三维一体：飞机融资租赁业的发展路径

武汉理工大学管理学院　罗筱莹

三维一体：飞机融资租赁业的发展路径

武汉理工大学管理学院罗筱莹

经济的高速增长促使国内基础设施建设的不断发展，高效又便捷的出行方式成为经济发展的强大驱动力，为了满足人们不同的出行需求，我国航空公司不断增加飞机数量，提高运输能力。在此基础上，航空公司借助融资租赁的方式来扩大经营规模，本文对我国飞机融资租赁业的发展路径进行深入研究，再结合国外的成功经验，对我国民航事业的发展提出具体建议。

民航运输融资租赁飞机租赁

一、引言

融资租赁是一种新型的金融工具，其凭借“融资”和“融物”的双重能力，为企业扩大经营规模以及合理减少财务风险提供了极大助力。自20世纪50年代在美国金融领域开始运用以来，融资租赁帮助美国经济实现快速增长。在我国航空事业发展领域，由于飞机造价昂贵，民航企业一般不会直接购买飞机，而是通过融资租赁的方式获取飞机的使用权，这样既能满足航空公司业务发展的需要，提高现有运输能力，又能降低财务风险，缓解资金压力。但现阶段我国对于飞机融资租赁并未制定统一的业务操作规范程序，政府对于飞机融资租赁事业的发展也并未明确表态，因此，政策层面和法律层面缺乏相关依据严重阻碍了飞机融资租赁在我国的发展。本文在此基础上研究我国飞机融资租赁业的发展路径，以期解决行业发展现存问题。

二、飞机融资租赁业发展的障碍分析

飞机融资租赁是民航企业特有的一种融资租赁方式，是将融资租赁应用于航空企业的飞机购买业务之中，利用融资租赁“融资”和“融物”的双重特点为航空企业扩大现有规模，降低财政压力提供助力。对于我国飞机融资租赁业而言，由于受到政府政策不明晰、法律法规体系不健全等因素的影响，其发展严重受阻。

（一）法律体系方面融资租赁交易最初起源于美国，在我国，自20世纪80年代初兴起至今已有30多年的发展历史，但目前我国还没有一部专门针对融资租赁交易的法律法规，对于这一新型的金融交易方式，只是在与经济相关的几部法律法规中有相关记载。因此，我国企业在利用融资租赁方式进行交易时没有统一的法律依据。另外，飞机融资租赁业不仅涉及融资租赁交易的相关事项，还与民航事业的发展息息相关，因此飞机融资租赁交易是一项极其专业且复杂的金融交易过程，而目前在我国，针对这项业务尚没有统一的法律法规对飞机的融资租赁的流程进行统一规定，飞机融资租赁业务活动在我国无法可依、无例可循，这对于融资租赁在我国的发展是极为不利的。

（二）税收政策方面税收减免和相关优惠政策是政府为了促进本国经济发展，或者为了帮助国内某一个行业的发展而实施的可行税收政策，税收优惠政策对于我国民航事业的发展也是适用的。但与国外政府相比，我国政府仅提供关税减免，而在飞机融资租赁方面的税收减免或优惠力度明显不足，税收优惠种类也不丰富，这不仅增加了企业的税务负担，也极大地降低了航空企业进行飞机融资租赁交易的积极性，阻碍了融资租赁在我国民航事业领域的发展。

（三）金融市场方面融资租赁作为一种新型的金融交易方式，主要依托发达的金融市场帮助企业进行融资交易。而飞机融资租赁这种特殊的交易方式不仅具备融资租赁交易“融资”与“融物”相结合的特点，相比一般融资租赁业务，其资金需求量极大，对金融市场的发达程度有极高的要求。我国金融市场尚处于发展阶段，金融市场的建设不完善，制约了融资租赁对民航企业扩大经营规模的作用。

（四）租赁企业方面对于飞机融资租赁交易而言，不仅涉及飞机供应商和使用飞机的航空公司，还有飞机的出租企业。对于经营飞机融资租赁的出租企业而言，由于飞机是一种专业性很强且极为复杂精密的交通工具，就要求租赁公司对飞机的相关设备和技术有一定的了解，同时，经营飞机融资租赁业务也对租金企业的资金有极高的要求，只有资金实力雄厚的企业才能承担购买飞机的费用，而在我国，实力雄厚的租赁企业经营飞机融资租赁业务还没有充足的经验，实力不足的企业也无法经营飞机融资租赁业务，因此，租赁企业实力不足也在一定程度上阻碍了我国飞机融资租赁业的发展。

