从人民币国际化的角度探究国际收支结构

赵咏梅

[摘要]在全球化的浪潮之下，我国实现了经济腾飞，在国际上起着举足轻重的作用。人民币国际化是一个渐变的过程，不同的发展时期需要不同的条件支持。文章从人民币国际化的视角探讨了国际收支结构问题，首先介绍了人民币国际化初始阶段和高级阶段的国际收支结构特征，其次从人民币国际化高级阶段特征的角度分析了我国的国际收支结构问题。

[关键词]人民币；国际化；国际收支结构

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637037

21世纪是一个全新的时代，在新的时代背景下，国家之间的交流合作越来越多，我国也逐渐走上了世界舞台，在国际上的地位逐渐提高。在这样的情况之下，人民币国际化也迎来了新的发展时期。总的说来，人民币国际化是一个渐进发展的过程，从初始时期逐渐走上成熟时期。伴随着人民币国际化的不断发展，国际收支结构也在随之改变。

1人民币国际化初级阶段的国际收支结构特征

11经常账户特征

在人民币国际化的不同发展时期，国际收支结构的特征也有所不同。就初始阶段而言，国际收支结构最为重要的特征就是国际储备量相对较大。要想从人民币国际化的角度透彻地分析国际收支结构，最为主要的工作就是明确国际储备在国际收支的具体来源。

首先，明确经常账户顺差的重要性。如果储备的资产属于经常账户顺差的范畴，那么这就表示本国对外净金融资产是处于增加状态的，同时对外净金融债权也属于增加的状态。简单地说，这就表示我国已经具备了一定的对外支付能力，已经迈入了世界债权大国的行列。进一步地，上述国际地位会对人民币的国际化带来积极影响。这种发展方式是好多货币已经走过的道路，具体来讲包括英镑、美元等，在国际化发展的初始时期，英国和美国在国际上的地位都属于世界债权大国出现。

如果储备的资产属于资本和金融账户顺差的范畴，那么这就表示本国对外净金融资产不会处于增加状态。这主要是因为，当储备资产不断地增多时，与此同时，本国对外的负债也会处于不断增多的状态。这样我国也就很难进入世界债权大国的行列。

其次，重视经常账户顺差的竞争性。经常账户顺差具有两个基本特征，分别是竞争性和可持续性，决定上述两个基本特征的主要因素就是国家出口产品的竞争能力。如果一个国家的出口产品在市场上具有相对较强的竞争力，那么这就表示这个国家经常账户顺差具有相对较高的竞争力，从而使得该国的货币在市场交易中具有相对较强的结算能力。从当前的形式来看，在出口商品方面，我国的竞争力还不是很强。更为重要的是我国出口的商品大多属于劳动密集型的，对于资本和技术密集型的产品不具有较强的竞争力。在这样的大背景下，我国经常账户顺差的竞争力不是很强。

12人民币输出入特征

人民币的有效输出和有序回流也是非常值得关注的问题，下面笔者将以国际收支结构为切入点分析人民币的输入特征。

第一，就人民币输出而言，笔者认为我国可以将东南亚的国家和地区作为切入点，向有贸易账户赤字的国家或地区输出人民币。我国和东南亚的国家和地区经济往来相对比较密切，贸易交流和合作相对较多。我国已经和东南亚经济体构建了东盟自由贸易区，这极大地促进了双方之间的经济合作，也进一步扩大了东南亚国家和地区对人民币的需求量。此外，我国还应该积极构建和发达国家的经济联系，不断扩大对发达国家的贸易账户盈余，这些盈余可以用来抵销东南亚的贸易赤字。

第二，就人民币回流而言，我国现在应该关注的是如何构建更加科学合理的回流和使用渠道。首先，其他国家通过贸易账户实现人民币的回流，具体来讲，就是我国出口一定的产品；其次，其他国家通过金融账户实现对人民币的一些操作，如投资、买入债券等。

2人民币国际化高级阶段的国际收支结构特征

2015年，国际货币基金组织批准人民币加入SDR的行列（2016年10月1日生效），这使得人民币成为世界第五大国际货币，同时使人民币的国际化水平得到了进一步的提升。人民币加入SDR对我国的经济具有重要的影响。具体体现在：外贸企业的结算成本得到了显著的降低；有效地促进了边境贸易的发展；减小了外汇储备出现通货膨胀现象的可能性等。

在人民币国家化的高级阶段，我国应该会遇到这样一个比较相互矛盾地问题：一是如何使得人民币处于一种相对比较稳定的状态，此时最为有效的方式就是保证有效的国际收支平衡或顺差；二是如何有效地满足国际市场对人民币的需求，此时最为有效的方式就是国际收支赤字。但是，需要注意的是，国际收支赤字的出现将会破坏人民币的稳定性，而国家收支平衡的出现将会影响人民币的输出。

如何解决上述相互矛盾的问题是人们非常关心的，要想有效的保证上述矛盾得到解决，国际收支结构应该具有下述特点：一是国际收支处于平衡或者是顺差状态；二是经常账户应该处于顺差状态，而资本处于逆差状态，金融账户也处于逆差状态。

一般来讲，经常账户主要存在三个组成部分，分别是贸易账户、收入账户以及经常转移账户。其中，对经常账户顺差影响最大的就是贸易账户。当人民币国际化处于高级阶段时，如果贸易账户处于赤字状态，这就表示我国在贸易中实现了大量的进口，输出了大量的人民币。

此时，需要关注的问题就是既保证贸易账户处于赤字状态，同时保证经常账户处于顺差状态。要想做到这一点，我国应该保证投资收益和服务收益账户处于盈余状态。进一步地，对外投资活动离不开资本的支持，也就是说，投资收益盈余的实现需要借助资本金融账户的逆差。

3从人民币国际化高级阶段特征看我国的国际收支结构问题前面分析了人民币国际化高级阶段的特征，从上述特征出发，笔者继续分析了我国的国际收支问题。

第一，就对外投资而言，我国现阶段的对外投资存在一定的问题。中央银行掌管着绝大多数的国际储备，剩下的小部分国际储备分散在了民间。在这种情况之下，我国对外资产的规模都不是很大。官方储备一般都会选择那些安全系数相对较高，但是收益率相对较低的投资，如美国政府的债券等。民间的储备基本上会选择那些收益率相对较高的投资，但是民间国际储备的数量毕竟有限，投资渠道也相对较窄，导致民间国际储备的投资比例处于相对较低的状态。

第二，就服务贸易账户而言，我国的服务贸易账户在很长一段时间都未能处于平衡或者是顺差状态，这充分表明了我国出口商品存在问题，主要问题就是商品结构不是很高。现阶段，我国必须要做的工作就是不断增强出口商品的国际竞争力，从而不断提升出口商品的结构层次。

4结论与建议

笔者认为我国要想进一步促进人民币国际化的发展，我国应该从以下三个方面开展相关工作。一是不断增强出口商品在国际市场上的竞争力。我国的出口商品大多是劳动密集型的，商品的技术水平相对较低。我国应该重视对相关技术的研发工作，不断提升商品的技术含量。二是进一步促进对外投资的发展，对外投资的增加有利于投资收益的提高。主要需要开展两方面的工作：一方面，改进对外资产负债的结构；另一方面，对外汇管理体制进行革新处理。三是重视我国服务业的发展，不断提升服务业的国际竞争力。主要需要开展两方面的工作：一方面，重视运输业的发展，加大对运输业的扶持力度；另一方面，重视商业银行的国际化经营。

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