日赌场法案通过DYNAM回调买入

谭慧妍

深港通正式开通，港股成交量及指数短期内变化不大，市场焦点是新纳入港股通名单、市值50亿港元或以上的中小型股。

在内地稀缺的香港股份会备受南下资金欢迎，而中国股市缺乏大型或海外赌股。日本众议会于12月2日通过赌场法案，预期于月内获国会正式通过。该法案为日本兴建赌场开路，在政府推动下，建设以赌场为主的综合度假区。法案内容涵盖建设赌场、酒店、购物中心、娱乐设施及休闲中心。

目前日本只准许赌马、向赛艇和单车比赛下注，以及弹珠机，新法案相信有助促进旅游业，振兴经济。此消息利好在港上市的日本赌业股DYNAM JAPAN（06889.HK）及NIRAKU（01545.HK），两只股份单日升幅有惊喜，本周一（5日）分别升37%及102%。考虑NIRAKU升幅有点高，所以专注介绍还有上涨空间的DYNAM。

估值较同业落后

DYNAM核心业务为经营日本最大的日式弹珠机游戏馆连锁店，共有444间游戏馆。日式弹珠机游戏馆提供两类游戏机，包括日式弹珠机及日式角子机。游戏投注额通常介乎于每颗弹珠0.5日圆至4日圆。

日式角子机类似娱乐场的角子机，投入游戏币并拉动游戏杆后将会转动显示不同图案的滚动条。滚动条停止转动时，如滚动条所显示图案相同，玩家即可获得更多游戏币。游戏投注额通常介乎于每枚游戏币5日圆至20日圆。顾客进行游戏赢回的弹珠及游戏币，可用于换取奖品或以电子形式记录于会员咭留作日后使用。

截至今年6月，集团旗下低投注额日式弹珠机占游戏机总数的70%，而全国平均比率为45.9%；设有低投注额游戏机的游戏馆比例达100%。期内总投注额为4，162亿日圆（约319.21亿港元），成绩与上一次中期业绩期间的4，171亿日圆相若。此外，总收益增加约5.2%至798.08亿日圆（约61.2亿港元）。

DYNAM市盈率15倍，比较同类型NIRAKU市盈率137倍便宜。该股巿值约116亿港元，巿账率1.2倍，每股资产净值11.9港元，派息比率93.5%。笔者认为该股下一个高位约17港元，建议待回调买入。