扩大有效投资视野下投入产出效率研究

谭鹏成

（江阴市统计局，江苏江阴 214400）

扩大有效投资视野下投入产出效率研究

谭鹏成

（江阴市统计局，江苏江阴 214400）

以投入产出效率为研究对象，在扩大有效投资的背景下，以江浙地区K市为例，对1991—2015年投入产出效率的变化进行实证研究，结合当前新常态发展特点，指出当前K市投入产出效率处于历史发展中游水平。尤其从短期来看，K市投入总量不断扩张的同时，投入产出效率却在逐年下降。文章提出了新常态下扩大有效投资的政策建议。

投入产出效率；有效投资；广义灰色关联

投资是反映经济规模、结构、效益等状况的主要参照指标，是国民经济核算的重要基础，是国家制定宏观经济政策的重要依据[1]。我国基础设施和民生领域有许多短板，产业亟须改造升级，有效投资具有很大空间。

一、投入产出效率的理论内涵

投入产出效率是指投入资金与其所创造价值之间的关系，是反映投资效果的一项指标。目前国内研究领域对投入产出效率的评价主要有以下几种观点：一是计算资本存量和年度总产出效益比，此时比值数据与投入产出效率成反比；二是通过计算投资与产出的增速变化计算弹性系数，此时比值数据与投入产出效率成正比；三是通过增量变化计算边际产出效益比，此时比值数据与投入产出效率成反比[2]。三种方法各有缺陷，其中方法一往往夸大资本存量的影响，在计量过程中不利于形成科学合理的数据列；方法二短期月度比较的优势更为明显，年度比较的劣势较为突出；方法三由于投资存在滞后效应，比值时点意义强于实际意义。

有效投资，顾名思义就是指能促进经济增长，为经济社会发展带来效益的投资。为了保证投资的有效性，必须要有一定量的投资规模和速度，要有符合区域经济和社会发展需要的各类投资占比需求，还要提高投资效益[3]。一般来说，产出大于投入，就是有效益。但在实践中，由于效益包含短期性与长期性，投入产出效率往往很难从某个时点直接得到正确的结论。更深层次讲，投入过程中产出可能降低，但其中隐含着经济发展方式的转变，产业转型升级的阵痛。特别在“十二五”中后期，如图1所示，企业的投资行为，要么在于对产品进行升级改造，从而实现规模化；要么在于转型创新，形成新的产业发展路径或者新的业态发展模式；要么在于创业，构造新的发展需求，从而在新常态下形成新的机制与市场，并在折旧、薪酬、利润及税收等环节重新组合新的增加值。收益高于预期，市场会形成正反馈，加大投入力度；反之投入则相对萎缩。

图1 新形势下投入产出互动关系

二、投入产出效率的研究方法

目前，对于投入产出效率研究的方法有很多，但在实际研究中发现，投入产出中涉及纷繁复杂的时间序列数据，而滞后效应往往降低了计量分析的可信度[4]。广义灰色关联分析方法弥补了采用数理统计方法作系统分析所导致的缺憾，其基本思想是根据序列曲线几何形状的相似程度来判断联系的紧密度，它对样本量的多少和样本有无规律都同样适用，对样本量的多少和样本分布都没有太高的要求，不会出现量化结果与定性分析结果不符的情况[5]。

