上市农企将主导产业投资趋势

文｜《农经》记者 刘姗姗

上市农企将主导产业投资趋势

文｜《农经》记者 刘姗姗

在市场成为农业产业发展的主导，农业生产要素逐渐资本化的过程中，农业发展需要规范化的农业企业对农业资源进行梳理、整合和经营。

融拓资本创始人齐政

农业的转型升级是农业生产要素不断资本化的过程。当前新技术、新模式的不断涌现已经成为农业发展的主要动力，也是未来农业发展的重要依托，以整合资源的方式进行产业投资成为农业新的投资形式。近几十年可耕土地面积逐年减少，作为农业生产的最基本的生产要素，土地成为日益稀缺的资源。作为建立在稀缺资源基础上的农业生产，不再是简单的投入和产出，要想实现有限资源的产出、收益最大化，就必须实现农业生产要素的财富转变。在此过程中，农业上市公司在产业经营和资本运营方面有着独到的优势。

农企源动力

农业企业是农业财富转化的主要动力。在市场成为农业产业发展的主导，农业生产要素逐渐资本化的过程中，农业发展需要规范化的农业企业对农业资源进行梳理、整合和经营。通过农业企业在技术和经营方面的创新，对有限资源的开发利用，实现农业资源的效益最大化，促进农业经济的发展。农业企业在新一轮的国际农业竞争中是最基本的市场单位，全球农业市场的一体化，带动了农业资源、资金、技术的全球化，这些将依靠农业企业实现新一轮的农业资源增值和财富增长。

农业的转型升级实质是产业链整体的转型升级。目前中国的农业上市公司在细分领域已经站到了产业链的顶端，但由于起步晚和市场环境不足，很难在大农业领域扩张。运用资本的手段，在农业的转型升级中完善产业布局，占领大农业发展的价值高地，成为当前农业上市公司发展的首要任务。近年来，主要的农业上市公司纷纷成立以自身核心业务为重心的产业投资基金，力图实现由产业经营向资本运作的跨越。通过产业上下游的合作开展产业整合，通过产业互补、资源共享、联合投资推升产业链的整体价值，进一步优化了农业产业链的资源配置。

农业上市公司已经成为新一轮农业财富投资的主体。随着市场化、国际化的逐步深入，新一轮的全球供应链的发展要求农业上市公司成为整合大农业资源的主体，面对农业市场化需求的快速提升，但产业分散经营局面尚未打破的背景，农业上市公司势必成为产业整合的主导者。相对产业外资本，以农业上市公司为主体的产业资本熟悉产业发展环境，三十余年的发展使得他们对中国农业未来发展有着最根本的认知和预测，将多年的产业经营经验运用到产业投资中符合企业发展规律，也是产业发展的要求。

上市农企主导产业基金将是未来农业投资趋势

日前，《农经》记者采访了融拓资本创始人齐政。融拓资本于2016年初发起了一支农业投资基金——北京融拓智慧农业产业基金，该基金由大北农、金正大、普莱柯三家国内优秀农业上市公司联合出资设立，是国内第一支由同行业多家上市公司共同打造的产业投资平台。齐政认为，当前是投资农业最好的时候。

一方面，农业市场大。农业既是整个消费的基础，也是其他众多产业的基础。另一方面，农业的转型升级需要资本助力，为资本提供了巨大的发挥空间。传统农业经营分散，基础薄弱，在转型升级过程中对资金的需求自然会带来对投资的需求。“投资的机会很多，但要看怎么做，用什么样的模式，有怎样的资源来匹配，这是当前农业投资的核心。”

近年来，农业上市公司发起产业投资基金的案例不在少数，有望成为农业产业投资的主导力量。分析认为：第一，从大的资本市场环境来说，业内对并购整合的认识在变，尤其是最近这几年，随着对产业意识的提升，并购整合思想得到产业界接受。第二，从农业产业的发展阶段来看，过去分散经营、各自为战所导致的效率低下、环境污染等一系列的问题倒逼产业进入整合阶段。第三，政府机构也非常鼓励产业基金这种发展模式，积极推动搭建投资基金平台。第四是随着资本市场的发展，产业并购整合的手段工具越来越丰富。总体来说这是农业产业发展的要求，也是农业上市公司发展的必然路径，势必会促进产业的整合。

而谈及产业外的资金或者说投资人不敢贸然进入农业产业时，齐政认为，一是因为他们对农业产业不熟悉，二是他们不具备整合资源的基础。“农业生产与制造业不一样，周期长、风险大；服务群体多数是农民，跟自然人打交道多，经济行为的可验证程度比较低。产业外的投资人很难标的企业做出准确的判断，很难识别其中的价值和风险。所以说这个领域的投资门槛其实很高，这也是农业自身的特征所决定的。”

与产业外的资本相比，以上市公司为主导的产业基金就有明显的优势：第一是农业上市公司的背景，农业上市公司一般都为各领域的龙头企业，对产业环境熟悉、深谙产业发展规律，尤其是对产业发展的价值和风险有很强的敏锐度。第二是信息优势，同属于一个行业一个领域，相对于上市公司的业务辐射范围，它只是其中的一部分，能够掌握被投资项目的准确信息。第三是团队优势，上市公司合伙人通过其产业背景能够有效识别项目的风险和价值。因此上市公司主导的产业投资基金较产业外资金的投资风险更可控，在对企业价值、业务模式、发展前景的判断上有独特的优势。

