自然法则决定涨跌周期

水皮

“只要你有信心，我就有信心。”

这是李克强总理在3月16日参加十二届全国人大四次会议的记者时，答记者问，同时也是新闻发布会最有价值的信息。

事实上，在此之后不久，“跌跌不休”的创业板指数就率先蹿红，为两会的维稳行情画上了一个完美的句号。

信心从何而来？

市场运行有其自然法则，跌多了涨，涨多了跌，或者说跌不动就涨，涨不动就跌，行政的干预效果可能适得其反。

两会期间，暴力哥频频出手，生拉硬拽确保上证指数稳定，甚至不惜在K线图上造出多达11根的真假阳线，而深成指和创业板指数则无人关照，如同一个没有亲妈的孩子般自生自灭。

虽然从指数看，上证指数不过下跌只有4个点，深成指则跌了300个点，创业板也有30个点的跌幅。但是两会结束后，就在大家猜测暴力哥撤退大盘没人看护之时，创业板却率先启动，第一天狂飙5.5%，第二天乘势再冲4.5%，两天指数居然上涨10%，带动上证指数不仅冲过2900点，甚至逼近3000点。

为什么会这样？

两会期间，不仅暴力哥有实力护盘，管理层也是暖风频吹，注册制、熔断、上海战略新兴板等多种迹象表明，困惑市场的诸多不确定供求因素正在发生变化。

不过，即便如此，投资者也是心有疑虑的，盘面观望气氛相当浓烈，政府用心良苦，市场我行我素。

两会之后的上涨，与其说是护盘结束的结果，不如说是美联储议息的后果。

美联储决定维护利率不变让全球投资者松了口气，当天沪深两市即跳空高开，最活跃的创业板龙头借机拉高，而配资放开和Homes复活等流言亦开始流行于市，干柴烈火、气焰冲天。

一轮被压抑已久的反弹水到渠成，可谓“天时地利人和”。

2016年的机会在哪里？就在超跌反弹中！

但是现在不好把握好反弹的机会，毕竟宏观经济依然处在下行周期，复苏被证伪，货币政策亦不见宽松迹象，“滞胀”的阴影反而若隐若现。

“滞胀”比通胀或通缩都难办，如果货币宽松，则可能导致CPI快速上涨，而如果货币紧缩，则可能导致PPI继续下行，松紧各有利弊，货币政策难度极大。

从已经公布的金融数字看，1月份的天量信贷并不可持续，2月份新增贷款只有7266亿，较2.5万亿大幅减少，社会融资规模7802亿，而此前则为3.5万亿。就2016年的任务“去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板”而言，GDP定义为6.5%—7%，“滞”已是一种相对乐观的可能，而“胀”则两说。

总之，2月份的信贷规模如果常态化，结果就是一个词—紧缩。

2月份的广义货币供应量（M2）为13.3%，同样比1月份环比大幅下降，低于预期，而预计的全年M2也就是13%，还有下行的空间。

发出去的钱如泼出去的水，想收都难收。

实体经济不景气，M2增速越高越糟，因为钱是最敏感的，哪有机会往哪钻，在股市叫场外配资，在楼市叫“首付贷”，性质是一样，都是高利贷。

因此，在央行打击“首付贷”这种中国式次贷的同时，股市开始流传放开场外配资的传言也就不足为怪了，在金融要去杠杆的背景下，这种可能性实在太过渺茫，股灾的教训不会这么快就忘了吧！真的只有7秒钟的记忆吗？