信贷扩张：我国商业银行的亲周期性检验与博弈

陈琳琳

南开大学

信贷扩张：我国商业银行的亲周期性检验与博弈

陈琳琳

南开大学

信贷扩张是最近几年商业银行信贷业务发展的一种主流趋势，在推动经济快速增长方面发挥着重要的作用，但是其本身的亲周期性则会影响经济发展的稳定性，影响商业银行本身的健康发展。对此，本文结合信贷扩张的概念、原因以及影响，对信贷扩张的亲周期性进行了检验，结合博弈模拟了信贷扩张的路径，并就亲周期性产生的原因进行了分析，希望能够为商业银行以及社会经济的稳定发展提供一些参考。

信贷扩张商业银行亲周期性博弈

前言：

商业银行的信贷业务一方面受到了宏观经济的影响，另一方面也会对宏观经济产生影响。相关研究认为，在经济下行阶段，银行资产的减值导致了风险暴露的可能性大大增加，在这种情况下，新增资本的成本更高，企业无法承受，银行机会被动的减少借出。银行信贷的紧缩在很大程度上导致了经济发展速度的放缓或者衰退，而经济总量和金融变量之间存在着亲周期关系。现有的研究成果大都倾向于逻辑推理或者实证分析，证明了信贷扩张的亲周期性，却没有从全局博弈的角度，对信贷扩张的路径进行论证，研究结果缺乏实用性。

1　信贷扩张的相关概念

信贷扩张，是指金融机构根据市场发展需求，适当放宽贷款的标准，将利率控制在市场利率水平以下，从而推动信贷的快速增长，满足社会投资的需求。

导致信贷扩张的原因，一是经济高速增长的要求，在全球经济一体化趋势越发明显的情况下，为了推动经济发展，政府部门加大了对于基础设施的建设，并通过调整存款利率的方式，引导居民将储蓄转化为投资，为了确保充足的资金支持，信贷的扩张也就成为一种必然；二是长期充裕的流动性[1]。我国作为新兴的经济体，经济前景广阔，也因此吸引的大量资金的流入，存在货币超额供应的现象，加上传统观念的影响使得居民偏爱储蓄，国内的流动性非常充裕，在主要依赖利息收入的盈利模式下，商业银行也因此具备了信贷扩张的能力和动力。

信贷扩张对于我国经济发展的影响是非常阶段的，依照现代经济增长理论，促进经济增长的因素包括了劳动投入、信贷投入、教育水平以及制度变革的，结合相关统计数据，信贷在我国经济增长中的影响是最为巨大的，通过增加信贷的方式，促进经济的快速增长，理论上能够起到良好的效果。与此同时，也应该看到，信贷扩张给我国经济带来的一些新的隐患，包括通货膨胀、信贷资金安全等，必须得到足够的重视。

2　信贷扩张的亲周期性检验

选择1998-2013年我国GDP的季度增长率以及贷款余额季度增长率进行了统计和对比分析，由国家统计局、中经网统计数据库等获取的数据在准确性和真实性方面有所保障，利用EVIEWS5.0软件进行分析，数据处理后构建相应的VAR模型，对GDP增长率（GR）序列以及贷款余额增长率（LR）序列的相互关系进行分析，可以得到如下回归方程：

分别针对GR序列以及LR序列进行格兰杰因果检验，检验结果中，二次检验的P值分别为0.0435和0.0099，表明LR是GR的格兰杰原因，GR同时也是LR的格兰杰原因，两者在趋势走向上存在一致性[2]。

针对两个序列，进行脉冲响应函数分析，可以得到图1-图4：

从图2中可以看出，在10期内，GDP的增长都受到了贷款余额增长的正向影响，在第4期达到顶峰后，虽然影响有所减弱，但是下跌速度平缓；图3则表明，如果给GDP一个正向的标准差冲击，则在前7期，对于贷款的影响为负向，不过自第3期开始负向的影响一直在不断减小，第7期之后转为正向影响，并且呈现出稳步发展的态势。上述现象表明，信贷政策的变化会持续影响经济的发展，商业银行对于宏观经济走向的反映存在着一定的滞后性，不过在后期会顺势而变[3]。

图1　GR对GR的脉冲响应图

图2　GR对LR的脉冲响应图

图3　GR对GR的脉冲响应图

图4　GR对LR的脉冲响应图

上述分析证明了在我国商业银行中，的确存在着信贷亲周期效应，银行的信贷行为对于经济发展产生了比较重要的影响，而经济发展也在一定程度上影响着银行的信贷行为，虽然这个影响具有一定的滞后性。可以预见，伴随着我国利率的市场化变革，经济与银行信贷之间的关系将会越发密切，信贷的亲周期效应也必然会越来越明显，对于商业银行而言，想要确保自身的稳定健康发展，就必须充分重视这种亲周期效应。