农业上市公司成立自己的产业基金不仅符合企业自身战略发展的需求，同时也是对行业发展的带动和提升。农业上市公司基本都站在细分领域产业链的最高处，本身就是一个产业资源的聚集平台，通过与资本方或与其他上市公司联合成立投资基金，建立开放合作的平台，不仅吸纳原有的上市公司资源，同时也可以整合社会资本、政府资金，扩大了资源的聚集效应。以深厚的产业资源为背景，通过上市公司的资金优势、管理优势、品牌优势去孵化新的企业，在推进自身企业战略升级的同时，也是对行业新兴企业的扶植和带动。因此，由上市公司为主的产业基金来做产业的整合符合农业产业发展的方向，也是未来农业投资发展的主要趋势。

大北农、金正大、普莱柯三家联合成为融拓智慧农业基金的上市公司合伙人

平台化运作 吸引更多优质资源

作为国内农业产业首个由多家农业上市公司联合成立的产业基金的管理人，齐政特别强调：“我们跟传统的PE基金不一样，我们最大的特色是获得了多家上市公司的信任，把大家组织起来，发挥上市公司群体的资源，为参与到其中的上市公司升级发展服务，最终打造一个以上市公司群体为核心的农业产业生态圈，实现共赢。”融拓智慧农业基金的上市公司合伙人目前是大北农、金正大、普莱柯，基金目前正在引入更多的大农业相关的上市公司。齐政指出，融拓智慧农业基金的宗旨是依据合伙人上市公司的战略、资源、优势，为合伙人上市公司的产业的延伸、转型升级培育合作伙伴。另外也依托三家上市公司输出产业资源，帮助这些投资企业去发展，更快地做大做强，最终推动被投资企业进入资本市场或与上市公司并购整合，促进所有参与方的价值提升。

融拓智慧农业基金最核心的是模式，是聚集一批在大农业领域内有雄厚基础，有实力，有品牌的，规范发展的上市公司群体。合伙人的背景是上市公司，每家上市公司都有自己擅长的领域，有它独特的优势资源，大家汇聚在一起，投资的方向就会更广，业务面也会更宽，能够整合的资源更多，能够帮助到被投资企业的点也就越多。

基金的方式把农业上市公司聚集在一起还有这样几点优势：

第一，投资的范围广。融拓智慧农业基金的投资定位紧跟大农业升级，种植服务、养殖服务、农业互联网、农业金融领域的新产品、新技术、新模式、新服务是我们的投资重点。“这四个方面基本涵盖了大农业领域，我们基金的上市公司群体多，覆盖农业领域范围广，产业延伸性强，我们接触到的可投资标的更多，投资的幅度和投资的范围应该说就更宽。”齐政说。

第二，整合的资源多。上市公司接触的一些优秀企业，或者说跟他们以前有过合作的一些企业，都可以放到这个平台上来，探讨进一步的合作，这就带来信息资源的整合。而上市公司的产业资源、管理资源、品牌资源，可以更多地帮助被投资企业，促进被投资企业的更好发展，提升这些企业的价值。

第三，基金的管理团队。包括齐政在内的基金管理团队成员主要是长期从事企业发行上市、并购重组业务的投资银行资深从业人员。大北农、金正大和普莱柯三家上市公司的IPO均由这个团队负责完成。正是由于过往的深度合作与服务，基金管理团队对三家上市公司的核心竞争力和发展战略非常熟悉，深得上市公司信任，在投资整合过程中，“可以全面协同上市公司资源，这是我们基金高效运转的核心前提”。基于良好的专业背景，基金管理团队强调为被投资企业全方位提供资本市场服务，“我们可以成为被投资企业走向资本市场的辅导员，协助规范财务管理、梳理企业发展战略，这是我们的强项，是我们过去工作经验的自然延伸。”

据齐政介绍，正式成立仅半年多时间，融拓智慧农业基金依托其特有模式已展现出较强的运转能力，投资效率和投资效果远超出预期。截至目前，基金已完成和正在履行投资流程的项目共五个，投资金额超过4亿元，在当前“资本寒冬”背景下，投资手笔不可谓不大。投资的项目中，有高端养殖企业，如宁夏晓鸣农牧，是国内蛋种鸡产业的领跑者；山东荣昌育种是中国北方地区影响力较强的种猪繁育企业，而重庆日泉农牧则是西南地区规模领先的生态肉猪养殖企业。三个养殖项目是大北农产业链的延伸，与大北农在饲料、动保及生猪交易方面保持长期深度合作，不仅如此，在“种养一体化”生态循环型大农业模式背景下，三个养殖项目与全国肥料巨头，基金的主要合伙人——金正大的主营业务之间的交集也很大，基金管理团队正在积极推进金正大与晓鸣农牧之间合资设立优质鸡粪有机肥项目。基金正在履行投资程序的项目也非常有特色，包括主营业务行业地位均在国内处于领先地位的节水灌溉企业和植物提取物企业，对他们的投资，均顺应了种植业、养殖业升级所强调的节水农业、水肥一体化、生物饲料、生物兽药、生物肥料的发展趋势，与基金三大合伙人之间的业务协同效应十分明显。

“目前，基金正在积极考察和布局牧草、土豆、家庭园艺、农业环保等国家重点支持发展的种植业产业，并重点关注引领农业发展模式的农村电商、农业互联网和供应链金融项目。”齐政说，“未来将始终坚持围绕上市公司群体的整体产业链，打造产业生态圈，为生态圈内的所有企业创造价值，并通过大家的共同努力，为中国农业的升级发展做一些有益工作，不负这个伟大时代。”