首先，确定参考序列和比较序列。

设X0={x0(1)，x0(2)…，x0(n)},为参考序列，Xi={xi(1)，xi(2)…，xi(n)，i=1，2，…，m}为比较序列。

其次，对序列初始化处理。

第三，计算广义绝对关联度。

得到综合评价指标X0与Xi的绝对关联度为：

最后，根据广义灰色绝对关联度性质进行判别，若X0与Xi几何上相似程度越大，则ε0i越大。

三、实证分析

（一）相关参数基本情况

首先，分析K市（经与该地区协商，不公布所在地区名称）固定资产投资变动情况。20世纪90年代以来，K市投资总体呈现较快增长态势，近30年来，投资总量增长超过了300倍，年均增长24.6%。其次，分析K市地区生产总值变动情况。与固定资产投资相比，K市地区生产总值延续近30年来的高速增长，进入“十一五”中期，K市经济增速开始放缓。在内需回落、楼市调整和深层次结构变动等综合作用下，“十二五”中后期，K市经济发展增速在中高速增长区间范围内小幅波动，符合经济学上“钱纳里工业化进程”理论，说明K市经济已迈入工业化和城市化的“双后期门槛”时代。第三，分析投资变动对于经济增长的意义。长期以来，消费、投资、出口作为需求端影响区域经济发展“三驾马车”，被用来作为检验区域经济发展驱动能力的风向标。基于1991—2015年K市经济数据，实证分析投资、消费和出口三大要素对K市经济增长的影响关系。考虑到时间序列数据的平稳性问题，在对各指标进行对数化处理的基础上，还考虑到区域前期投资对下一期的GDP影响因素，根据实情对回归模型进行合理化修正。为了避免实证分析中多重共线性、异方差性和自相关性等相关检验问题，采用偏最小二乘回归方法，研究固定资产投资、社会消费品零售总额和自营出口变动对GDP的影响，其中GDP与投资、消费、出口相关系数矩阵表如表1所示。回归方程结果如下：LRGDP=-2.4195+0.3113LINV+0.1620LCSM+ 0.0246LEXP+0.6642 LINV（-1）。模型通过5%自由度水平下的显著性检验，拟合情况较为理想。由回归方程可知，在封闭外部经济环境假设前提条件下，自变量因子变动对GDP影响情况如下：K市投资每增长1%，就会拉动GDP增长0.31%；如果将投资进行跨年度影响系数比较，K市投资每增长1%，就会拉动GDP增长0.66%；K市社会消费品零售总额每增长1%，就会拉动GDP增长0.16%；K市出口总额每增长1%，就会拉动GDP增长0.02%。可以看出，当前K市经济增长投资驱动的特征较为显著。

表1 K市投资、消费、出口相关系数矩阵表

（二）广义灰色关联分析

着重考虑投资对经济增长影响的滞后效应，定义当年地区生产总值与连续三年投资平均数为投入产出率。例如，2015年的投入产出效率，采用2015年地区生产总值与2013—2015年固定资产投资的算数平均数之比。K市“八五”到“十二五”期间（1991—2015年）投入产出效率如表2所示。

将“八五”期间（1991—1995年）投入产出效率作为系统参考序列，将“八五”期间到“十二五”期间（2011—2015年）投入产出效率作为系统行为序列，并对相应数列进行始点零化像处理，分别为

广义灰色关联分析的结果显示，“八五”期间（1991—1995年）K市投入产出效率最高，“十五”期间（2001—2005年）K市投入产出效率次之，“十二五”期间（2011—2015年）K市投入产出效率处于中游水平，“九五”期间（1996—2000年）及“十一五”期间（2006—2010年）K市投入产出效率较为接近，处于相对较低水平。短期而言，“十二五”期间（2011—2015年），K市投入总量不断扩张，但投入产出效率逐年下降，从2011年3.81降至2015 年2.77，产出回报不如预期，很多投资并未产生其应有的效果，投入产出效率亟须改善。计量结果与实际情况基本相符，事实上，K市现状已成为江浙大部分地区投资发展的缩影，特别是“十二五”期间，江浙经济发展呈现投资率高、投资增速快以及投资规模化的特征行为，不少地区形成了相当规模的资本沉淀。过度依赖投资的发展模式也客观增加了低效和无效投资，出现了资源的严重浪费。低效和无效投资行为，有的没有形成真正的生产力，有的形成过剩的传统产能，有的则形成超前投资，产生不合理的闲置式浪费行为。

表2 1991—2015年K市投入产出率计算表

四、新常态下扩大有效投资的政策建议

中央经济工作会议指出，认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑，这是综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用做出的重大判断。新常态下，稳增长的主要变量在投资，关键在落实。把扩大有效投资落实到产业结构的改造升级，落后产能的化解淘汰，产业链条的延长培育和关联产业的配套上来；落实到破解制约瓶颈，优化投资环境，为投资创造更有利的条件上来；落实到加大对外开放，招商引资选资，竭尽全力扩大经济的外向度上来；落实到进一步提升认识，提振信心，营造氛围，形成合力抓实项目上来。当前经济增长格局调整，经济增长速度和动力转换阶段性特征，使得投资导向面临挑战和机遇并存的发展局面。