（五）租赁专业人才方面从事飞机融资租赁行业不仅要具备雄厚的资金实力，还要对飞机的构造和技术等有一定认识，了解我国资本市场的运作情况，切实掌握融资租赁交易的流程和交易规律，这就需要融资租赁专业人才来完成相关操作。但目前我国融资租赁业尚处于起步阶段，我国资本市场的发展也不成熟，这就导致从事融资租赁的专业人才严重不足；更进一步，对于飞机知识了解的融资租赁专业人才更是少之又少，这不仅影响了我国融资租赁行业的发展，更加剧了我国民航企业进行融资租赁的市场风险。

三、国外飞机融资租赁模式介绍

融资租赁业务因其“融资”与“融物”的双重特点而受到人们重视，同时这种新型的融资方式也扩展了全球租赁业的业务范围，扩宽了企业的融资渠道，减轻了企业的财政压力，降低了经营风险。因此，融资租赁业从在美国起源开始，迅速席卷包括欧洲国家、日本、加拿大等发达国家在内的全球金融市场，我国自20世纪80年代初开始也成立了进行融资租赁业务的专门企业，促进了融资租赁业务在我国的发展。

（一）美国的飞机融资租赁模式作为融资租赁的发源地，美国国内市场中融资租赁行业的发展是全球融资租赁市场的风向标。目前美国不仅拥有全球最大的融资租赁市场，更不断创新，形成现有的不同种类的租赁模式和租赁设备产品种类。在飞机融资租赁业中，美国市场上常用的融资租赁模式主要有美国进出口银行担保下的融资租赁和杠杆融资租赁两种。

（1）美国进出口银行担保下的融资租赁。众所周知，目前全球主要有两大飞机制造商，分别是美国的波音和欧洲的空中客车，因此，为飞机购买者提供出口信贷的也主要是美国的进出口银行和欧洲的进出口信贷机构，国际惯例中，一般购买飞机款项的85%可以申请出口信贷，剩下的部分需要飞机购买方自行筹措。通过使用美国进出口银行担保下的融资租赁方式进行飞机融资租赁业务，飞机的购买方可以通过出口方信贷机构为飞机的购买业务提供担保以降低飞机购买方的购买风险和融资成本。航空公司要申请美国进出口银行担保下的融资租赁业务，必须要有飞机购买地国家的银行或政府机构对该项目进行反担保，该项反担保费用由航空公司提供，这是美国进出口银行担保下融资租赁的一个重要特点。

（2）美国杠杆租赁。杠杆租赁是指融资租赁业务中的出租人只承担机器设备购买款项的较少部分，约占30%左右，其余款项通过向银行等金融机构申请贷款来补足，这样，出租方在银行机构的帮助下，使用较少的自有资金获得了机器设备的所有权，也享有融资租赁业务的税收优惠政策，这对于出租方而言是十分有利的。因此，运用杠杆租赁方式进行飞机融资租赁业务与普通的融资租赁业务不同，整个杠杆租赁业务的参与方有四个，分别是飞机的出租方、飞机的承租方、银行等金融机构以及租赁顾问。

（二）法国的飞机融资租赁模式在法国，飞机融资租赁业务主要是通过税务租赁模式来完成的，从最初全球范围内的融资租赁起源开始，法国市场就在不断探索适合本国的融资租赁发展模式，直至2000年前后，法国税务租赁模式才初步形成。时至今日，经过多年的发展，法国税务租赁模式已经成为目前国际上主流的融资租赁业务模式之一，也多为我国民航企业进行飞机融资租赁时所采用。

对于涉及到中国航空公司作为承租人进行飞机融资租赁的业务，由于中法双方已经签订了双边税收协定，根据相关条款可以抵扣一部分税款，使法国出租方获取税收优惠，从而帮助航空公司以较低的融资成本获取飞机的使用权，进而扩展经营规模，满足乘客的出行需求，切实提升我国航空公司的运输能力。

