北京地区上市高新技术企业融资问题研究

任姝雅 郭兰英

（北方工业大学 经济管理学院，北京 100144）

北京地区上市高新技术企业融资问题研究

任姝雅 郭兰英

（北方工业大学 经济管理学院，北京 100144）

高新技术企业是知识与技术密集度高，成长空间大、带动性强，对我国社会、经济发展有着深远影响的前沿技术产业。高新技术企业已经成为我国国民经济新的增长点和优化区域经济结构的先导力量，在经济发展中具有重要作用。本文在概括阐述北京地区高新技术上市公司现状的基础上，分析了北京地区高新技术上市公司融资的现状，提出了改进融资方式的建议。

北京地区 高新技术企业 上市现状 发展分析

1 北京地区上市高新技术企业现状

高新技术已经成为我国经济发展主要的增长点，党的十八大明确提出要推进高新技术产业化，深化科技体制改革，推动科技和经济紧密结合，加快建设国家创新体系，高新技术企业对国民经济增长的作用越来越大。

1988年5月经国务院批准，北京建立了我国第一家新技术开发试验区——中关村科技园区的前身。经过20多年的发展建设，在中关村科技园区已经聚集以联想、百度为代表的高新技术企业近2万家，形成了下一代互联网、移动互联网和新一代移动通信、卫星应用、生物和健康、节能环保、轨道交通等六大优势产业集群，集成电路、新材料、高端装备与通用航空、新能源和新能源汽车等四大潜力产业集群和高端发展的现代服务业，成为首都跨行政区的高端产业功能区。据北京市科学技术委员会官网公布的数据，至2015年3月底，北京市经认定的高新技术企业已有10404家，占全国高新技术企业数量达20%，技术先进型服务企业76家，获得2014-2016国家高新技术企业证书的1641家，北京辖区上市公司共244家，其中主板公司132家，中小板公司42家，创业板公司70家。在2014年国家火炬计划重点的上市高新技术企业98家中北京地区占据了50多家，并且在近期的资料中显示在最近等待上市的千家企业中有近700家都是北京的高新技术企业。

2 北京地区上市高新技术企业融资状况

近年来我国高新技术产业获得了较好发展，但与发达国家相比，无论在规模还是竞争力方面都处于弱势地位，从融资方式与国外比较来看，也存在一些问题，主要表现为：

（1）政府财政资金扶持不均衡。国家大力推动高新技术产业发展，对上市高新技术企业融资有一系列的扶持政策，使得上市高新技术企业在并不缺少资金的情形下，仍然获得大额的专项资金扶持。例如，北京久其软件股份有限公司年度2012至2014年度，确认政府补贴收入382万元、335万元和85万元，北京北纬通信科技股份有限公司2012至2014年度，确认补贴收入133万元、188万元和614万元，而民营北京绵世集团投资股份有限公司这项指标3年均为零。大多数民营的高新技术企业规模小、资金少、技术力量薄弱，加之存在严重的信息不对称等问题，使得这些民营高新技术企业融资困难，存在一定的融资缺口，导致了新技术、新产品开发研究缓慢，科技成果产业化低。（2）从金融机构贷款难。商业银行向客户提供贷款，一般要有资产或权利的抵押，但高新技术企业无形资产比重较大，可用于抵押贷款的实物资产不足，因此，在企业成长的初级阶段，金融机构认为贷款风险太高因而产生惜贷现象，即便企业能申请到一些贷款，往往期限也较短，不能获得长期稳定的资金支持。据一项调查显示，中小型民营高科技企业想获得银行贷款的成功率不足10%。（3）有增资扩股的偏好。上市公司一般偏好通过原股东增加投资或吸收新股东投资认而增加企业的资本。这种融资方式的优点在于能增加营运资金，从而增加研发技术和生产产品所带来的收益，减轻负债。问题是如果不能保证对增加资金的使用有很大的获利能力，有可能出现研发瓶颈或者技术难关难以攻克，导致资金损耗。扩股如果没有价值链互补效应，不能产生安全、稳定、超出成本的回报，对于现有股东几乎全面是弊害，既要出钱又摊薄股权。

3 优化北京地区上市高新技术企业融资的对策

（1）改善融资环境，完善相关政策。政府一方面应坚持加大对高新技术企业研究和开发资金投入的力度，积极鼓励高新技术产业的发展；但同时也要加大对高新技术企业研发资金的监管力度，对上市公司的融资行为，建立约束机制和激励机制，为高新技术企业的发展、效益和提升社会责任，创造良好的政策环境和市场环境。北京是国家定位的科技创新中心，对其他地区的科技创新与相关服务具有示范作用，政府应把各项工作做细、做实。（2）加强企业自身管理。企业在发展的不同阶段应该采取不同的融资策略，在企业成立及发展的初期阶段，由于企业规模还比较小，市场知名度、认可度都比较低，此时如果采取上市融资、发行债券融资等方式筹集资金的难度较大，筹资成本也会很高。因此，首先应该依靠股东出资，其次再借助于银行贷款。虽然银行贷款的门槛较高、期限较短、额度不大，利率较高，但筹资方便灵活，期限和类型较多，一般不涉及税务、法律、产权风险，资金的使用效率较高。随着现代科学、技术、信息、互联网、经营、管理等观念的不断创新，政府、行业组织、金融机构及其他有关机构的职能进一步到位，高新技术企业的发展迎来了更好的机遇。

［1］姚利辉，曹立新，刘桂.我国上市公司融资偏好探析［J］.湖南科技大学学报（社会科学版），2010（6）：90-93.

［2］高威威.我国上市公司股权融资偏好的成因及效应分析［J］.中国集体经济，2008（16）：103-104.

［3］李雪静.众筹融资模式的发展探析［J］.上海金融学院学报，2013 （6）：73-75.

［4］柏亮.众筹服务行业白皮书（2014）［M］.北京：中国经济出版社，2014.

课题：本文系2015年北京市大学生科学研究与创业行动计划项目《北京地区高新技术企业发展问题研究》的部分成果。

任姝雅（1994—），女，北京人，北方工业大学2012级会计专业本科生；郭兰英（1964—），女，山西盂县人，本科，毕业于山西财经学院，副教授，研究方向：财务会计。