阿仕特朗金融见底回升

宗寰仁

市场期待已久的深港通铁定于12月5日开通，成为今年港股压轴利好消息。中央选择在近期国际金融市场较波动之际推进深港通，反映当局对两地股市互联互通投下信心一票。

由早前市场传闻深港通或于今年11月中放行，至最终落实于12月5日启动，相信投资市场已消化有关消息，因此短期炒作空间未必太大。不过，在人民币持续贬值的预期下，港股对内地投资者而言仍有一定吸引力，长远料可引导资金南下。

瑞信预测，12月开始南下资金在更多中资保险公司入市下将出现反弹，估计明年内险企业将贡献3，000亿元人民币南下资金。至于汇丰则预期，在深港通开通后，南下资金占恒指及国指成份股成交金额比例最高可超过50%，较现时水平大幅提升。

深港通利长远发展

由此可见，深港通短期对中港股市刺激温和，但未来对两地投资者结构、市场定价机制及监管将带来深远影响。同时，互联互通有助更多外资流入A股市场，令A股明年纳入MSCI的机会增加。随着两地股市交投更活跃，除吸引投资者入市外，亦会促使更多上市公司进行融资活动，券商股将可同时受惠经纪佣金及融资顾问服务费用上升。

今年7月上市的阿仕特朗金融（08333.HK）主要于香港从事证券交易及经纪服务、配售及包销服务、企业融资顾问服务、融资服务及资产管理服务。鉴于今年本港股市整体成交较去年有所萎缩，阿仕特朗首九个月收入及纯利亦因此录得相应减少。

企业融资利润空间大

期内，集团总收益按年下跌38.4%，至4，666万港元，其中占主要收入来源的配售及包销服务收益减少38.2%，交易宗数由25宗缩减至16宗，而其他业务的收入亦录得不同程度下跌，导致纯利大幅减少62.3%至1，238万港元。

从收入分布可见，阿仕特朗是为上市公司提供股份配售、包销及相关顾问服务的企业融资专家。相比面向散户投资者的零售市场，企业融资领域的竞争相对较少，且无需付出高额广告开支来吸引客户，利润空间较大。随着深港通带动企业融资活动重新活跃起来，阿仕特朗明年业绩有望显著改善，值得憧憬。该股近日开始摆脱底部横行区，后市应有力重上0.6港元上市价。