余额宝的出现与发展浅析

何颖峰

摘 要： 余额宝的出现，是为了激活支付宝中的大量沉淀资金，余额宝基本属性是货币基金，并且90%以上资金都投入银行协议存款。丰厚的回报、便捷的使用方式、较为安全的账户管理，得到了网民的追捧，大量的互联网“宝宝”理财产品也借势而上。“宝宝”军团强大的吸金能力引发传统金融机构的恐慌，各传统机构纷纷转变战略并祭出杀器。面对即将出台政策的管制与日益恶化同业的竞争，余额宝应及时调整战略，接收监督，完善服务体系。

关键词： 余额宝 货币基金 政策 发展对策

一、余额宝概况

（一）余额宝出现原因

互联网安全技术的发展，改变了人们对网络的传统看法，越来越多的人愿意投入电子商务交易中，而作为电子商务界的翘楚——阿里巴巴，其公司旗下的支付宝工具托管了大量第三方支付沉淀资金与账户沉淀资金（支付宝日平均交易量约300亿，若达到7日则沉淀资金总量可达到千亿之上），处理这些巨额的沉淀资金一直是阿里的一个难点。

近年来，社会贷款的成本不断上涨，银行同业间的拆借利率也一直居高不下，急需大量资金。货币基金这种可投资银行短期存单并具有高安全性、高流动性、收益稳定的金融工具让阿里看到了潜力，而宽松的政策环境也让这种金融创新成为可能。

（二）发展历程及现状

2013年6月13日阿里与天弘基金合作推出的余额宝一上线收益就高达4%，短短6天余额宝用户即超过150万户，资金规模已超过10亿元。2013年10月份，阿里巴巴以11.8亿元认购天弘基金股份的51%，正式入主天弘基金。得益于在春节临近期间基金收益率不断上涨（一度接近7%），直接引发余额宝的爆发式增长，2月28日天弘基金发布官方消息称余额宝用户达到8100万，总额达3500亿。现如今这个用户已突破9000万，总量高达5536亿的庞然大物，使得天弘基金跻身成为全球第七大基金和规模第三大货币基金。

余额宝强大的吸纳存款能力改变了货币基金原本尴尬的局面，也改变了货币基金的运作方式，还打破了金融行业原有的利益分配模式，引发了社会的舆论关注。支持者多为普通民众，认为余额宝是“屌丝”理财神器，造福大众，并促进利率市场化；反对者则认为余额宝是“是趴在银行账户上的吸血鬼”，增加了社会融资成本，建议取缔。此外，擦边球论、准入门槛等论亦不绝于耳，一时间将余额宝推到了风口浪尖，引起了有关部门的注意。

2014年3月19日央行下发的《支付机构网络支付管理办法》征求意见稿曝光。其中第二十四条规定“个人支付账号的资金来源仅限于本人同名人民币银行借账户，本支付机构按规定发行的预付卡壳值和个人支付账户转入，资金只能用于消费和转账转出”。也就是说，现金一旦充入个人网络支付账户，则只能用于消费或用于和其他用户之间的转账，不能向银行账户回提。第二十五条显示“个人支付账户，转账单笔金额不得超过1000元，同一客户所有支付账户转见长年累计金额不得超过1万元”，若最终办法如此，也就意味着互联网金融产品累计申购额不能超过1万元。另外，第二十六条对支付额度方面做了限制。当然，政策层面也并不全是坏消息，央行行长周小川就明确表示不会取缔余额宝，但会完善监管。

二、传统金融机构和余额宝的碰撞

进入互联网金融时代，互联网企业与传统金融机构的碰撞彼此起伏。余额宝来势汹汹，传统金融机构当然也不会坐以待毙。作为对急速发展甚至形成包抄之势的互联网金融的回应，传统金融机构也推出了几类创新服务。第一类是传统金融机构与互联网企业合作，以腾讯与华夏基金共同推出的“理财通”为代表，其认购首日即轻松突破了8亿人民币；第二类是基金公司自己在线提供产品与销售服务，如华夏基金“活期通”通过app可以实现基金的“随手存”、“随时取”；第三类是传统金融机构间相互合作，如近期中信银行和信诚基金合作推出的“薪金宝”。无论是自主研发还是与互联网等公司合作，都意在提升其理财产品对民众的吸引力。马云曾说“如果银行不改变，我们就改变银行”。现在这只房间里的大象尽管依旧笨拙，却也迈出了华丽的舞步。在双方不断较量的过程中，总有“惊喜”带给消费者，也总有实惠带给民众。