3　信贷扩张的博弈过程

3.1信贷扩张均衡博弈过程

结合全局博弈的相关理论，可以针对全体商业银行的信贷扩张进行总体均衡分析。假定银行能够从获取的各种信息中判断出经济发展的走向，i银行接收到的信息为xi，则

在公式中，εi表示噪声项。每一个商业银行的策略s（x）都是建立起在其接收到的信息x的基础上，如果信息达不到特定θ值的要求，则银行出现信贷紧缩现象；反之，如果接收到的信息超出了θ值的要求，则银行出现信贷扩张现象[4]。将这个θ值确定为阀值，以θ*表示，当θ=θ*时，则无论其他银行采取的信贷措施如何，对于i银行而言，都有

由此可以对θ*的具体值进行确定：

3.2信贷扩张动态博弈过程

为了区分是否存在摩擦的信贷扩张对于经济波动的不同影像，对信贷扩张的动态博弈过程进行模拟。当λ值不为0时，信贷扩张存在摩擦，银行为例保持自身的信誉，会做出信贷扩张的决策，哪怕决策并不正确，在这种情况下，银行会拒绝对不良贷款进行及时清算，给借贷双方带来损失。而不存在摩擦时，可以及时清算银行的不良贷款，开展全新的信贷业务。简单来讲，当λ=0时，信贷扩张行为会使得宏观经济稳健发展；当λ≠0时，信贷扩张更加倾向于保持银行剩余，会在一定程度上加剧宏观经济的波动。

假定i银行对于信息xi做出的判断为θt，则集合上文分析，当θt＞θ*时，宏观经济环境理想，银行扩张信贷，对经济产生影响，其动态变化为：

在公式中，t表示时间，ρ为取值为（0，1），ut，εt则表示信贷扩张行为中存在的摩擦。I（θt-1， θ*）为哑变量，如果θt-1＞θ*，其值为1，反之则为0。这里限制ut的分布与εt相关，则银行紧缩信贷时，经济发展相对平稳，银行扩张信贷时，经济发展的波动性较大。结合上述公式分析，若前期的经济发展良好，则银行经营者会本能的判断本期经济持续繁荣，更加倾向于信贷扩张[6]。

假设a=0.8，ρ=0.95，b=0.6，λ=0.1，进行100分期内的动态博弈模拟，如图5所示，图中实线表示存在摩擦的信贷扩张路径，虚线表示不存在摩擦的信贷扩张路径，虚直线则表示θ*。

图5　动态博弈模拟图

可以看出，不存在摩擦的信贷扩张路径在第14期超过了阈值，存在摩擦的信贷扩张路径则在第21期超过阈值，存在一定的滞后性，在这种情况下，银行开始扩张信贷。存在摩擦的信贷路径则超过阈值后疯狂高涨，于第61期达到峰值，然后急剧下降，证明信贷危机来临；不存在摩擦的信贷路径相对平稳，基本上都是围绕经济发展趋势轻微波动。

4　结论与建议

4.1结论

一方面，在经济繁荣期，银行会通过相互协调的方式进行信贷扩张，因此在进行信贷扩张的研究时，应该关注经济发展情况，如果银行为了盈利一味扩张信贷，则很可能引发信贷乃至金融危机；另一方面，宏观审慎政策在银行信贷扩张中起着直接以及间接的影响，不仅会影响银行当期行为，也会通过改变银行判断的方式，对其他银行的行为造成影响。

4.2建议

一是应该关注经济环境，提升银行在宏观经济把控上的重视程度以及精确性。应该认识到，金融行业的发展是为经济服务的，不能独立于经济之外，银行应该立足长期发展，对发展战略进行调整，关注宏观经济，做好风险防控；二是应该强化行业合作，银行之间应该做好有效的协调以及信息交流，减少信贷摩擦，避免出现盲目跟风的行为，保证决策的正确性，对信贷扩张的亲周期性进行缓和[7]；三是应该保证宏观审慎政策的有效性，对商业银行的信贷波动进行缓和、适当的宏观审慎监管能够确保政策的可靠执行，同时消除商业银行对于公共政策的过度依赖性，如逆周期资本监管，或者结合长期的经营发展状况，对员工的薪资待遇进行适当调整。宏观审慎政策可能会跳银行的风险成本，但是在这种情况，其可以对银行信贷扩张的相关决策进行干预，从而缓释信贷扩张的亲周期性。

［1］马晓蓉.我国商业银行信贷扩张中的亲周期性检验与分析［D］.湖南大学，2014.

［2］张永婷.资本约束下我国商业银行信贷的亲周期性研究［D］.江西财经大学，2013.

［3］赵霜茁，张晓静.我国商业银行信贷投放亲周期性实证研究及缓释对策［J］.金融理论与实践，2012，（1）：80-85.

［4］李铭.我国商业银行信贷亲周期性与逆周期监管政策探析［J］.财经理论研究，2012，（1）：60-64.

［5］卫彦琦.我国商业银行的亲周期性研究［J］.科技和产业，2012，12（6）：140-143.

［6］韩光聚.新常态下商业银行的亲周期行为风险、动因及缓释对策［J］.金融理论与实践，2015，（11）：64-67.

［7］李关政.经济资本的亲周期效应：实证检验与缓释对策［J］.金融监管研究，2012，（1）：88-100.