对此不采取措施加以改善的情况下那么企业有可能陷入破产境地，企业的盈利能力将会下降。

(三)公司治理制度不同则影响上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司的实际运行中，必须承认我国股市的运行效率还不能与发达国家相比，主要决定于上市公司的治理效率。我国当前上市公司中，中小股东不具备话语权不具备决策权，不能及时监督上市公司的行为，而一些流通股股东更不能参与公司的治理，随着流通股比例的不断增加非流通股比例则必然下降，在流通股比例持续攀高的形势下，主管部门自上市公司得到的收益则会持续减少，这种现状也进一步影响到管理层的管理积极性。

三、结束语

总之，随着上市公司的快速发展，人们对上市公司的盈利能力与影响因素给予了极大关注。受国际金融危机的影响，有的上市公司不能体现真正价值，有的上市公司则面临破产境地，只有正确判断上市公司的盈利能力，确定对其造成影响的各种因素，开发提高上市公司盈利能力的策略，才能促进上市公司的健康发展。本文主要基于这种思想进行了论述，提出了解决性策略，希望对上市公司的健康发展有所帮助。

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张岫，出生年月：1995年4月25日，性别：女，民族：汉，籍贯：安徽省安庆市桐城市，职务：学生，学历：本科，单位：安徽省铜陵市铜陵学院，研究方向：会计学