浅谈“新三板”挂牌企业绩效评价

文/徐华康

浅谈“新三板”挂牌企业绩效评价

文/徐华康

股票市场是我国经济中的重要组成部分，有利于市场主体开展融资和投资活动，股票市场发展的稳定直接应该到国民经济运行的稳定性。“新三板”是股票市场中的重要内容，它与以往的主板市场不同，对经济的可持续发展和科技创新有着推动作用。因此本文将对“新三板”挂牌交易企业的绩效评价指标体系建立进行阐述，并分析绩效评价体系的构建内容。

“新三板”；挂牌企业；绩效；指标；评价体系

一、“新三板”相关内容介绍

“新三板”市场的挂牌对象主要是国家级高科技园区的企业，这类企业的公司治理结构比较科学合理，日常的公司运作方式规范，有利于高科技公司的发展。“新三板”市场对挂牌企业的发展提供了广告效应，降低了挂牌企业的融资成本，对高科技企业的发展具有积极的鼓励作用。“新三板”与以往的主板交易市场不同，“新三板”市场的服务对象主要是创新型和创业型的高科技中小型企业，没有财务门槛，主板市场主要服务与证券交易。同时，“新三板”市场的投资者群体主要是中小投资者为主，属于私募发行，而且“新三板”市场是中小微型企业与产业资本相联系的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入和退出等进行服务，不以交易为目的，因此“新三板”挂牌企业具有一定的优势。

二、“新三板”挂牌企业绩效评价工作的分析

“新三板”具有较多的优点，首先它可以促进企业融资，同时可以促进企业之间股份流通，并能在市场中发现高科技创新型企业的发展潜力，对这类企业的市场价值进行评估，提升这类小型企业的知名度，为企业上市做好前期准备。“新三板”挂牌交易企业需要有良好的公司治理结构，绩效评价工作对公司治理结构的优化有着积极作用。

（一）绩效指标体系的构建

在企业绩效评价方面，许多的学者对绩效指标的选取有较多的研究，绩效评价方法也是多种多样，比如有自由现金流量法、EVA价值评估法和期权法等等，每一种绩效评价方法具有自身的优点和不足，因此绩效评价工作应该综合考虑各个绩效评价方法。

根据证监会对“新三板”挂牌企业的要求可知，挂牌企业需要具有盈利能力，同时应该具备持续经营和股本规模条件，企业需要持续两年盈利，且具有持续增长的潜力，因此盈利能力是其中重要的绩效指标。为了避免企业发生债务风险，偿债能力也是重要的绩效评价指标。绩效评价指标可以分为财务指标和非财务指标，财务指标的选择应该重点关注企业盈利能力、股本规模、经营能力和偿债能力等，非财务指标应该重点考虑公司治理结构的合理性。

财务指标中，盈利能力主要可以通过挂牌公司股东的净利润、加权平均净资产收益率、每股收益等指标进行衡量，偿债能力可以通过资产负债率反映，挂牌企业的营运能力可以通过设定经营活动产生的现金流量净额进行衡量。非财务指标中，公司的治理结构的合理性往往可以通过股东的持股比率体现。绩效评价指标的合理性会直接影响到绩效评价的公平性和真实性，直接影响挂牌企业的治理结构优化和财务风险控制工作。

（二）绩效评价分析方法的选择

数据包络分析方法是重要的绩效评价分析方法之一，该方法可以对多个产出和投入决策单元的效率进行有效的测度，它是一种非参数规划方法，在企业绩效评价体系构建中发挥着重要作用。数据包络分析方法对各个指标权重的选择具有客观性和科学性，有利于对企业经营管理活动进行真实有效的评价，对公司的运行效率进行合理的分析，进而为投资者进行投资决策中提供指导建议，也可以为挂牌企业优化公司治理结构，提高公司效率提供改进方向和建议。

数据包络分析方法又分为传统的数据包络分析模型和改进的数据包络分析模型，前者采用线性规划技术将投入产出投射在效率空间中，从而将最有效率的决策单元生产点连接成轨迹，求解出效率前沿，再将效率前沿和实际观察值结合求出不同决策单元的效率值和投影值。改进的数据包络分析模型与传统型相似，但是后者将模型进行了优化和修正。

（三）影响“新三板”挂牌企业绩效的影响因素

“新三板”企业的绩效评价工作可以从财务指标和非财务指标进行衡量，但是企业的研发投入、信息传播风险和企业经济管理行为的合法性等也是影响“新三板”挂牌企业绩效的因素。高新技术产品是“新三板”挂牌企业的主要盈利项目，也是其在市场上获得生存和发展的基础跳进，因此企业的研发投入量直接影响到企业的绩效情况，产品的独特性、创新性和领先性，直接影响投资者对企业市场价值的评估。其次“新三板”企业挂牌之后，需要对企业经营管理信息进行披露，信息披露直接影响投资者对企业的投资意向和好感，因此信息传播风险影响投资者的投资决策，进而影响企业的绩效评价工作。同时，企业应该加强对商业机密和核心技术的保护，防止该类重要信息被窃取，保护企业的生存和发展的基础。再者，企业经营管理活动的合法性影响企业绩效评价，因此企业要及时办理税务变更登记，及时办理税务注册登记，合理规划纳税行为，挂牌企业要提高经营管理行为的合理性和合法性，提高企业形象，树立良好的品牌，从而强化“新三板”挂牌带给企业的广告效应，以便获得良好的绩效评价，赢得投资者的青睐。

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（作者单位：中山樱花集成厨卫有限公司）