（三）日本的飞机融资租赁模式

（1）日本式杠杆租赁。20世纪70年代末期飞机融资租赁业在日本起步，当时为了扭转进出口贸易顺差，日本政府积极增加进口贸易额度，于是就产生了武士租赁这样一种飞机融资租赁模式。武士租赁模式首先是设备的出租方通过日本进出口银行获取低息专项贷款，然后购买如飞机等应急设备，然后再将飞机等设备租赁给国内外的承租方进行飞机融资租赁。武士租赁的出现有其特定的经济环境和政策背景，因此，当日本政府实行紧缩型财政政策后，进口款项就大量减少，而用于给承租方贷款的低息专项贷款额度也急剧减少，这样，武士租赁也随之逐渐消失。

（2）带购买权的日本经营租赁。经历了税法改革后，日本社会不再是杠杆租赁成长的沃土，因此，杠杆租赁在日本逐渐消失，取而代之的是带购买权的日本经营租赁模式。带购买权的日本经营租赁模式的主要操作程序是：现由投资方在日本国内注册一家专门的出租公司用来购买飞机，但仅出资飞机价款的20%；在获得飞机所有权后，租赁公司将飞机的所有权以及租赁合同抵押给银行等金融机构获取融资以支付剩下的80%的价款；然后由租赁方从飞机制造商处购买飞机以供承租方使用，而承租方的义务就是定期定额给付租金。这样就完成了带购买权的日本经营租赁的整套操作流程。

四、三维一体：加速我国飞机融资租赁业发展的对策

本文认为要切实加快我国飞机融资租赁业的发展步伐，就要从宏观层面、行业层面和微观层面入手，三维一体，联合促进我国飞机融资租赁事业的健康发展。

（一）宏观层面：制度体系建设宏观层面的对策建议主要由政府相关部门完成，由于当前我国飞机融资租赁行业尚处于发展阶段，因此，在宏观层面我国政府要着重进行飞机融资租赁相关制度体系的建设，为飞机融资租赁在我国的发展提供一个良好的宏观制度环境。

（1）完善法律法规体系的建设。当前我国存在三种不同的融资租赁公司，即金融租赁公司、中外合资融资租赁公司以及内资试点融资租赁公司。这三类不同的融资租赁企业的主管部门各不相同，这也造成了管理上的混乱局面，由于主管部门不统一，因而各个融资租赁企业依循不同的规章制度进行融资租赁业务处理，这就为我国融资租赁市场的规范和统一制造了难题；同时，飞机融资租赁又是一项专业化程度要求很高的业务，从业人员不仅需要了解飞机的相关技术和设备知识，还要熟练掌握融资租赁的相关操作。鉴于此，在我国出台针对融资租赁业务的专门法律法规，完善现有的法规体系十分必要。只有遵循统一的市场规律，使我国融资租赁业有法可依，才能促进市场经济的发展以及公平竞争格局的形成。

（2）实施税收优惠政策。通过前文介绍的国际经验可以看出，实施税收优惠政策对一国飞机融资租赁业的发展有极大的促进作用。首先，税收优惠幅度越大，越能降低出租人的经营成本，降低出租人的资金压力，减少财政风险，同时也能减轻承租人的融资压力；其次，税收优惠政策的实施能极大地激发出租人的经营积极性，促进我国飞机融资租赁行业的规模迅速拓展；再次，飞机融资租赁行业的发展还能促进我国飞机承租方——民航企业飞机设备的更新换代，保证民航事业飞速进步，以满足人们的出行需求，最终加快我国融资租赁业整体的发展步伐。

（3）其他优惠政策。为了加快我国飞机融资租赁事业的发展，在宏观层面，除了完善相关法律法规体系的建设和实施税收优惠政策以外，还可以通过其他优惠政策来促进飞机融资租赁业的发展。如加大国家财政对于民航企业的补贴力度，帮助我国民航企业进行多渠道融资；制定规范统一的租赁项目审批流程，对飞机融资租赁业务统一标准进行集中审批，同时，还要做到减少审批流程，加快审核等待速度，减少审核时间，提高办事效率等。