首先，要认清投资导向中的误区与盲区。当前谈到投资，往往与产能过剩以及亟待转变的粗放经济发展方式联系起来，有的将有效投资与降低投资率划上等号，甚至干脆将投资从“三驾马车”中剔出去，这种观点是片面的，不符合我国实际。不可否认，投资和消费失衡是区域经济发展中面临的难题，大量重复投资、盲目投资、无效投资的存在，使得产能过剩等矛盾突出，但投资更多的问题主要体现在投资结构、投向和质量上，因此，投资对于现阶段经济增长仍然非常重要。当然，发挥投资在稳增长中的关键作用，前提必须是高质量的有效投资，这就需要积极推进投资主体多元化，优化投资结构，使投资进一步向保障和改善民生倾斜，向经济社会发展的薄弱环节倾斜，向自主创新倾斜，向节能环保倾斜。

其次，要通过供给与需求两侧协同发力。有效投资的核心在于提高经济增长的质量和效益，在于提高市场的有效供给。经济下行压力加大，表面上是有效需求不足，实际上是有效供给不足。要突破新技术，发展新产业，催生新业态，不断培育和壮大经济增长新动能，提升发展水平和质量，增创发展新优势。在供给侧，大力实施“创新驱动”“中国制造2025”“互联网+”等行动计划，加快促进战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业等行业发展，增强有效供给，满足和引领新消费；在需求侧，围绕新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化和绿色化，进一步强化有效投资的目标和范围。

第三，要实现实体与虚拟经济融合发展。当今金融经济深度融合发展，实体经济和虚拟经济都不能相互独立存在。没有虚拟经济，实体经济会受到很大影响；没有实体经济，虚拟经济也只是空中楼阁。在扩大有效投资的过程中，一方面要通过虚拟经济嫁接实体经济，提升实体经济信息化水平，支持“互联网+”市场拓展、供应链管理及创新服务企业实施转型升级；另一方面，充分发挥虚拟经济杠杆作用，为实体经济发展提供融资支持，降低交易成本，支持经济结构调整，特别是引导金融机构优化信贷结构，加大对产业转型升级的信贷支持，更多投向能够提升产业层次、带动产业发展、引领产业转型升级的技术改造项目，切实增强金融对实体经济的支撑能力。

第四，要实施传统与新兴产业齐抓共管。传统产业是主力军、主税源，新兴产业是增长点、爆发点。要坚持传统产业和新兴产业并重，优化存量与扩大增量并举，以扩大增量提升存量，以存量优化放大增量，着力推动战略性新兴产业向产业链、价值链高端攀升。利用先进技术对传统工业改造升级，提高传统产业技术和装备水平，增强传统工业产品竞争力。充分挖掘传统产业发展潜力，努力打造新形势下具有竞争力优势的企业与产品，形成传统产业与新兴产业齐抓共管的良好局面。积极构建既有增量又有增速，既有销量又有效益的产业发展新格局。

[1]任淮秀.投资经济学[M].北京：中国人民大学出版社，2009.

[2]丁雪松，韩锐.投资效率和投资率关系的实证研究[J].现代商贸工业，2007（10）：81-82.

[3]鲁慧君.扩大宁波市有效投资的思考[J].宏观经济管理，2016（8）：71.

[4]樊潇彦，袁志刚.我国宏观投资效率的定义与衡量：一个文献综述[J].南开经济研究，2006（1）：46-49.

[5]虞亚平，王冠中，李大治.广义灰色关联度的简便计算方法[J].南通大学学报(自然科学版)，2008（6）：86-90.

（编辑：王志伟林钢）

A Research into the Input-output Efficiency from the Perspective of the Expansion of Effective Investment

TAN Peng-cheng
(Jiangyin Statistics Bureau,Jiangyin 214400,China)

This paper is an empirical research into the input-output efficiency change trend on the basis of the data of city K from 1991 to 2015 in terms of the expansion of effective investmen.With a reference to the current new normal development characteristics,it points out that the current input-output efficiency of city K just is just at the middle level of its historical development.Short-term development trend indicate that the input-output efficiency of city K decreased year by year while the gross input expanded steadily.

input-output efficiency;effective investment;generalized grey correlation

F 223

A

1671-4806（2016）06-0007-04

2106-08-20

谭鹏成（1984—），男，江苏泰兴人，统计师，经济学硕士，研究方向为统计理论与方法应用、区域经济。