三、余额宝未来发展的建议

余额宝想要取得进一步发展，首先需要解决一系列安全性的问题。网络天然给人一种不安全感，现在国家对民营银行牌照已经开放，苏宁等企业已拿到第一批民营银行牌照，所以阿里巴巴集团要加紧申请牌照的步伐，使阿里集团包括余额宝在内的金融业务得以名正言顺。前段时间的“心脏出血”问题沸沸扬扬，阿里也不幸中招，由此可见网络还存在着许多巨大的漏洞，可以通过深化和360等网络安全公司的合作，完善网络账户，使账户安全系数再上一个台阶。

收益方面，由于整个市场已趋于平稳，加上大量竞争对手的涌入，收益可能会进一步下跌，余额宝90%以上的资金投资于协议存款，4%用于债券投资，余下为活期存款。这需要公司优化投资结构，适当增加收益较高的债券类投资比重以稳定收益，开发更多的理财项目，分流资金的总量，提高投资的灵活性。

服务方面，余额宝不仅要做好线上服务，还应积极发展线下服务，可以通过在银泰等商场开设网点的形式完善线下服务。由于年轻用户既是余额宝主要群体又是淘宝用户的主要群体，应当多推出一些针对年轻人群的优惠活动和理财项目；同时可以通过阿里大数据分析系统，推送广大用户喜闻乐见的优质活动与服务。这样不仅有利于吸引更多的用户，还有利于增强用户粘性，培养长期客户。

余额宝强劲的势头，让银行感受到阵阵寒意，纷纷联合起来抵制余额宝，四大行更是干脆拒绝接受余额宝的协议存款，同时给支付宝做了种种额度限制。因此，很有必要深化与传统金融机构的合作，开放网络基金销售平台，让更多金融机构参与进来，促进双方的互利共赢，减少摩擦对抗。

网络金融是一直是洗钱等违法犯罪的多发地带，接受政府的监督，能够有效避免余额宝成为不法分子的犯罪工具，促进余额宝的良性发展；阿里巴巴作为中国主权财富基金旗下中投公司唯一一个战略投资互联网公司，应积极扩展自身影响力，并参与到网络金融行业标准的制定工作中。

围绕着余额宝的一个很大的指责是认为其增加了社会融资成本，余额宝机构可将盈利拿出来，并利用阿里详细的用户信息数据库，给信用优良的民间客户或机构提供低息贷款。这样不仅能降低贷款人的成本，还能减少社会舆论压力，同时盘活了盈余资金。有条件的话，还可拿出部分盈利从事社会慈善活动。

四、结语

余额宝的出现不仅激活了广大网民网络账户中的沉淀资金让网民获得了实惠，还搅动了原本一成不变的金融市场，倒逼了利率市场化的改革。但由于这种创新的网络金融服务在法律规定上属于空白，长期游走在灰色地带，也让它饱受争议。面对众多竞争对手的出击与即将出台政策的管制，余额宝要制订合理的发展规划、做好服务工作，才能在瞬息万变的市场中不被淘汰。

参考文献：

[1]张辉，于泽明.2013-2014年余额宝用户分析报告.速途研究院，2014-3-5.

[2]贺颖彦.搅局者“余额宝”.环球企业家，2013.7.

[3]刘英.互联网金融监管：守旧不如改良.金融时报，2014- 4-03.

[4]Grace Zhu / Paul Mozur.腾讯推出理财通加入在线金融产品大战.华尔街日报，2014-1-23.

[5]支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）.央行.2014-3-19.

[6]陈莹莹.银行系“宝宝”发力互联网理财格局生变.中国证券报，2014-4-26.