（二）行业层面：健全金融市场配套设施建设

（1）拓展现有飞机租赁的融资渠道。目前，国内民航企业进行飞机融资租赁主要通过向国内商业银行进行中长期贷款获取资金。商业银行凭借自身资金优势，可以通过利用其雄厚的资金实力参与到我国飞机融资租赁行业发展中来，与民航企业建立良好的合作关系。这样既帮助民航企业解决了进行飞机融资租赁所需的资金问题，促进民航企业扩张了经营规模；同时，也扩展了商业银行自身的业务范围和利润来源，为商业银行争取了更多学习新型金融工具的实践机会，最终也能促进我国金融市场的长远发展。不仅如此，为了积极拓展我国现有的飞机租赁业的融资渠道，我国民航企业还可以在现有政策允许的范围内积极与其他金融机构如信托公司、保险公司等加强合作，进一步拓宽融资渠道。

（2）积极防范利率风险和汇率风险。对于飞机融资租赁业务而言，政治风险、融资租赁结构风险、经营风险和支付风险是民航企业常见的风险。其中，支付风险主要表现为利率风险和汇率风险，民航企业要积极防御，合理规避风险，降低企业损失。

一是利率风险的防范。为了防范利率风险，航空公司需要时刻关注国际利率市场的行情变化，准确掌握不同时期利率的变化，这就需要航空公司内部有专门的金融部门来完成这一判断。当航空公司金融部门的人员认为国际贷款利率趋于上升时，可以与出租方协定争取采用固定利率的方式来支付后续租金，以规避利率上升带来的成本风险；而当航空公司金融部门的人员认为国际贷款利率趋于下跌时，应争取采用浮动利率来支付租金。

二是汇率风险的防范。与利率风险的防范类似，民航企业要预防汇率风险，就要实时关注汇率市场的行情变动情况，安排专业人士为航空公司预测汇率走向，从而了解该国汇率的中长期走势，然后再结合技术分析等，预测短期汇率变动方向，最后依据金融专业人士对汇率变动的预测情况来完成对飞机融资租赁汇率风险的防范与规避。

（3）完善相关金融服务的支持体系建设。飞机融资租赁业的发展不仅仅只需要依靠飞机供应商、民航公司和飞机出租方的发展，还需要诸如保险、咨询、律师事务所等一系列辅助服务企业的大力支持才能完成，只有各类专业机构企业参与我国飞机融资租赁失业的发展，完善相关金融服务的支持体系建设，实现我国飞机融资租赁业服务体系的完善，才能真正为我国飞机融资租赁业的健康发展做出贡献。

（三）微观层面：提升租赁企业实力

（1）积极扩展租赁公司的经营规模。我国租赁行业于20世纪80年代开始起步，发展至今已有30多年，已由初始时期的一家租赁公司发展到现在超过200家，这种企业数量上的进步极大的促进了我国融资租赁业的发展。但在目前我国的租赁企业当中，真正有实力、有国际影响力的大企业并不多，造成这种现象的原因是极为复杂的，此处不予赘述。但为了加快我国飞机融资租赁行业的发展，从微观层面必须努力提升租赁公司的经营实力，积极扩展租赁公司的经营规模，扩大其世界影响力，从而带动更多国内租赁企业的发展。

（2）培养专业人才。要进行飞机融资租赁业务，不仅需要掌握一些工业知识，熟悉飞机的各大组件和内部基本构造，还要对金融市场和融资租赁方式有一定的了解，能熟练操作飞机融资租赁相关业务流程。因此，从事飞机融资租赁需要专业性极强的人才，租赁企业要加大对专业人才的培养力度，不仅使之了解飞机租赁相关事项，还要对飞机融资租赁行业的发展以及宏观经济动向有所掌握，这样才能更全面地分析飞机融资租赁业务的可行性，为租赁企业进行飞机融资租赁业务提供实际帮助。

［1］章连标、王健：《飞机融资现状及发展趋势》，《中国民航学院学报》2004年第S1期。

［2］杨冬梅：《刍议我国发展融资租赁业的路径选择》，《天津财经大学学报》2008年第11期。

［3］章连标、马连锋：《飞机融资租赁风险模糊综合评价模型》，《中国民用航空》2007年第1期。

［4］孙仕柱：《<开普敦公约>相关问题研究》，《中国民用航空》2008年第1期。

（编辑朱珊珊）