资本市场对养老保险基金入市后的影响研究

摘要：本文主要围绕着在养老保险基金入市后，资本市场对其产生的作用分析，在理论研究上促进养老保险基金在规模和层次结构上的进一步融入到资本市场的运营中，以期实现养老保险基金在规模和收益上的增长。

关键词：养老保险基金；资本市场；收益率；多元化

我国养老保险基金入市的主要目标是在相对较低的市场风险水平下实现自身的保值增值需求，以期解决我国现阶段养老保险体系所面临的种种困境，进而实现养老保险基金在资本市场的可持续发展。从长期来看，随着养老保险基金的入市，资本市场必然会对其投资运营产生明显的积极作用。

一、扩大养老保险基金积累规模，实现养老保险基金多元化经营

资本市场作为金融体系的重要组成部分，其所占的比重越大，对经济的影响效果就越加明显，其规模的扩大，使得养老保险基金对国民经济的拉动作用越加有效。资本市场规模的扩大和结构的优化在一定程度上扩大了社会总需求，进而推动实体经济的发展，提高人民收入水平，然后在很大程度上提高养老保险金的缴费收入，促进养老保险基金的积累规模的扩大。

我国养老保险基金入市后，可以获得更广阔的投资空间，有利于拓宽其投资渠道，实现其运营方式的多样化，增强其抵御风险的能力，同时打破基金收不抵支和投资收益率低的困境，对解决现阶段人口老龄化和通货膨胀所造成的养老保险基金贬值问题具有很大的帮助。

二、提高我国养老保险基金的投资收益率

我国养老保险基金入市后主要用于国债、企业债券、金融债券和银行存款等方面的投资，而企业债券和金融债券的收益性相对较好，对此，我国养老保险基金的投资收益率主要取决于企业债券和金融债券的投资收益率。不断发展资本市场的应该根据市场发展需求进行投资方面的各种创新，提供完善的投资服务，为养老保险基金提供更多更有效的投资方向和投资工具供其选择，从而提高养老保险基金的投资收益率。如果资本市场未能及时有效地进行投资工具和手段的创新，养老保险基金在进入资本市场后很可能面临市场承载主体缺乏的严峻问题。此外，即便是在市场投资工具丰富的前提下，科学及时的创新行为将更有利于养老保险基金降低投资风险、提高投资收益率。

三、为养老保险基金的安全、高效运营创造了一个重要平台

养老保险基金基于其自身必须实现保值增值的特殊性，其入市必须追求安全性和收益性的双赢，资本市场完全可以为养老保险基金的投资运营提供一个有效平台。美国在20世纪中后期股票市场的平均投资收益率几乎是同期债券市场投资收益率的3倍，这也使得养老保险基金成为促进美国在20世纪中后期金融创新的主导性力量。以智利养老保险基金取得的成就为例，在20世纪八九十年代，养老保险基金所取得的实际投资收益率11%的瞩目成就，在很大程度上受益于股票市场14.65%的投资收益率以及其债券市场的规范、良好运行，由此得知，养老保险基金取得的长期高效的收益效果与其资本市场的完善发展是完全分不开的，得益于股票市场和债券市场等资本市场的规范、高效发展。

四、促进我国养老保险基金与资本市场良性互动局面的产生

养老保险基金入市和资本市场是紧密相关的，二者相辅相成。首先，我国养老保险基金入市为资本是市场的发展注入了长期投资、价值投资的资金，在很大程度上满足了市场主体不断增长的资金需求，同时政府会随着养老保险基金的入市而加大对资本市场的重视和监管，有利于推动了资本市场体制的进一步改革，促进了资本市场的完善与发展。其次，成熟完善的资本市场为养老入市的进一步发展创造了有力的市场环境，在规范成熟的资本市场上进行合理的投资，可以实现在保证安全性的前提下最大限度地实现其收益性的提高，进而很大程度上帮助养老保险基金实现保值增值，减少市场周期性波动所造成的损失。

五、资本市场自身完善程度对养老保险基金入市后的制约

资本市场的发展直接影响养老保险基金的运营和发展，资本市场的完善程度和金融机构监管体系以及风险控制能力高低对养老保险基金入市后的发展产生重大影响。我国的资本市场较之发达国家而言，还处于初级阶段，在市场规模、投资工具种类以及相关法律法规监管等方面还有很多的缺点和不足，特别是一些监管制度尚未及时建立和有效落实，使得市场中各种潜在的风险给养老保险基金带来较大的压力，对养老保险基金在市场上的发展具有更加直接的影响。对此，政府必须运用各种合理手段和措施来重视和加强资本市场的完善和发展，必须把握我国资本市场的发展的规律性，进而制定相应的发展战略和规划，以期实现中国资本市场基本完成从“新兴+转轨”市场向成熟市场的过渡，使其逐步向着规范化、法制化、成熟化方向发展，进而为我国养老保险基金入市后的安全、高效运营创造必要的市场环境。

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作者简介：

潘胜强（1990- ），男，汉族，河北石家庄市，在读硕士，企业管理专业。